Bloomberg — Los bancos centrales no deben declarar la victoria sobre la inflación demasiado pronto y podrían tener que mantener tasas de interés más altas por un tiempo, según el director del Banco de Pagos Internacionales.
“La política monetaria tendrá que dar prioridad a la lucha contra la inflación, hasta que se gane decisivamente y se restablezca la estabilidad de precios”, dijo el lunes el director general Agustín Carstens en Frankfurt. “Es posible que sea necesario mantener una postura más estricta durante mucho tiempo, ya que solo a través de la determinación, la perseverancia y el éxito se puede preservar la confianza en el dinero”.
Los comentarios preceden a las decisiones de los bancos centrales que se tomarán en los próximos días y que afectarán a casi la mitad de la economía mundial, mientras los funcionarios intentan identificar el momento apropiado para comenzar a recortar las tasas después de históricas campañas de ajuste en 2022 y 2023.
Entre los que se reunirán esta semana se encuentran la Reserva Federal de Estados Unidos, el Banco de Inglaterra y el Banco Nacional Suizo. A principios de este mes, el Banco Central Europeo mantuvo sin cambios los costos de endeudamiento, pero señaló que podría comenzar a reducirlos en junio.
Algunas autoridades del BCE han intensificado recientemente su presión para lograr recortes de tasas este año. El griego Yannis Stournaras dijo a Bloomberg la semana pasada que dos medidas antes de las vacaciones de verano del banco central en agosto y dos después son apropiadas.
Carstens sugirió que una fuerte desaceleración de la inflación a nivel mundial no debe generar complacencia.
“Parece que estamos en camino a un aterrizaje suave”, afirmó, aunque advirtió que tal escenario “no está garantizado”. La inflación aún supera los objetivos y “seguramente habrá más obstáculos en el camino”, afirmó.
“Los riesgos a mediano plazo para la inflación –como la desglobalización, la fragmentación económica, las tendencias demográficas adversas y la necesidad de luchar contra el cambio climático– refuerzan la necesidad de que los bancos centrales mantengan el rumbo”, dijo Carstens.
El jefe del BPI destacó que la mejora del contexto de precios se debe “a la respuesta contundente, oportuna y decisiva de la política monetaria”.
Si bien los menores costos de las materias primas y la atenuación de las perturbaciones de la oferta relacionadas con la pandemia desempeñaron un papel importante, la acción decidida de los bancos centrales “evitó que se afianzaran los cambios en la ‘psicología inflacionaria’ y mantuvo a raya los efectos de segunda ronda”, dijo.
Esto está en desacuerdo con algunos economistas e inversores que argumentan que los fuertes aumentos de precios se habrían reducido también sin aumentos de tarifas, debido a la caída de los costos de la energía.
Carstens se refirió a un estudio del BPI publicado en diciembre que mostraba que “si los bancos centrales no hubieran endurecido sus políticas, la inflación se habría mantenido alta, incluso cuando los shocks de oferta relacionados con la pandemia se desvanecieron”.
También pidió políticas presupuestarias prudentes para garantizar la confianza en el dinero. “Es imperativo que las autoridades fiscales frenen el incesante aumento de la deuda pública”, afirmó. La consolidación en muchas economías “debe comenzar ahora”, afirmó. “Salir del paso no es suficiente”.
Carstens también instó a un “mayor realismo” sobre lo que la política fiscal y monetaria puede ofrecer.
“Fomentar expectativas inalcanzables sobre la capacidad de las autoridades para solucionar todos los baches económicos en última instancia reducirá la confianza en las políticas públicas”, afirmó.
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