Bloomberg — Las amenazas derivadas de la persistente inflación impedirán al Banco Central Europeo reducir las tasas de interés este año, aunque ya no se puede descartar una recesión, según Robert Holzmann, miembro del Consejo de Gobierno.
La economía de la zona euro ha decepcionado recientemente y es probable que los funcionarios demuestren ser demasiado optimistas una vez que se publiquen los resultados del cuarto trimestre, dijo Holzmann en una entrevista en Davos, Suiza, donde asiste al Foro Económico Mundial. Al mismo tiempo, los conflictos geopolíticos, como el de Oriente Medio, amenazan con interrumpir las cadenas de suministro y los mercados energéticos, lo que mantiene la presión sobre los precios que el BCE no puede ignorar.
“La amenaza geopolítica ha aumentado porque lo que hemos visto hasta ahora por parte de los houthis —creo que no es el final, puede ser el preludio de algo mucho más amplio, que impactará en el Canal de Suez y aumentará los precios allí”, dijo Holzmann el lunes. “No deberíamos contar con recortes de tasas en absoluto para 2024”.
La inflación estuvo a punto de alcanzar el objetivo del 2% del BCE a finales del año pasado, lo que generó especulaciones sobre cuándo los responsables de la política monetaria revertirían la mayor campaña de endurecimiento monetario desde la introducción del euro hace 25 años. Los comerciantes apuestan por seis recortes de un cuarto de punto, comenzando en abril, mientras que los economistas anticipan el primero de cuatro movimientos en junio.
Holzmann reiteró un punto mencionado por sus colegas, incluida la presidenta del BCE, Christine Lagarde, y el economista jefe, Philip Lane: que es “demasiado pronto” para hablar de recortar los costos de endeudamiento.
“Una vez que se estableciera una fecha así, desencadenaría inmediatamente una dinámica que no podemos controlar”, dijo Holzmann, quien también dirige el banco central de Austria. “Y con todos los conocimientos actuales, no sería honesto hacerlo porque no sabemos cómo se desarrollará la inflación”.
Hablando el lunes en Bloomberg Television, el presidente del Bundesbank, Joachim Nagel, también acordó que es prematuro hablar de flexibilización monetaria, sugiriendo que no habrá movimientos antes del verano.
“Tal vez podamos esperar a las vacaciones de verano o algo así, pero no quiero especular”, dijo en Davos, destacando que los funcionarios seguirán dependiendo de los datos. “Creo que es demasiado pronto para hablar de recortes”.
Actualmente, el BCE prevé que la inflación alcance el 2% en la segunda mitad de 2025, mientras que se espera que las presiones de precios subyacentes se mantengan por encima de ese umbral hasta finales de 2026.
Holzmann describió la tendencia actual como un “movimiento lateral” y advirtió que podría continuar. Las demandas salariales aún no han disminuido y algunos de los últimos acuerdos de negociación en Alemania, Austria y los Países Bajos apuntan a aumentos “bastante altos”.
Esto a pesar de la debilitación de la economía. Alemania reportó el lunes una contracción del 0.3% en el cuarto trimestre y una disminución de la producción del mismo valor para todo el año 2023.
La evaluación del Consejo de Gobierno se ha vuelto “levemente más escéptica” en los últimos meses, dijo Holzmann. Los datos del cuarto trimestre para la zona euro se publicarán el 30 de enero, y el austriaco teme que “también seamos un poco menos optimistas” después de eso.
Aunque no prevé que la región caiga en una “recesión real”, podría sucumbir a una “desencadenada fácilmente por efectos externos”.
“Si los riesgos geopolíticos hacen que los precios del petróleo suban, los precios del gas se dispararían, esto también afectaría a varias industrias que ya están afectadas. Quizás incluso a la industria de servicios”, dijo. “Entonces, una recesión no es improbable”.
-- Con la colaboración de Aline Oyamada, Alexander Weber, Craig Stirling y William Horobin.
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