Bloomberg — Esta semana, el mercado de bonos de Estados Unidos se enfrenta a su propio Supermartes de cierta manera: la publicación de nuevos datos de inflación que los inversores utilizarán para predecir cuándo la Reserva Federal comenzará a recortar las tasas de interés.
Después de un informe de empleo algo mixto el viernes, los inversores consideran que el próximo informe del Índice de Precios al Consumidor de febrero, o IPC, es crucial para decidir si agregar apuestas alcistas en los bonos del Tesoro. Los operadores de swaps ven una reducción de las tasas de interés a partir de junio como prácticamente segura, con la expectativa de aproximadamente cuatro recortes de un cuarto de punto en el próximo año.
Las cifras proporcionarán una verificación clave para determinar si la inflación está disminuyendo lo suficientemente rápido como para permitir que la Fed comience a flexibilizar su política según lo esperado por los operadores actualmente. Un aumento mayor de lo previsto en los precios al consumidor podría poner fin al reciente rally en el mercado de bonos, que se ha mantenido gracias a la confianza en que la Fed está a punto de controlar la inflación hasta su objetivo.
Eso fue lo que sucedió el mes pasado, cuando el IPC desencadenó una venta masiva en el mercado. El impacto puede ser mayor esta vez porque será la última pieza importante de datos económicos antes de la reunión de la Fed el 20 de marzo. Y los funcionarios de la Fed no proporcionarán ninguna orientación, dado el tradicional período de silencio previo a la reunión sobre comentarios públicos.
Por lo tanto, la forma de la política futura de la Fed depende en gran medida de los datos de este martes. “Realmente va a depender de los informes mensuales de inflación”, dijo Charlie Ripley, estratega senior de inversiones de Allianz Investment Management.
La venta masiva en febrero, que llevó los rendimientos del Tesoro a sus máximos del año, se debió en parte a los datos de precios al consumidor de enero, que mostraron una fortaleza sorprendente en los servicios básicos, un área de preocupación para el banco central estadounidense.
Desde entonces, los operadores han vuelto a aumentar sus apuestas de recorte de tasas a medida que los datos económicos refuerzan la idea de que la Fed podría comenzar a bajar las tasas de interés más adelante este año. Los contratos de swaps implican actualmente alrededor de 98 puntos básicos de recorte para fines de 2024, en comparación con menos de 75 puntos básicos el mes pasado.
Desde alcanzar un máximo del 4.47% a fines de febrero, los rendimientos de los bonos del Tesoro a dos años, que son sensibles a la política de la Fed, se han reducido aproximadamente 25 puntos básicos. Los rendimientos a diez años también disminuyeron desde el pico del mes pasado.
Hablando ante el Comité Bancario del Senado el jueves, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo que el Banco Central necesita tener más confianza en que la inflación está volviendo sosteniblemente al 2%. “Cuando tengamos esa confianza, no estaremos lejos de comenzar a reducir el nivel de restricciones”, dijo.
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