Bloomberg — Por un breve momento, casi todos los que alguna vez invirtieron en Bitcoin fueron rentables. Ahora, con la criptomoneda retrocediendo desde su máximo histórico aún fresco, todos se preguntan cuánto tiempo estarán atrapados en el intercambio de “vender las noticias” que ha seguido.
El activo digital original cayó hasta un 14% después de alcanzar un máximo histórico de US$69.191 el martes anterior. Según el rastreador de datos criptográficos Coinglass, más de US$800 millones en posiciones alcistas ya han sido liquidados en el mercado de futuros perpetuos con inversiones revirtiéndose.
Los volátiles movimientos de precios son el último ejemplo de la naturaleza de auge o caída de Bitcoin. La criptomoneda más grande había aumentado más del 60% desde el comienzo del año debido al entusiasmo por la aprobación de los fondos cotizados en bolsa de EE.UU. que finalmente podrían mantener los tokens directamente. Ciclos anteriores han demostrado ganancias anuales de más del 1.000% seguidas de años en los que los inversores vieron cómo sus tenencias perdieron casi tres cuartas partes de su valor.
"Siempre vemos liquidaciones masivas con nuevos máximos históricos", dijo Ayesha Kiani, directora de operaciones en el fondo de cobertura de criptomonedas MNNC Group. Se esperan "ajustes en el mercado".
Gran parte de las ganancias recientes han sido impulsadas por apuestas alcistas realizadas en el mercado de derivados, donde los inversores podrían obtener apalancamiento de hasta 100 veces el tamaño de sus posiciones en productos como futuros perpetuos. Como su nombre lo indica, los contratos de intercambio se pueden mantener indefinidamente.
El interés abierto, o la cantidad total de contratos vigentes, en los futuros de Bitcoin había aumentado a un récord de más de US$30 mil millones, según Coinglass.
"Como lo demuestran las tasas de financiación perpetua y el interés abierto en las cripto exchanges, la especulación alcista ha vuelto a surgir en los lugares de derivados de criptomonedas", dijo Spencer Hallarn, jefe global de operaciones extrabursátiles en la firma de inversión criptográfica GSR. "Esto dejó al mercado vulnerable a una reducción a corto plazo de estas posiciones con apalancamiento".
La tasa de financiación es una métrica que muestra el costo de mantener posiciones apalancadas en el mercado de swaps perpetuos. Cuando la tasa de financiación es positiva, los traders que apuestan por precios más altos están pagando a aquellos que apuestan por precios más bajos para mantener sus posiciones abiertas, y viceversa. La tasa de financiación de Bitcoin en Binance, por ejemplo, superó el 100% de manera anualizada en la semana pasada.
"Los traders deben tener cuidado con el apalancamiento en las condiciones actuales del mercado", escribió Vetle Lunde, analista senior en K33 Research. "Aunque puedas tener razón en tu jugada direccional, los grandes movimientos de precios eliminarán las posiciones con exceso de apalancamiento antes de llegar allí".
Según Shiliang Tang, presidente de la empresa de trading principal Arbelos Markets, los especuladores pueden comenzar a migrar a monedas más pequeñas como Ether o Solana. Con la dominancia del mercado de Bitcoin alcanzando su nivel más alto en un mes, algunos traders pueden rotar su dinero hacia altcoins como un "intercambio de recuperación", dijo.
Pero los inversores también argumentan que Bitcoin seguirá aumentando a largo plazo, en su mayoría impulsado por las expectativas de que los flujos hacia los ETF de Bitcoin seguirán siendo fuertes. Los nueve fondos lanzados este año han atraído entradas netas de alrededor de US$8 mil millones.
Cada vez que Bitcoin alcanza un máximo histórico, los precios aumentan entre cuatro y cinco veces más en el futuro, según Leo Mizuhara, fundador y CEO del administrador de activos institucionales de DeFi Hashnote. En esta ocasión, es posible que esas ganancias sean solo el doble del precio actual, dijo. Según la estimación de Mizuhara, Bitcoin probablemente alcanzaría los US$138.000 en algún momento.
"El nuevo máximo histórico es un testimonio de la gran historia de resurgimiento de Bitcoin", dijo Michael Safai, cofundador de la firma de trading cuantitativo Dexterity Capital.
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