El intento de adquisición de DocuSign da un impulso al mercado de deuda tecnológica

Las firmas de capital privado Bain Capital y Hellman & Friedman están compitiendo para adquirir la plataforma

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Bloomberg — Un intento de adquisición de miles de millones de dólares de DocuSign Inc. (DOCU) está dando un impulso fresco al mercado golpeado de deuda tecnológica.

Las firmas de capital privado Bain Capital y Hellman & Friedman están compitiendo para adquirir la plataforma de firma electrónica, y los prestamistas directos y los bancos ya están compitiendo para financiar la operación con un paquete de deuda que totalizan hasta US$8 mil millones. Las apuestas por un resurgimiento más amplio de fusiones y adquisiciones tecnológicas ahora están impulsando los precios de los bonos en el sector.

DocuSign fue uno de los favoritos de la pandemia que emitió bonos convertibles, deuda que se convierte en acciones al vencimiento, a medida que las acciones tecnológicas se dispararon en 2021. Tal fue el clamor por la exposición en ese momento que se emitieron US$58 mil millones de estos bonos sin un cupón. Los bonos luego se desplomaron junto con la brutal venta masiva de tecnología que siguió.

Aunque el propio bono convertible sin cupón de DocuSign venció la semana pasada, otras compañías como Spotify Technology SA (SPOT), Wix.com Ltd. (WIX) y Just Eat Takeaway.com NV están viendo que su deuda alcanza los niveles más altos en aproximadamente dos años.

“La actividad de fusiones y adquisiciones podría ser un impulsor poderoso para una revalorización de los bonos convertibles tecnológicos en quiebra”, dijo Pierre-Henri de Monts de Savasse, gestor de cartera de bonos convertibles en RBC BlueBay Asset Management.

La plataforma del sitio web Wix.com, por ejemplo, vio subir sus bonos a su nivel más alto en dos años, a 91,75 centavos de dólar, con ganancias en el último mes. Es una historia similar para la deuda emitida por Spotify y Just Eat Takeaway.com. Un portavoz de Spotify declinó hacer comentarios, mientras que Wix.com, Just Eat Takeaway.com y DocuSign no respondieron de inmediato a las solicitudes de comentarios.

No se sugiere que ninguna de estas compañías sea un objetivo de adquisición. De hecho, las esperanzas de actividad de adquisiciones pueden no ser la única razón por la que los bonos convertibles han estado subiendo.

“Las valoraciones convertibles son baratas; la volatilidad de las acciones está en mínimos históricos; la base de inversores en convertibles es amplia; y se espera que la nueva emisión de convertibles aumente el conjunto de oportunidades para los inversores en convertibles”, dijo David Keetley, gestor de cartera de Polar Capital.

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