Bloomberg — Estrategas de los dos grandes bancos de Wall Street discrepan sobre las previsiones de los márgenes de beneficios: Goldman Sachs Group (GS) estima que el descenso de la inflación estimulará la métrica clave, en tanto que JPMorgan Chase (JPM) ha advertido de que las compañías están perdiendo con rapidez el poder para fijar precios.
Según David Kostin, de Goldman Sachs, el S&P 500 registrará una ligera alza en 2024, ya que las empresas se beneficiarán de un rápido enfriamiento de los costes de las materias primas y la mano de obra. “Los temores de recesión y de endurecimiento de la Reserva Federal están atenuándose, y la rentabilidad del índice general debe seguir mejorando”, agregó.
La postura de Mislav Matejka, de JPMorgan, es la contraria. Advierte que los valores semiconductores, con unos márgenes de beneficio ya en máximos históricos, se verán afectados este año por la debilidad de la economía.
La discrepancia entre uno y otro estratega evidencia la complejidad a la que se enfrentan los inversores a la hora de descifrar señales económicas ambiguas y la falta de certeza respecto al calendario de los recortes de las tasas de interés. Puede que el escenario se despeje en las siguientes semanas, conforme más compañías divulguen sus resultados trimestrales: Netflix (NFLX), Tesla (TSLA) e Intel (INTC) presentarán sus informes esta semana.
En opinión de Kostin, reducir la inflación beneficiará a las empresas que tienen un poder de fijación de precios más débil, ayudando a que esas acciones tengan un mejor desempeño este año. El banco destacó una estrategia comercial basada en la idea y una canasta de empresas que incluyen Tesla, Advanced Micro Devices (AMD) y Thermo Fisher Scientific (TMO).
Hasta ahora, las empresas han dado una imagen mixta de sus márgenes de beneficio. Lululemon Athletica (LULU) elevó su pronóstico de margen de ganancias, mientras que JD Sports Fashion (JD) dijo que los márgenes serán menores debido a ofertas y promociones especiales.
En un informe, Matejka escribió que los márgenes de beneficio parecen ajustados para sectores cíclicos como el financiero y el consumo discrecional. “A medida que el impacto positivo de las distorsiones de Covid se vaya descontando, las ganancias y los márgenes podrían verse afectados”, dijo.
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