Bloomberg — Un periodo alcista en los bonos del Tesoro se reanudará después de su actual “descanso”, según estrategas de JPMorgan Chase & Co.
La rentabilidad a 10 años probablemente subirá desde su nivel actual de alrededor del 4% debido a la presión de venta discrecional y el seguimiento de tendencias, para luego retroceder en medio de un “naciente mercado alcista a largo plazo”, escribieron Marko Kolanovic, estratega jefe de mercados globales, y Jason Hunter, especialista en análisis técnico, en una nota el viernes.
“A grandes rasgos, esperamos que el rally se desarrolle aún más después de un período de consolidación que alivie las condiciones de sobrecompra actuales”, dijeron los estrategas. “Busque debilidad en los bonos a 10 años en las primeras semanas del año para encontrar un soporte sólido en el rango del 4.25% al 4.30%”, un área donde esperan una “presión de compra significativa”.
Los bonos del Tesoro tuvieron un 2023 volátil, ya que la Reserva Federal aumentó repetidamente las tasas de interés para ayudar a controlar la inflación antes de poner la política en espera a medida que las presiones de precios disminuyeron. Los mercados están ahora apostando por un cambio a recortes de tasas tan pronto como marzo.
La rentabilidad a 10 años osciló entre el 3.25% y el 5.02% durante 2023, con niveles superiores al 5% -aunque apenas- vistos por primera vez desde 2007. El índice ICE BofA MOVE, que mide la volatilidad en las opciones de bonos del Tesoro, alcanzó sus niveles más altos desde la crisis financiera global ocurrida 16 años antes.
Mientras tanto, un equipo de Goldman Sachs liderado por el estratega jefe de tasas de interés, Praveen Korapaty, dijo en una nota el viernes que esperan que la rentabilidad a 10 años se mantenga alrededor del 4%. Esto se debe a un repunte del crecimiento en este trimestre, más avances en la reducción de la inflación y la anticipación de otra ronda de incrementos en el tamaño de las subastas del Tesoro.
“Esta combinación de factores debería, en nuestra opinión, mantener las rentabilidades de los bonos del Tesoro a 10 años operando en un rango relativamente estrecho centrado en el 4%”, dijeron.
Sin embargo, la perspectiva técnica de JPMorgan prevé que la disminución de las rentabilidades continúe a lo largo de 2024.
La rentabilidad a 10 años podría retroceder en el rango del 3.65% al 3.70% en los próximos meses y “revertir completamente al mínimo de rentabilidad de marzo del 3.245% para finales de año”, dijeron los estrategas del banco.
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