Tanto Brasil como México vienen apostando por tasas de interés reales fuertemente positivas para darle pelea a los números de inflación que se habían disparado a la salida de las cuarentenas del coronavirus. En este contexto, el banco estadunidense JP Morgan & Chase anticipa que los bancos centrales de las dos principales economías de la región irán recortando durante este año, en forma gradual, aunque a distinto ritmo.
Qué dijo JP Morgan sobre México
“En particular, México ocupa un lugar destacado cuando se habla de las repercusiones de los tipos estadounidenses, señalaron los analistas de JP Morgan en un informe reciente. Y añadieron: “Sin embargo, Banxico fue el banco central más conservador de la región el año pasado; aunque creemos que avanzará con cautela, debería empezar a relajar su política en marzo, pero haciendo una pausa en el segundo trimestre, teniendo en cuenta las torceduras que se esperan en el proceso de desinflación”.
No obstante, JP Morgan & Chase indicó que si la reciente postura moderada de la gobernadora de Banxico, Victoria Rodríguez Ceja, se consolida en las próximas semanas, el riesgo de que no haya ninguna pausa este año ganará fuerza.
Esto se debe a que, tras el repunte inflacionario en enero, Rodríguez Ceja sostuvo que “las presiones son temporales”.
Cabe destacar que la tasa de política monetaria mexicana se ubicó en 11,25% en la reunión del 30 de marzo de 2023 y se mantuvo en ese rango en las siete reuniones subsiguientes (contra una inflación del 4,88% interanual en enero 2024). Esto, a diferencia de lo que sucedió en otras economías de la región, como Brasil, Chile, Perú, entre otras, en las cuales los banqueros centrales empezaron a desandar el camino del apretón monetario.
Esto dijo JP Morgan sobre Brasil
“Nos sentimos más cómodos con nuestra previsión de prudentes recortes de 50 puntos básicos en las próximas reuniones en Brasil, en un contexto de reaceleración del crecimiento”, mencionó JP Morgan respecto de la principal economía de Latinoamérica.
Brasil sostuvo su política monetaria en 13,75% entre el 3 de agosto de 2022 y el 2 de agosto de 2023, día en que recortó 50 puntos básicos, hasta 13,25%. Allí comenzó a bajar su tasa de a 50 puntos básicos, para terminar el 31 de enero de 2024 con una tasa de 11,25% (la inflación de enero fue del 4,51% interanual).
Según el relevamiento del Banco Central de Brasil, las consultoras locales prevén que el país cierre el 2024 con una tasa de política monetaria del 9% y una inflación interanual de 3,82%.
A nivel más general, el equipo de JP Morgan & Chase reafirmó su posición de que la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) iniciará el ciclo de relajación monetaria en junio, aunque reconoció que la previsión del mercado de una relajación monetaria más temprana ha mantenido unas condiciones externas positivas para América Latina en los últimos meses.