Bloomberg — El indicador preferido de la Reserva Federal para medir la inflación subyacente se enfrió a su nivel más bajo en casi tres años, incluso con un fuerte gasto navideño, lo que mantiene vivo el debate sobre si las autoridades recortarán pronto los costes de endeudamiento.
Según la Oficina de Análisis Económicos, el índice de precios de los gastos de consumo personal subyacente (PCE), que excluye los componentes volátiles de los alimentos y la energía, aumentó un 2,9% en diciembre respecto al año anterior. Desde hace un mes, avanzó un 0,2%.
El gasto de los consumidores ajustado a la inflación aumentó un 0,5% en diciembre por segundo mes consecutivo, el mayor incremento consecutivo en casi un año. A ello contribuyó otro fuerte avance de los sueldos y salarios.
El informe del viernes culmina un año en el que la inflación ha retrocedido a un ritmo mucho más rápido de lo previsto por la Reserva Federal y los economistas de Wall Street, mientras el sólido mercado laboral seguía impulsando el gasto de los consumidores. Aunque se espera que parte de ese impulso se modere este año, muchos analistas siguen considerando que la economía esquivará una recesión.
Aun así, los funcionarios de la Reserva Federal se han mostrado cautos a la hora de declarar la victoria sobre la inflación y han dicho que quieren ver signos sostenibles de enfriamiento antes de bajar los costes de los préstamos. Aunque han empezado a debatir esta posibilidad, se espera que los responsables políticos mantengan los tipos de interés en su nivel más alto en dos décadas cuando se reúnan la próxima semana.
Los rendimientos del Tesoro subieron, los futuros del índice S&P 500 bajaron y el dólar se mantuvo a la baja. Los operadores mantuvieron las apuestas en torno a una probabilidad del 50% de que la Fed empiece a recortar los tipos en marzo.
Según algunos indicadores, la Reserva Federal ya ha alcanzado su objetivo de inflación. La inflación subyacente del IPC, anualizada en seis meses, se situó en el 1,9% en diciembre, por segundo mes consecutivo por debajo del objetivo del 2% fijado por la Reserva Federal.
“Se siguen acumulando pruebas de que la Reserva Federal ha alcanzado su objetivo de inflación”, lo que hará más difícil que los responsables de la Reserva esperen hasta mediados de año para recortar los tipos, dijo Derek Tang, economista de LH Meyer/Monetary Policy Analytics.
Lo que dice Bloomberg Economics...
“El escenario está preparado para que la Reserva Federal tome medidas para recortar los tipos y reducir el ritmo del ajuste cuantitativo (QT) en los próximos meses. Esperamos que la Fed comience a bajar el rango objetivo de los tipos de los fondos federales en marzo, en su intento de pegar un aterrizaje suave.”
- Stuart Paul y Estelle Ou.
Los responsables políticos prestan especial atención a la inflación de los servicios, excluidos la vivienda y la energía, que tiende a ser más rígida. Este indicador se desaceleró a un ritmo del 3,3% respecto al año anterior, el más bajo desde principios de 2021.
Otros datos publicados el jueves mostraron que el crecimiento económico superó las previsiones, impulsado en parte por el fuerte gasto de los consumidores a finales de año. Esto sugiere que el impulso puede continuar en el nuevo año, dijo Michael Pearce, economista principal de EE.UU. en Oxford Economics.
“El fuerte aumento del gasto en diciembre muestra que el gasto de los consumidores entró en 2024 con impulso y sugiere que el crecimiento del consumo está en camino de otro fuerte aumento en el primer trimestre”, dijo Pearce en una nota a los clientes tras la publicación.
Desglose del gasto
El informe del viernes mostró que el gasto del mes pasado estuvo impulsado por los desembolsos en bienes duraderos, como bienes recreativos y vehículos. En términos ajustados a la inflación, el gasto en bienes aumentó un 1,1%, el mayor en casi un año, según el informe. El gasto en servicios se ralentizó ligeramente.
La renta real disponible, principal sostén del gasto de los consumidores, avanzó un 0,1%, el menor en tres meses, frenado por la debilidad de los ingresos por dividendos. Ello contribuyó a situar la tasa de ahorro en su nivel más bajo en un año.
Aunque los economistas consideran que los elevados costes de los préstamos afectarán a la contratación en 2024, se espera que los datos de la próxima semana muestren que los empresarios estadounidenses crearon un buen número de puestos de trabajo en enero. Esta semana también se publicarán las últimas cifras sobre ofertas de empleo y costes laborales.
Lea más en Bloomberg.com
