Bloomberg — La mayor salida semanal registrada por los fondos de acciones tecnológicas no ha atenuado la euforia general que está llevando a la renta variable estadounidense a unas ganancias “feroces”, según los estrategas de Bank of America Corp. (BAC).
Cerca de US$4.400 millones fueron retirados de los fondos tecnológicos en la semana hasta el 6 de marzo, escribieron los estrategas dirigidos por Michael Hartnett en una nota, citando datos de EPFR Global. Las salidas se producen cuando las acciones de Apple Inc. entraron en una corrección técnica este mes, en medio de preocupaciones por la caída de las ventas del iPhone de la empresa y las presiones regulatorias.
Hartnett -que ha adoptado un tono más neutral sobre las acciones este año después de permanecer bajista en 2023- dijo que los mercados de renta variable están mostrando “ganancias anormales” en “tiempos anormales” después de un repunte del 25% en el S&P 500 desde finales de octubre. Esto ha dejado el posicionamiento “estirado y extendido” ante las expectativas de un eventual recorte de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal, escribió en una nota.
Las acciones estadounidenses han alcanzado máximos históricos este año, impulsadas por el frenesí en torno a la inteligencia artificial y el optimismo sobre un giro en la política monetaria de la Reserva Federal. Un reducido grupo de gigantes tecnológicos -los llamados Siete Magníficos- ha impulsado la mayoría de las ganancias, pero en las últimas semanas se ha producido una creciente dispersión entre los valores.
Mientras que Nvidia Corp. ha alcanzado máximos históricos, Apple (AAPL) y Tesla Inc. (TSLA) se han desplomado un 12% y un 28%, respectivamente, este año.
Aun así, Hartnett reiteró que los valores tecnológicos podrían tener más margen de subida, aunque los semiconductores cotizan a su nivel más alto de la historia en relación con el S&P 500.
Los estrategas de Goldman Sachs Group Inc. (GS) tampoco ven un riesgo de concentración en las acciones estadounidenses, ya que afirman que los principales valores cotizan a valoraciones mucho más bajas que las que tenían los valores más grandes en el pico de la burbuja tecnológica.
“Mientras que los inversores suelen pensar que una concentración elevada es un signo de riesgo a la baja, el S&P 500 subió más a menudo de lo que bajó” en los 12 meses posteriores a episodios pasados de máxima concentración, escribió en una nota Ben Snider, estratega de Goldman Sachs.
Para Hartnett, de BofA, el único factor que podría “fundir esta determinación” de los mercados es una caída de las nóminas estadounidenses. Se espera que los últimos datos, que se publicarán el viernes, muestren que la economía estadounidense añadió 200.000 nuevos puestos de trabajo el mes pasado.
Otros aspectos destacados de la nota, que cita datos de EPFR Global:
- Los fondos de renta variable mundial registraron entradas de US$6.900 millones en la semana hasta el 6 de marzo, mientras que los fondos de renta fija sumaron US$17.300 millones.
- Los fondos de acciones estadounidenses registraron salidas de US$100 millones.
- Los fondos europeos sufrieron una décima semana consecutiva de reembolsos, con US$1.200 millones.
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