Bloomberg — Tesla Inc. (TSLA), la acción más cara y la de peor rendimiento de las Siete Magníficas empresas tecnológicas, se enfrenta a una creciente presión cuando el miércoles presente sus resultados del cuarto trimestre.
Para los inversores, el problema es que el crecimiento vertiginoso que esperaban de Tesla se está reduciendo. La preocupación por el desvanecimiento de la demanda de vehículos eléctricos ha hecho caer sus acciones un 16% este mes hasta el cierre del martes. Esto dibuja un panorama preocupante de la confianza del mercado, con Tesla cayendo mientras otras empresas tecnológicas alcanzan máximos históricos. Los recortes de precios y el aumento de los costes han agravado el pesimismo.
“Los inversores en Tesla están buscando un catalizador alcista, pero no hay ninguno a la vista”, dijo en una entrevista Adam Sarhan, fundador y CEO de 50 Park Investments. “Los inversores van a pagar estos múltiplos por los beneficios sólo durante un tiempo, y si la historia fundamental cambia y los beneficios se comprimen, entonces la valoración se comprime”.
La gran pregunta es cuántos coches puede entregar Tesla en 2024, y si la empresa ofrece más información sobre los planes para su sedán de bajo coste, que espera fabricar en Texas y en una próxima planta en México.
“Yo esperaría una orientación de 2 millones de coches al año en el extremo inferior”, dijo Seth Goldstein, analista de Morningstar Research, en una entrevista telefónica. “Sería estupendo que la dirección nos diera un calendario sobre el vehículo y la plataforma del Modelo 2, porque será el próximo gran impulsor de las entregas”.
Los analistas esperan que la empresa venda unos 2,2 millones de vehículos este año, lo que representaría un crecimiento de alrededor del 22% respecto a los 1,8 millones entregados en 2023, según datos recopilados por Bloomberg. Las acciones de Tesla subieron hasta un 1,7% el miércoles a las 9:42 de la mañana en Nueva York, antes de los resultados posteriores a la comercialización.
Pero los retos van en aumento, y los fabricantes de automóviles, los proveedores e incluso las empresas de alquiler de coches advierten de que el interés por los vehículos eléctricos está disminuyendo. General Motors Co. (GM) y Ford Motor Co. (F) están reduciendo sus planes de expansión del VE, mientras que Hertz Global Holdings Inc. está vendiendo una parte de su flota eléctrica y reinvirtiendo en coches de gasolina. Aunque Tesla ha intentado hacer frente a la ralentización de la demanda bajando aún más los precios, esto ha erosionado su margen de beneficios, antaño abultado.
“La evolución negativa del mercado mundial de vehículos eléctricos es muy importante para Tesla y, razonablemente, debería tener un impacto negativo a corto plazo en el precio de las acciones”, escribió el lunes en una nota Adam Jonas, analista de Morgan Stanley, al tiempo que señalaba que Tesla es tanto una empresa automovilística como una compañía de energía, inteligencia artificial y robótica. Jonas espera que ofrezca unas “perspectivas claramente prudentes” para 2024.
Las acciones de Tesla cotizan a 54 veces los beneficios futuros, casi el doble de la media de 28 veces del Índice Bloomberg Magnificent 7 Price Return. Eso es después de que las acciones terminaran 2023 con una subida de más del 100%, recuperándose de una tórrida carrera el año anterior, impulsada por una estrategia de furiosos recortes de los precios de los vehículos que impulsó temporalmente la demanda. La asociación de Tesla con otras megacapitales tecnológicas también ayudó a las acciones en medio de un frenesí inversor por las apuestas en IA.
Pero el repunte del año pasado vino acompañado de una fuerte caída de las estimaciones de Wall Street para sus beneficios de 2023. Actualmente, los analistas esperan que obtenga un beneficio de US$3,09 por acción ese año, un 42% menos de lo previsto a finales de 2022.
“Su valoración parece indiferente a la presión sobre los márgenes derivada de la fijación de precios y las crecientes necesidades de capital”, escribió Adrian Yanoshik, de Redburn Atlantic, en una nota el miércoles, calificando a Tesla de venta.
También se prestará mucha atención a cualquier actualización sobre los recientes comentarios del CEP Elon Musk, que sugieren que preferiría crear productos de inteligencia artificial y robótica en otro lugar, a menos que el consejo de Tesla le conceda otra enorme recompensa en acciones.
“Gran parte de la valoración de Tesla se ha basado en el hecho de que la IA y la autoconducción forman parte de la empresa. Pero si Elon va a quitar eso, entonces cambia la narrativa”, dijo Sarhan de 50 Park.
Gráfico tecnológico del día
Las acciones de Netflix Inc. (NFLX) alcanzaron un nivel no visto desde 2022, después de que la empresa registrara su mejor trimestre de crecimiento desde que los espectadores se quedaron atrapados en casa en los primeros días de la pandemia. El repunte de las acciones se ha visto impulsado por la represión del uso compartido de contraseñas, la introducción de una opción más barata basada en la publicidad y una sólida línea de contenidos, un rendimiento que contrasta con el de muchos de sus competidores.
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