Bloomberg Línea — El panorama de inversión se ha movido en los últimos meses en Colombia al ritmo de la caída de las tasas de interés, ubicándose en la actualidad en el 12,75%, a medida que la inflación sigue mostrando señales de desaceleración y llegó al 7,74% interanual en febrero, aun por encima de la meta del Emisor del 3%.
Ambos factores marcan un importante diferencial frente al panorama del año pasado, cuando justamente la inflación y las tasas de interés estuvieron como los principales condicionantes para los inversores. Aunque siguen siendo relevantes, su moderación trae calma a los inversores.
Para 2024, las reformas políticas del Gobierno de Gustavo Petro se mantienen en la agenda de los inversionistas, especialmente sus planes de reformar el estado de bienestar.
También las miradas se centran en la desaceleración económica del país sudamericano y en la decisión de política monetaria en EE.UU., que a nivel externo es probablemente uno de los indicadores más seguidos en materia de inversiones.
Bloomberg Línea consultó a algunos analistas sobre sus percepciones con respecto a los tipos de activos e inversiones que están siendo protagonistas en esta actual coyuntura. Las siguientes son opiniones sobre las tendencias actuales y no constituyen de ninguna forma recomendaciones de inversión:
Diversificación y mercados globales
Diego Mora, director del gestor de activos BlackRock para Colombia, Perú y Centroamérica, dijo a Bloomberg Línea que al considerar las opciones de inversión para el año 2024, “la diversificación sigue siendo el concepto clave en la construcción de portafolios”.
El ejecutivo destacó particularmente tres categorías de activos en las que desde BlackRock dicen tener “una mayor convicción”, aclarando que los inversionistas de todo perfil tienen la oportunidad de acceder a activos internacionales a través de su comisionista local gracias a la disponibilidad de ETF y acciones listadas en el Mercado Global Colombiano. Estas son:
1. Acciones de compañías de alta calidad en Estados Unidos y Japón
2. Bonos del Gobierno de Estados Unidos de corta duración, así como bonos de países emergentes denominados en dólares
3. Crédito privado para empresas medianas en Estados Unidos.
Además, dijo que la transición hacia bajas emisiones de carbono es una megafuerza que están monitoreando de cerca, ya que está dando forma a los rendimientos de la inversión.
Sergio Olarte, economista principal de la entidad financiera Scotiabank Colpatria, respondió a Bloomberg Línea que la estrategia más prudente es diversificar el portafolio de inversiones y optar por activos menos volátiles durante períodos de incertidumbre.
“Aprovechar las tasas de interés aún altas en el corto plazo puede ser beneficioso, mientras se prepara para la disminución esperada en el segundo semestre del año. También podría ser oportuno considerar una mayor exposición a activos bursátiles o inmobiliarios en esa etapa”, manifestó.
Para el economista, “es evidente que la inflación global finalmente está disminuyendo, lo que conllevará a una reducción gradual de las tasas de interés. Por lo tanto, las inversiones que se beneficien de esta tendencia, como los fondos de inversión colectiva y los bonos de renta fija, parecen ser interesantes”.
Una vez que las tasas de interés caigan significativamente, probablemente en el segundo semestre del año, es probable que el sector inmobiliario se reactive, ya que los créditos serán más accesibles y económicos.
Oportunidades en renta fija
A pesar de la caída de las tasas de interés, Camilo Díaz, gerente de Estrategia de Itaú Colombia SCB, manifestó que en este 2024 aún están viendo oportunidades de inversión en la renta fija, tanto en deuda corporativa como pública con títulos de corte y de mediana duración.
“En especial, títulos en tasa fija, los indexados más como diversificadores, (...) en títulos muy cortos, aprovechando como esa última zona alta de tasa repo y de inflación”, indicó a Bloomberg Línea.
Explicó que están más sesgados a la deuda pública porque el diferencial entre el CDT y el TES es muy bajo. “Entonces, estamos viendo algo de oportunidad en la deuda pública versus el CDT, aun cuando ambos ofrezcan tasas atractivas”.
“Más por un riesgo de spread, preferimos estar en TES que en deuda corporativa y porque además casi no hay opciones de inversión, no hay mucha captación en CDT, ni hay emisiones de bonos constantes”, apuntó.
Ya en el mercado accionario, manifestó que están viendo “con buenos ojos el dividendo versus la renta fija” y que por ello también apuntan a tener un portafolio relativamente estructural en acciones.
“Queremos aprovechar los ETF del mercado global colombiano en el sector tecnológico. Ahí creemos que naturalmente haya un tema de productividad que todavía sea bien valorado para la economía de EE.UU. y todo el tema de la IA siga teniendo buen desempeño. China, porque se ha puesto muy barata. Eventualmente, creemos que puede ofrecer una buena oportunidad y hay un ETF que nos permite tener exposición a China”, apuntó.
