Bloomberg — Los inversores que se pregunten hacia dónde se dirige el S&P 500, al menos durante el próximo mes querrán prestar atención a tres días clave de esta semana.
Entre el martes y el jueves, cinco grandes empresas tecnológicas con un valor de mercado combinado de más de US$10 billones presentarán sus resultados: Microsoft Corp., Alphabet Inc., Meta Platforms Inc., Amazon.com Inc. y Apple Inc. Mientras tanto, la Reserva Federal emitirá su decisión sobre los tipos de interés, seguida de la conferencia de prensa de su presidente, Jerome Powell, en la que se espera que hable de las perspectivas futuras.
Las apuestas no podrían ser mucho más altas, con el índice S&P 500 profundizando en territorio récord sobre las apuestas de que los banqueros centrales están listos para comenzar a flexibilizar las políticas monetarias y los gigantes tecnológicos como Microsoft cada día más valiosos.
“La tecnología movió el mercado de forma desproporcionada el año pasado y las grandes tecnológicas siguen teniendo el mayor poder de beneficios, por lo que los resultados serán cruciales para los mercados”, afirma Chris Zaccarelli, director de inversiones de Independent Advisor Alliance.
Tras un comienzo de año inestable, el S&P 500 está subiendo de nuevo y se encamina a su tercer avance mensual, con lo que suma más de un 18% desde finales de octubre, cuando el índice tocó un mínimo a corto plazo antes de que la Reserva Federal empezara a dar señales de que las subidas de tipos habían llegado a su fin.
El repunte está liderado de nuevo por megacaps como Microsoft, Alphabet, Amazon.com, Nvidia y Meta Platforms, responsables de la mayor parte de la subida del 24% del índice el año pasado, cuando los inversores quedaron cautivados por las posibilidades de los servicios de inteligencia artificial. Los llamados Siete Magníficos, que también incluyen a Tesla Inc, acaban de alcanzar un récord del 29% del S&P 500 a pesar de una caída de las acciones del fabricante de vehículos eléctricos que ha borrado más de US$200.000 millones en valor de mercado solo este mes.
La IA, en auge
Microsoft y Alphabet presentarán sus resultados el martes tras el cierre de los mercados. Las dos empresas se encuentran entre las mejor posicionadas para beneficiarse del auge de la IA, tras haber invertido fuertemente en este campo durante años. Microsoft ha ido añadiendo funciones a su paquete de productos de software, y los inversores apuestan por que la IA empiece pronto a impulsar el crecimiento de los beneficios y las ventas.
El miércoles, la atención se centrará en el final de la reunión de enero de la Reserva Federal, en la que se espera que mantenga los tipos de interés por cuarta vez consecutiva. Los inversores se centrarán principalmente en lo que Powell y otros responsables políticos tengan que decir sobre el calendario de la flexibilización. Los datos recientes, que muestran que la inflación sigue retrocediendo y que el crecimiento económico de EE.UU. es sólido, sugieren que los banqueros centrales no tendrán prisa por recortar los tipos de interés.
Apple es la principal atracción del jueves, cuando Amazon y Meta Platforms, propietaria de Facebook, también presenten sus resultados por la tarde. El fabricante del iPhone ha sido perseguido por las preocupaciones sobre el crecimiento de los ingresos y se espera que informe de su primera expansión de las ventas en cuatro trimestres.
Con la mayoría de las megacaps en territorio récord, existe la preocupación de que los inversores estén sobreexpuestos a un puñado de valores, lo que podría abrir la puerta a algún dolor si los resultados trimestrales decepcionan.
Según una nota de investigación publicada por Bank of America la semana pasada, los Siete Magníficos volvieron a ser los valores más negociados en una encuesta realizada entre gestores de fondos.
Sin protección
Aun así, los operadores no se apresuran a cubrirse contra las caídas, según los datos del mercado de opciones.
Un indicador de las oscilaciones previstas de los precios de Apple en los próximos tres meses se sitúa cerca del nivel más bajo de los últimos seis años. Los operadores esperan un movimiento del 3,3% en cualquier dirección un día después de los resultados, lo que supondría una de las oscilaciones más estrechas después de los resultados en dos años.
La volatilidad prevista a tres meses en Meta Platforms, que se ha más que cuadruplicado desde su punto más bajo en noviembre de 2022, es la más baja en dos años. El coste de la protección frente a una caída del 10% de Microsoft en el próximo mes está rondando el nivel más bajo desde agosto en relación con el coste de las opciones que se benefician de un repunte similar.
Tesla demostró los riesgos la semana pasada tras incumplir las estimaciones de beneficios del cuarto trimestre y advertir de que el crecimiento de sus ventas sería “notablemente inferior” en 2024. La acción se desplomó un 12% al día siguiente, su mayor caída en un año.
Tras perder US$200.000 millones, los inversores de Tesla ven que “no hay suelo
Microsoft superó recientemente a Apple como la empresa más valiosa del mundo, con un valor de mercado superior a los US$3 billones. El repunte ha encarecido aún más las acciones, que multiplican por 33 los beneficios previstos para los próximos 12 meses, frente a una media de 24 veces en la última década.
Para Jason Benowitz, gestor sénior de carteras de CI Roosevelt, no hay duda de que el mercado de megacapitalización está saturado. Pero eso no significa que los valores no puedan seguir subiendo con la ralentización del crecimiento económico y la relajación de las condiciones financieras.
“Hay una buena razón para que haya tanta gente”, afirma. “El entorno es bueno para ellos”.
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