Bloomberg — Al acercarse a la reunión de política de dos días de esta semana, que concluye el miércoles por la tarde en Washington, los inversionistas están asignando probabilidades casi iguales a la posibilidad de que el banco central de Estados Unidos comience a reducir los costos de endeudamiento en su próxima decisión en marzo.
Todo depende de cómo Jerome Powell, el presidente de la Fed, y sus colegas han interpretado los recientes datos económicos.
Por un lado, los números de inflación siguen sorprendiendo a la baja. Según los datos publicados el viernes, el indicador preferido por la Fed cayó a 2,9% en diciembre, cruzando por debajo del 3% por primera vez desde principios de 2021.
Por otro lado, el gasto del consumidor sigue siendo sorprendentemente sólido. Sin duda, está recibiendo un impulso del descenso de la inflación, pero la solidez aún podría preocupar a algunos, ya que las presiones de precios podrían aumentar una vez más.
Lo que dice Bloomberg Economics:
“El escenario está preparado para que la Fed tome medidas hacia una reducción de las tasas en los próximos meses. Esperamos que la Fed comience a reducir el rango objetivo de la tasa de fondos federales en marzo en un intento por suavizar el aterrizaje.”
— Stuart Paul y Estelle Ou. Para un análisis completo, haga clic aquí
Además de la decisión de la Fed, obtendremos más datos de Estados Unidos en la próxima semana. Lo más importante será el informe mensual de empleo el viernes. Las aperturas de empleo y los datos de confianza del consumidor el martes, y un índice de costos laborales trimestral el miércoles, durante la reunión de la Fed, también ayudarán a determinar cuán sólida es realmente la perspectiva del gasto.
Volviendo al norte, Statistics Canada publicará datos de crecimiento económico por industria para noviembre, después de tres meses consecutivos de crecimiento plano. La economía estaría en contracción si no fuera por un enorme aumento de la población liderado por migración temporal descontrolada.
En otras partes, las decisiones de los bancos centrales en el Reino Unido y Suecia podrían mantener las tasas sin cambios, mientras que tres bancos centrales de América Latina están listos para recortarlas.
Los datos de inflación y PIB de la zona euro, así como las encuestas empresariales de China, también centrarán la atención de los inversores, y el Fondo Monetario Internacional publicará nuevas proyecciones el martes.
Asia
China publicará índices de gerentes de compras el miércoles que arrojarán luz sobre el estado actual de la segunda economía más grande del mundo.
Tanto el sector manufacturero como el de servicios se han debilitado desde septiembre, con caídas en la actividad fabril que se profundizan debido al debate continuo sobre la necesidad de más estímulos para respaldar el crecimiento tambaleante.
Las lecturas oficiales serán seguidas por informes de PMI del sector privado para China y las cifras correspondientes de otros países en una región que ha mostrado niveles de actividad lentos, en parte debido a la falta de dinamismo de su gigante vecino.
La semana comienza con la primera decisión de la Autoridad Monetaria de Singapur desde que cambió a reuniones trimestrales y la partida del director Ravi Menon después de muchos años.
Un resumen de las opiniones de los miembros de la junta del Banco de Japón en su reunión de enero ofrecerá más pistas sobre qué tan cerca está el banco central de su primera subida de tasas desde 2007. Marzo o abril se consideran reuniones en vivo.
Filipinas, Taiwán y Hong Kong publicarán los resultados de crecimiento económico del cuarto trimestre durante la semana.
Las cifras de inflación del cuarto trimestre de Australia se darán a conocer el miércoles, y se espera una mayor desaceleración justo unos días antes de que el banco central tome decisiones en su primera reunión del año. Las cifras comerciales de Corea del Sur, que evalúan el comercio global, y los datos de inflación completan la semana.
Europa, Oriente Medio, África
Tres decisiones de bancos centrales llamarán la atención en Europa:
- El Banco de Inglaterra podría retroceder en su amenaza de aumentar las tasas nuevamente si es necesario después de que el crecimiento salarial en el Reino Unido se enfrió a uno de los ritmos más rápidos registrados. Sin embargo, hay motivos para la cautela, sobre todo después de que los datos mostraron un aumento inesperado de la inflación el mes pasado. Eso será el jueves.
- Los funcionarios del Riksbank ya han indicado que no será necesario volver a subir los costos de endeudamiento, pero su decisión el mismo día podría revelar qué tan decididos están a mantener las tasas altas por ahora.
