Bloomberg — Durante la mayor parte de un año, el director ejecutivo de Barclays Plc (BCS), C.S. Venkatakrishnan, ha estado revisando la estrategia de su empresa. Resulta que cortar alrededor de los bordes fue suficiente.
En una llamada a inversionistas de cuatro horas y media el martes, el jefe del banco explicó por qué resistía la presión de algunos accionistas para realizar un cambio estratégico importante, como la idea a menudo planteada de separar el banco de inversión.
“Durante más de dos décadas los inversores han estado haciendo preguntas sobre el tamaño e importancia del banco de inversión en Barclays”, dijo Venkatakrishnan a los analistas. “¿Deberíamos tenerlo? ¿Será competitivo? ¿Es bueno para el Reino Unido tener un banco de inversión? Y más. Permítanme ser muy claro: estoy orgulloso de lo que hemos logrado. Hemos construido un negocio líder”.
En cambio, el banco se comprometió a devolver al menos £10 mil millones (US$12,7 mil millones) de capital, establecer un objetivo de retorno sobre el patrimonio neto más alto, realizar otra ronda de recortes de costos importantes y reorganizarse en cinco unidades operativas, en comparación con las tres actuales. El banco de inversión principal y su franquicia en el mercado seguirán siendo fundamentales para el modelo de negocios del banco, aunque su participación de capital gradualmente disminuirá del 63% al 50% a medida que Barclays invierta más en su mercado nacional y en el endeudamiento en Estados Unidos.
Por ahora fue suficiente: las acciones de Barclays subieron hasta un 9,4%, disfrutando su mejor día en más de tres años, a pesar de que el banco también presentó resultados más débiles de lo esperado para el año pasado. Las acciones siguen bajando aproximadamente un 7,5% en el último año.
“Barclays se convierte ahora en una historia de 'muestra lo que puedes hacer', en nuestra opinión, especialmente porque los nuevos objetivos se dan después de un trimestre en el que Barclays ha incumplido las expectativas de ingresos y beneficios antes de impuestos según el consenso”, escribieron los analistas de Citigroup, liderados por Andrew Coombs, en una nota.
El banco corporativo y de inversión demostró esto claramente el martes, al informar una disminución del 7% en los ingresos totales del cuarto trimestre, que no cumplieron con las expectativas. Recientemente, esta ha sido la unidad que genera la mayor parte de los ingresos de Barclays, pero también es la menos rentable debido a las necesidades de personal y capital.
“La forma sencilla de pensar en esto es que buscamos que el banco de inversión crezca y contribuya más consumiendo menos”, dijo Venkatakrishnan.
La unidad finalizó 2023 con un retorno sobre el patrimonio tangible del 7%, pero la compañía tiene como objetivo aumentarlo por encima del 12% en los próximos años. Para lograrlo, Barclays apuesta por una serie de negocios, desde corretaje principal hasta operaciones de tasas europeas, derivados de acciones y productos titulizados, que deberían aportar £1.1 mil millones a las arcas de la empresa. También desea obtener una mayor parte de los ingresos globales de suscripción de acciones y asesoramiento corporativo, un área que ha estado pasando por un período tranquilo.
“El banco corporativo y de inversión (CIB) es clave para el caso de inversión de Barclays y será fundamental en los cambios anunciados en el día del inversionista”, dijo Philip Richards en Bloomberg Intelligence.
Aunque es un cambio más gradual en comparación con la separación de la unidad, el plan aún conlleva riesgos: la unidad de CIB pronto tendrá que lidiar con un aluvión de mayores requisitos de capital por parte de los reguladores globales y Venkatakrishnan ya ha dicho a los ejecutivos que no obtendrán capital adicional de la oficina central de la empresa para cumplir con esas nuevas reglas, conocidas como Basilea.
“Tendrán que absorber el impacto de Basilea 3,1 por sí mismos”, dijo Venkatakrishnan a los analistas. “Un mejor ingreso no es solo un ingreso más alto, sino un ingreso de mejor calidad.”
Cada otra línea de negocio obtiene decenas de miles de millones en capital adicional a medida que los activos ponderados por riesgo aumentan en £50 mil millones, sin embargo, se espera que el banco de inversión logre buenos resultados con los aproximadamente £200 mil millones de activos ponderados por riesgo que ya tiene. Además de esto, se espera que el banco de inversión reduzca los costos en cerca de £700 millones en los próximos dos años, reduciendo su relación de costo-ingreso de cerca del 70% a menos del 60%.
Línea Plana
Barclays no es exactamente optimista sobre las perspectivas de ingresos para la industria de banca de inversión en los próximos dos años. Espera que la bolsa de honorarios mundial para productos de negociación se mantenga en gran medida plana hasta 2026, ofreciendo pocas oportunidades para que los participantes incrementen su participación en el mercado sin quitársela a sus competidores.
En el negocio bancario, las cosas parecen un poco mejores y Barclays estima que los ingresos globales de este año aumenten en US$3 mil millones a US$70 mil millones y que alcancen los US$84 mil millones en dos años.
Esto puede explicar por qué el banco también se enfocará en expandir su presencia en tarjetas de crédito y préstamos a consumidores de todo el mundo. Barclays pronto ofrecerá préstamos sin garantía a consumidores del Reino Unido que aún no sean clientes del banco y también se comprometió a aumentar los saldos de sus tarjetas de crédito en Estados Unidos de US$32 mil millones a US$40 mil millones para 2026.
“Si lo fijan correctamente, está bien, eso es lo que hace un banco, lo más seguro que puedes hacer es no prestar, pero entonces no tienes un banco”, dijo Richard Marwood de Royal London Asset Management en una entrevista. “La concesión de préstamos sin garantía es donde obtendrás tasas más altas, por lo que sabes que será un activo para el banco, pero se trata de equilibrarlo con el riesgo de malos préstamos.”
--Con la ayuda de Aisha S Gani.
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