Bloomberg — Los gestores de dinero globales, desesperados por evitar la exposición a los mercados chinos en caída, tienen nuevas herramientas de inversión a su disposición a medida que el pesimismo hacia la segunda economía más grande del mundo aumenta.
El proveedor estadounidense de productos financieros Direxion lanzó la semana pasada un fondo cotizado en bolsa apalancado y enfocado en mercados emergentes que ignora por completo las asignaciones de acciones en el país asiático. Esto ocurre cuando la última encuesta del Bank of America Corp. muestra que apostar en contra de las acciones chinas, el segundo intercambio más concurrido desde hace meses después de invertir en las llamadas empresas tecnológicas Siete Magníficas, se está volviendo cada vez más popular.
En Wall Street y más allá, el apetito de los inversores por el país está desapareciendo de nuevo debido a una crisis inmobiliaria, deflación, crecimiento lento y aumento del desempleo juvenil. El índice MSCI China ha caído casi un 7% solo este año, lo que lo sitúa casi un 60% por debajo de su pico de 2021.
“El escepticismo ha ido creciendo en los últimos tres años en medio del caos en diferentes áreas y acaba de quedar completamente expuesto por la reciente agitación económica y del mercado”, dijo Hebe Chen, analista de mercados emergentes de IG Markets Ltd. en Melbourne.
El pesimismo se ha endurecido últimamente y los participantes del mercado no solo han trasladado sus carteras fuera del país, sino que también han utilizado vehículos para capitalizar el pesimismo.
El ETF de Direxion, Direxion Daily MSCI Emerging Markets ex China Bull 2X Shares, comenzó a cotizar el 7 de febrero. El fondo de mercados emergentes más vendido del mundo el año pasado fue el ETF iShares MSCI Emerging Markets ex China, y hasta ahora es acercándose poco a poco a los US$10.000 millones en activos, según datos compilados por Bloomberg.
Un tercio de los encuestados por BofA, con 568.000 millones de dólares en activos combinados a nivel mundial, dijeron que aumentarían su asignación a acciones chinas si ven una política fiscal más agresiva para impulsar el sector inmobiliario.
Ponerse a la defensiva
Por ahora, los administradores de dinero encargados de invertir en acciones chinas están haciendo todo lo posible para reducir las pérdidas potenciales.
Las tenencias chinas de Barings están “posicionadas hacia activos defensivos y generadores de rendimiento, debido tanto a su menor volatilidad como a sus atractivas valoraciones actuales”, escribió William Fong, director de acciones de Hong Kong China de la firma, en una nota a un cliente el miércoles.
“El capital no se ha utilizado eficientemente en toda la economía, un área clave para que las agencias gubernamentales mejoren en el próximo año”, dijo. “Estamos monitoreando el impacto de las políticas lanzadas recientemente, como la flexibilización de los requisitos de compra de propiedades, así como nuevas iniciativas destinadas a estimular el consumo”.
Se invirtió una cifra récord de US$19.800 millones en fondos centrados en acciones chinas en la semana hasta el 7 de febrero, un derroche probablemente impulsado por inversores respaldados por el Estado, dijo BofA. Sin embargo, el indicador MSCI China sigue siendo bajo durante el año.
La “gran relajación” de los flujos de cartera de China apenas “está comenzando”, dijo Davide Oneglia, director de GlobalData TS Lombard. El conjunto de medidas implementadas por Beijing ha ayudado, añadió, “pero los factores estructurales seguirán dominando el ciclo financiero en general”.
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