Y en divisas, señaló que en la actual coyuntura el peso colombiano podría caer a los US$3.800 y en este momento tratarían acumular algo de dólares, antes que las presiones por el recorte de las tasas de interés por parte del Emisor pueda incidir al alza en la cotización de la moneda estadounidense, aunque “no espera movimiento o volatilidades extremas”.
Sectores de interés para los inversores
Values AAA, como banco de inversión, identifica áreas prometedoras para invertir en Colombia en 2024. En opinión de Álvaro Humberto Ojeda, vicepresidente ejecutivo de esa entidad, estas son algunas de ellas:
- Tecnología: El sector experimenta un crecimiento significativo debido a la necesidad de digitalización. Invertir en empresas emergentes o establecidas en innovación tecnológica ofrece oportunidades a largo plazo.
- Energías renovables: Colombia se enfoca en su transición energética para reducir la dependencia de combustibles fósiles. “Invertir en proyectos de energía solar, eólica u otras fuentes renovables podría ser una opción atractiva, especialmente con el apoyo del gobierno y el aumento de la conciencia ambiental”, opinó.
- Agroindustria: Colombia cuenta con tierras fértiles y clima favorable. Invertir en empresas agroindustriales, como café, cacao y flores, puede ser rentable ante la creciente demanda global.
- Infraestructura: se necesita inversión para impulsar el crecimiento económico y la conectividad. Proyectos como carreteras, puertos y transporte público ofrecen retornos atractivos, respaldados por iniciativas gubernamentales y público-privadas, consideró.
- Sector financiero: en su opinión, invertir en bancos, compañías de seguros, fondos de inversión u otras instituciones financieras podría ser una opción atractiva para aquellos que buscan diversificar su cartera.
- Salud: la inversión en salud impacta socialmente mejorando la calidad de vida. Luego de la pandemia, es un sector con oportunidades de desarrollo y crecimiento.
En todo caso, “es importante realizar una investigación exhaustiva y consultar con expertos antes de tomar decisiones de inversión. Cada sector y empresa tiene sus propias oportunidades y riesgos, por lo que es crucial evaluar cuidadosamente cada oportunidad de inversión en función de sus objetivos financieros y tolerancia al riesgo”, dijo el ejecutivo.
El panorama en el mercado bursátil:
La Encuesta de Opinión Financiera de Fedesarrollo, un centro independiente de investigación, muestra el panorama para la inversión bursátil Colombia. En febrero, los analistas consultados por Fedesarrollo manifestaron que la política fiscal es el aspecto más relevante a la hora de invertir, al ser elegida por el 35,7% de estos vs. el 14,3% el mes anterior.
En segunda instancia se ubican las condiciones sociopolíticas (con 32,1% de la participación vs. 35,7% el mes anterior). Le siguen, en su orden, la política monetaria con el 17,9% y el crecimiento económico con el 7,1% de la participación.
El mes pasado un 53,9% de los analistas señaló que espera una valorización del índice MSCI COLCAP dentro de tres meses, menor al 65,4% registrado en enero. Entre tanto, un 46,1% restante espera que el índice bursátil se desvalorice (vs. 34,6% en enero).
Las acciones del MSCI COLCAP más atractivas para los inversionistas en febrero fueron la acción ordinaria del Grupo Energía Bogotá, que fue elegida por el 60,0% de los analistas, seguida por las acciones ordinarias de Cementos Argos e ISA (ambas con el 33,3%), así como la acción preferencial de Cementos Argos (26,7%).
Por sectores, se tiene que los más atractivos dentro del MSCI COLCAP son el energético, de construcción, de petróleo y de telecomunicaciones, de acuerdo a Fedesarrollo.
Olarte, de Scotiabank Colpatria, considera que en un entorno de tasas de interés bajas, los mercados de acciones suelen comportarse bien, especialmente a nivel internacional, como la bolsa de valores en Estados Unidos y otros países. “Aunque en Colombia existen oportunidades, la bolsa local ha perdido liquidez en cierta medida”, dijo.
Fusiones y adquisiciones en Colombia
En Colombia, se observa un marcado interés en sectores como energías renovables, banca e inversión, agroindustria, concesiones viales, infraestructura, software, entre otros, en materia de fusiones y adquisiciones, dijo a Bloomberg Línea la vocera institucional de la firma TTR, Marcela Chacón Sierra.
Estos sectores, considerados anticíclicos, han captado la atención principalmente de empresas estadounidenses, españolas y mexicanas, que han sido los principales inversores en el país durante el último año.
Aunque el sector de tecnología e internet ha visto un desplazamiento hacia economías más dinámicas como Brasil o México desde el año pasado, otros segmentos como servicios profesionales e industria específica de software han mantenido una tendencia activa en Colombia y la región.
Se espera que esta dinámica se mantenga durante el primer semestre del año, especialmente con la posible conclusión de operaciones pendientes que suelen cerrarse en los primeros meses del año, explicó la vocera esta entidad que rastrea las fusiones y adquisiciones.
