Bloomberg — Los principales bancos centrales del mundo no deben bajar la guardia en la lucha contra la inflación, ya que es demasiado pronto para decir si los fuertes aumentos de las tasas de interés han contenido las presiones de precios subyacentes, dijo la OCDE.
El crecimiento económico global está demostrando ser más resistente y la inflación en Estados Unidos y Europa está disminuyendo más rápido de lo esperado en su perspectiva de noviembre. Pero advirtió que los factores que ayudan a este proceso, incluidas las mejoras en las cadenas de suministro y los costos de los productos básicos, se están disipando o incluso revirtiendo.
La OCDE también señaló la inflación básica por encima del objetivo en la mayoría de los países y el crecimiento de los costos laborales unitarios, además de los riesgos del conflicto en Oriente Medio que podrían aumentar los costos de transporte y energía.
“Es demasiado pronto para estar seguros de que el episodio inflacionario que comenzó en 2021 terminará en 2025″, dijo la OCDE el lunes al publicar sus previsiones económicas intermedias. “La política monetaria debe seguir siendo prudente para garantizar que las presiones inflacionarias subyacentes se mantengan de manera duradera”.
La precaución llega mientras el Banco Central Europeo y la Reserva Federal se alejan de endurecimientos agresivos y señalan que sus próximos movimientos serán recortar las tasas. Los mercados financieros ya han respondido a eso y a las señales de una inflación más suave apostando por más de un punto porcentual de relajación por parte de ambas instituciones para fin de año.
Pero funcionarios a ambos lados del Atlántico se han opuesto a los inversores que esperan que una política más laxa esté a la vuelta de la esquina. El domingo, el presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo que los estadounidenses pueden tener que esperar más allá de marzo para un recorte debido a los peligros de actuar demasiado pronto. La semana pasada, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, dijo que los responsables de la formulación de políticas aún esperan datos salariales “críticamente importantes” antes de tomar una medida.
Incluso cuando comiencen los recortes de tasas, la OCDE dijo que los bancos centrales deberán moverse más lentamente de lo que lo hicieron con los fuertes aumentos rápidos que comenzaron en 2022.
"Existe margen para reducir las tasas de interés de política a medida que la inflación disminuye, pero la postura de la política debe seguir siendo restrictiva en la mayoría de las principales economías durante algún tiempo", dijo la OCDE.
Sin embargo, la organización con sede en París adelantó sus expectativas para los primeros recortes de tasas de interés para el segundo trimestre de este año en Estados Unidos y el tercer trimestre en la zona euro. En noviembre, cuando la organización tenía previsiones de inflación más altas, predijo que la Fed daría el primer paso en la segunda mitad de 2024 y el BCE no lo haría hasta la primavera de 2025.
La OCDE fue ligeramente más optimista sobre la economía global que antes, aunque su pronóstico mejorado para 2024 de una expansión del 2.9% en la producción mundial todavía marca una desaceleración frente al 3.1% en 2023. Solo se espera una ligera mejora al 3% en 2025.
En las principales economías, Estados Unidos fue particularmente vigoroso a fines de 2023 gracias al sólido gasto del consumidor y a los mercados laborales, y la OCDE revisó al alza su pronóstico de crecimiento para 2024 al 2,1% desde el 1,5%.
En una escala global, esa fortaleza está en gran parte compensada por expectativas más bajas para la mayoría de los países europeos, donde la OCDE dijo que las condiciones de crédito ajustadas están frenando la actividad. Redujo su pronóstico de crecimiento para la zona euro en 2024 al 0.6% desde el 0.9%.
- Con la ayuda de Greg Ritchie.
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