Bloomberg — El flujo de dinero que se mueve a través de las fronteras está repuntando desde un mínimo histórico a medida que los inversores se preparan para los recortes de las tasas de interés a escala mundial, según el mayor banco depositario del mundo.
Los inversores estadounidenses y europeos están desplegando más efectivo en los mercados de renta fija y variable fuera de su región de origen, según los datos de Bank of New York Mellon Corp, que tiene una visión de casi US$50 billones de activos.
Se trata de un cambio radical con respecto al año pasado, cuando la perspectiva de unas tasas cada vez más altas y el riesgo de recesión hicieron que los inversores se mostraran cautos y se quedaran anclados en casa. Pero con el enfriamiento de la inflación y los problemas económicos en todo el mundo y el aumento del apetito por el riesgo, están dispuestos a desplegar el efectivo en otros lugares, dijo Jason Vitale, jefe de negociación de mercados globales de BNY Mellon.
“Estamos viendo cómo los inversores activos vuelven a los mercados públicos, con una recuperación de los flujos tanto hacia los mercados desarrollados como hacia los emergentes”, declaró Vitale en una entrevista. Los inversores estadounidenses representan alrededor del 60% de las cuentas de custodia de BNY Mellon, y el resto se reparte entre Europa y el Reino Unido.
El año pasado, los fondos del mercado monetario estadounidense se dispararon hasta alcanzar un récord, ya que la Reserva Federal subió las tasas agresivamente y los inversores acudieron en masa en busca de seguridad. Mientras tanto, la tendencia a poseer acciones estadounidenses, en medio de la exageración sobre la inteligencia artificial, supuso los peores 12 meses para los flujos transfronterizos desde que el BNY empezó a registrar datos en 2013.
Aunque el Índice S&P 500 ha seguido subiendo hasta alcanzar un nuevo récord en enero, en los últimos meses las acciones de los mercados emergentes también se han recuperado ante la perspectiva de recortes de la Reserva Federal, y este mes han vuelto a repuntar por las medidas de estímulo de China.
Las acciones de los países en desarrollo registraron un récord de US$12.100 millones de entradas en la semana hasta el 24 de enero, según Bank of America Corp. (BAC) citando datos de EPFR. Los fondos chinos registraron las mayores entradas desde julio de 2015, con US#11.900 millones, las segundas mayores de la historia. En los mercados desarrollados, las acciones japonesas y un índice de referencia europeo alcanzaron máximos de varias décadas.
Los bonos mundiales también han repuntado, y las ventas récord de deuda por parte de los gobiernos europeos este mes han atraído una demanda histórica de bancos centrales y fondos con sede en Oriente Medio y Asia.
En el mercado de divisas, que mueve US$7,5 billones al día, los mayores flujos transfronterizos se traducen en un resurgimiento de la actividad de cobertura. BNY Mellon está observando una caza de divisas maltrechas, en un renacimiento de la llamada estrategia de negociación de valor, ya que los inversores buscan en el extranjero compras baratas de renta fija y variable.
“Las estrategias centradas en lo internacional, el valor relativo y las carteras macro son mucho más activas en comparación con 2023″, dijo Vitale. “Estamos viendo que los clientes toman medidas más activas para cubrir sus carteras en comparación con los últimos 18 meses”.
BNY Mellon puso en marcha en octubre Universal FX, una plataforma para ayudar a los clientes a gestionar las carteras y el riesgo de liquidación. Esa medida se adelantó a un cambio normativo de mayo que hará que EE.UU. acelere a un solo día el tiempo necesario para completar una operación de renta variable, lo que aumentará la posibilidad de que fracasen las liquidaciones de divisas. A Vitale le preocupa que los clientes de fuera de EE.UU. no estén preparados para este cambio, que describe como una “tendencia transformadora”.
También se prevé que el repunte de los flujos transfronterizos aumente las oscilaciones de las divisas e impulse los volúmenes. En los dos últimos meses, la volatilidad de las divisas ya ha repuntado desde el nivel más bajo desde marzo de 2022.
“Mientras el mundo estaba sentado en efectivo en 2023, el mercado de divisas estaba sentado en el purgatorio”, dijo Vitale. “Sin embargo, la configuración de 2024 cambia esta dinámica”.
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