- En Hungría el martes, los responsables de la política monetaria podrían llevar a cabo una nueva reducción en los costos de endeudamiento. La mayoría de los economistas anticipa una disminución de 100 puntos básicos a 9.75%.
La semana también es significativa para los datos, ya que los países de la Unión Europea publicarán tanto el crecimiento como los números de inflación.
Bélgica y Suecia publicarán estos informes el lunes, seguidos al día siguiente por varios países, incluidos Alemania, Francia, Italia y España.
Para la zona del euro, los economistas anticipan una segunda contracción trimestral del 0,1%, cumpliendo con la definición típica de una recesión.
Los informes de inflación de toda la región también se darán a conocer, culminando con el resultado para la zona monetaria en su conjunto el jueves.
Se espera que la cifra sea del 2,7% –aún notablemente por encima del objetivo del Banco Central Europeo–, mientras que el índice central, que excluye energía y elementos volátiles similares, podría ser aún más alto.
Más allá de Europa, varios otros bancos centrales también harán anuncios:
- La decisión del Banco de Ghana el lunes es incierta, existe la posibilidad de un recorte en las tasas. La inflación continúa disminuyendo, lo que hace que sus tasas reales estén entre las más altas del mundo. Aun así, el Fondo Monetario Internacional ha advertido sobre la flexibilización.
- El mismo día, Zimbabwe podría explicar sus planes para manejar la caída en su moneda, la cual ha caído más de un tercio frente al dólar en el mercado oficial en lo que va del año.
- Lesoto, cuya moneda está vinculada al rand de Sudáfrica, podría seguir los pasos de su vecino el martes y mantener su tasa clave en 7.75% para respaldar su economía.
- El miércoles, Mozambique es probable que mantenga sin cambios los costos de endeudamiento para contener la inflación, incluso después de que el FMI dijo que tiene margen para reducirlos.
- Los dirigentes egipcios se reunirán al día siguiente en medio de la peor crisis económica en décadas, y los inversores, en última instancia, anticipan una devaluación. Mientras continúan las conversaciones con el FMI, el banco central podría mantener su tasa en 19.25%.
En cuanto a los aspectos destacados de los datos, es probable que los datos del miércoles muestren que la economía de Arabia Saudita se contrajo por segundo trimestre consecutivo al final de 2023, después de una contracción que en su mayoría reflejó una reducción en la producción de petróleo para impulsar los precios. Esto lo convirtió de uno de los miembros de mayor crecimiento del Grupo de los 20 en uno de sus rezagados.
América Latina
El Banco Central de Brasil ha anunciado la entrega de un quinto recorte consecutivo de medio punto porcentual el miércoles, llevando la tasa al 11,25%, y se está preparando para un sexto recorte en la reunión de marzo.
Los analistas encuestados por el banco ven una tasa del 9% para finales de año, pero poca flexibilidad posterior dado las expectativas de inflación persistentes.
Brasil también reportará la producción industrial y el desempleo nacional de diciembre.
El banco central de Colombia también está casi seguro de recortar por segundo mes consecutivo, aunque los analistas difieren en cuanto a la magnitud de la reducción. Una baja lectura de inflación en diciembre podría persuadir al banco a optar por una reducción de medio punto, llevando la tasa al 12,5%.
El Banco Central de Chile tiene mucho más margen para maniobrar y podría votar a favor de una reducción de 100 puntos básicos, llevando la tasa al 7,25%. Los economistas encuestados por el banco apuntan a que la inflación volverá al objetivo del 3% este año.
En el frente de la inflación, se espera que los datos de Lima, la megaciudad capital de Perú, muestren que los aumentos de precios al consumidor se aceleraron en comparación con la lectura de diciembre del 3,24%. Brasil también informará sobre su índice de precios IGP-M, que mide la inflación de manera más amplia en el país.
Para completar la semana, la lectura preliminar de México sobre el crecimiento económico del cuarto trimestre probablemente mostrará una desaceleración trimestral con respecto al ritmo del 1,1% registrado en los tres meses anteriores, desacelerada por más de un año de altas tasas de interés de dos dígitos.
- Con la ayuda de Robert Jameson, Piotr Skolimowski, Laura Dhillon Kane, Paul Jackson y Monique Vanek.
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