Bloomberg — La presunta sobreestimación de ingresos de US$78.000 millones de China Evergrande Group aumenta el peligro legal del fundador Hui Ka Yan, que ahora se encuentra en el centro de uno de los mayores casos de fraude financiero de la historia.
La máxima autoridad reguladora del mercado de valores del país declaró que la unidad terrestre de la promotora infló los ingresos al reconocer las ventas por adelantado en los dos años hasta 2020 que condujeron a su impago. Impuso a la unidad una multa de 4.180 millones de yuanes (US$581 millones).
El presunto fraude de Evergrande eclipsa el de Luckin Coffee Inc. y Enron Corp. y asesta un duro golpe a la reputación de su antiguo auditor, PricewaterhouseCoopers LLP, y a la supervisión financiera del país. Aumenta la preocupación por la extensión de estos problemas contables, justo cuando el nuevo presidente de la Comisión Reguladora del Mercado de Valores de China intenta reforzar la supervisión.
La multa también significa que Evergrande, con un pasivo de unos US$332.000 millones, tendrá aún menos dinero para pagar a sus acreedores globales, a pesar de que un tribunal de Hong Kong ordenó la liquidación de la empresa a finales de enero.
“El presunto fraude es escandaloso en su escala”, dijo Brock Silvers, director gerente de la firma de capital privado Kaiyuan Capital. “Hui se convirtió en un objetivo civil y penal esperado tan pronto como se ordenó la liquidación de Evergrande”.
Las acusaciones suponen el último golpe para Hui, en su día uno de los magnates más ricos de Asia, que supervisaba un imperio en expansión que abarcaba desde el sector inmobiliario hasta los vehículos eléctricos. Evergrande fue uno de los mayores promotores inmobiliarios de China, que se endeudó masivamente para expandirse por todo el país con el auge de las ventas de viviendas.
La acción de la CSRC puede allanar el camino para cargos más graves contra Hui, que fue detenido por la policía el año pasado por “sospecha de delitos ilegales”. No se han hecho públicos cargos penales contra Hui y se desconoce su paradero. Se trata de sanciones administrativas.
Los reguladores alegan que Hui dio instrucciones a otros empleados para “inflar falsamente” los resultados anuales. La unidad onshore Hengda Real Estate Group aumentó sus ingresos de 2019 en unos 214.000 millones de yuanes, y otros 350.000 millones de yuanes en 2020, según el regulador. Las cifras infladas representaron la mitad de los ingresos totales de Hengda en 2019, y el 79% en 2020.
Como supervisor a cargo, Hui utilizó medios particularmente “atroces”, dijo el regulador. Hengda también utilizó estas cifras infladas en la comercialización para emitir un total de 20.800 millones de yuanes en bonos, según el regulador.
“Las multas de la CSRC pueden servir de advertencia a los propietarios de otros promotores morosos de que no colaborar con las autoridades en la reestructuración de la deuda puede acarrear graves consecuencias”, declaró Zerlina Zeng, analista de crédito de Creditsights Inc.
Evergrande solía reconocer los ingresos de los apartamentos, incluidos los que estaban prevendidos pero aún no se habían entregado. El desarrollador dijo el año pasado que cambió su enfoque desde 2021 para contabilizar los ingresos después de que las unidades fueran completadas u ocupadas por sus propietarios.
El auditor de Hengda en 2019 y 2020 fue PricewaterhouseCoopers Zhong Tian LLP, una entidad continental afiliada a la red de PwC. PwC dimitió como auditor de Evergrande en enero de 2023 por desacuerdos en la auditoría.
PwC también ha dimitido como auditor de otros promotores chinos, entre ellos Sunac China Holdings Ltd. y Shimao Group Holdings Ltd. En Hong Kong, el Consejo de Información Financiera de la ciudad dijo en 2022 que estaba examinando los estados financieros de Evergrande correspondientes a 2020 y ampliando una investigación sobre una auditoría realizada por PwC. La auditora no respondió a las peticiones de comentarios.
“La cuestión más alarmante es -dado que muchos otros promotores inmobiliarios se han enfrentado a dificultades financieras- quién más confió en artimañas contables para ganar tiempo”, dijo Joel A. Gallo, profesor adjunto de la Universidad de Nueva York en Shanghai. “Los reguladores deberían plantear preguntas difíciles al sector y a sus auditores”.
La multa de la CSRC contra Hengda, aunque se encuentra entre las mayores de la historia en China, está por detrás de la de 7.100 millones de yuanes impuesta al gigante de la tecnología financiera Ant Group Co. por violaciones de las políticas.
Hui fue multado con 47 millones de yuanes por la falsificación de resultados y otras presuntas infracciones, y se le prohibieron de por vida las actividades en los mercados de capitales. Otros antiguos ejecutivos, Xia Haijun y Pan Darong, también fueron sancionados con multas y prohibiciones de mercado.
Rescatar activos
Los acreedores globales han estado luchando por salvar sus activos, ya que la mayor parte del proyecto de Evergrande se encuentra en China continental. También están compitiendo con otras partes, incluidos inversores minoristas chinos que compraron productos de gestión de patrimonio de la empresa, propietarios de viviendas que esperan que la empresa entregue apartamentos prevendidos, y proveedores y trabajadores de la construcción impagados.
La unidad terrestre de Evergrande se enfrentaba a un total de 318.000 millones de yuanes en deudas impagadas y 200.000 millones de yuanes en efectos comerciales vencidos a finales de enero, según un informe. También tenía que hacer frente a 2.094 litigios por un total de 516.000 millones de yuanes.
La medida reguladora se produce en un momento en que China sigue lidiando con una recesión inmobiliaria que ha erosionado el crecimiento económico y la riqueza de los hogares, al desplomarse las ventas y los precios de la vivienda. El índice Bloomberg de valores de promotores inmobiliarios chinos cayó un 2,1% el martes, con lo que las pérdidas ascienden al 19% este año.
Algunos inversores acogieron con satisfacción la medida de la CSRC, considerándola un paso positivo para la regulación financiera. “Es algo positivo”, dijo Yu Yingdong, director general de Shenzhen Cowin Asset Management Ltd., una empresa de gestión de activos. Se espera que los reguladores “sigan presionando en el futuro”.
Hui, que una vez fue el segundo hombre más rico de Asia, con un valor de US$42.000 millones en su punto álgido en 2017, ha visto cómo su riqueza se desplomaba a unos US$1.000 millones después de que el promotor incumpliera en 2021. Las acciones de Evergrande se han desplomado y finalmente fueron suspendidas de cotización.
“Para mejorar la confianza de los inversores en un sector que ha lastrado el mercado, es necesario demostrar la transparencia, que hasta ahora ha sido turbia”, dijo Gallo.
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