Bloomberg — ¡Bienvenidos al 2024! Las condiciones meteorológicas extremas, la incertidumbre económica y los crecientes riesgos geopolíticos, desde Ucrania y Rusia hasta Israel y Oriente Medio en general, fueron temas dominantes el año pasado, y se prevé que sigan formando parte de la actualidad en las próximas semanas y meses. Las crecientes tensiones en el Mar Rojo han perturbado los envíos de contenedores a través de la ruta comercial clave, aumentando las perspectivas de materias primas más caras, ya que los buques se ven obligados a embarcarse en rutas de viaje más largas. Aunque los operadores del petróleo pasaron por alto en gran medida el conflicto en los últimos días de 2023, la volatilidad está regresando a rastras en las primeras sesiones bursátiles de enero.
Aquí cinco gráficos destacados a tener en cuenta en los mercados mundiales de materias primas este año:
Panorama sectorial
Los valores energéticos estadounidenses sufrieron un inestable 2023 en medio de un incierto panorama de suministro que hizo subir los precios del petróleo hasta septiembre, antes de replegarse a finales de año por el aumento de los inventarios mundiales. El índice S&P 500 Energía cayó un 4,8% y se situó como el segundo peor entre los 11 grupos industriales del S&P 500.
Se trata de un duro revés de la fortuna, tras un rendimiento extraordinario el año anterior gracias a la subida de los precios de la energía y a unos beneficios récord. De cara al futuro, Bloomberg Intelligence ve la posibilidad de que continúe la venta masiva en el sector. Las empresas de servicios públicos (que incluyen Constellation Energy Corp., Duke Energy Corp., Dominion Energy Inc. y NextEra Energy Inc.) fueron las que peores resultados obtuvieron, con una caída del 10%.
El petróleo
El petróleo acaba de registrar su primera caída anual desde 2020. Y aunque no existe una bola de cristal para determinar lo que nos espera en 2024, una cosa está clara: la oferta seguirá siendo un factor determinante. La producción récord de EE.UU. y el aumento de la producción de los países no pertenecientes a la OPEP+ han contribuido a un exceso mundial, a pesar de las promesas de la Organización de Países Exportadores de Petróleo de frenar el suministro.
Los inversores están tomando nota, y el diferencial inmediato del Brent coquetea de nuevo con el contango, una estructura de mercado bajista que indica un exceso de oferta, en la que los barriles para entrega inmediata son más baratos que los contratos futuros. UBS Group AG recortó sus previsiones para el índice de referencia mundial del petróleo, a medida que aumenta la capacidad de producción excedentaria del cártel, y se espera que el Brent se mantenga este año en un margen de entre 80 y US$90 por barril. Morgan Stanley también recortó sus previsiones de precios.
Negociaciones energéticas
Las exitosas adquisiciones de Exxon Mobil Corp. (XOM), Chevron Corp. (CVX) y Occidental Petroleum Corp. hicieron de 2023 un año para recordar en el sector energético mundial. Estas operaciones elevaron el valor total de las fusiones y adquisiciones anunciadas a US$346.200 millones, según datos recopilados por Bloomberg. Esto supone un 80% más que el año anterior, y sólo fue superado por el valor de las operaciones anunciadas en 2014 y 2018.
Las adquisiciones de petróleo y gas impulsaron las operaciones del año pasado, con US$229.900 millones en transacciones anunciadas, lo que representa la mayor cifra anual del subsector energético en al menos un cuarto de siglo. Según una encuesta trimestral del Banco de la Reserva Federal de Dallas, los empresarios estadounidenses del esquisto se preparan para más megaoperaciones este año. El jueves, APA Corp. acordó comprar la exploradora de esquisto Callon Petroleum Co. por US$2.600 millones.
Transporte marítimo
Los rebeldes Houthi apoyados por Irán han interrumpido el transporte marítimo en el Mar Rojo durante los dos últimos meses en un intento de poner fin al asalto militar de Israel a Gaza. Algunas de las mayores empresas navieras del mundo están evitando el vital corredor comercial, complicando los flujos entre Europa y Asia y obligando a algunos buques a tomar la ruta más costosa alrededor del Cabo de Buena Esperanza. Hasta el martes, los buques que viajaban a través del estrecho de Bab el-Mandeb -que proporciona un enlace estratégico entre el Mediterráneo y el Índico a través del Mar Rojo y el Canal de Suez- han descendido precipitadamente, según los datos de IMF PortWatch.
Metales
El futuro del oro al contado depende en gran medida de la Reserva Federal de EE.UU. Las expectativas de que el banco central iba a recortar las tasas de interés antes de lo previsto ayudaron a impulsar al metal precioso hasta un récord el mes pasado. Pero esa euforia se ha moderado desde entonces, y los mercados de swaps ven ahora más de un 60% de probabilidades de un recorte antes de marzo, por debajo del 85% de finales de diciembre.
Los inversores en fondos cotizados en bolsa respaldados por lingotes están nerviosos, y diciembre fue el séptimo mes consecutivo de salidas. Es posible que la tendencia no se invierta hasta que el mercado se convenza de que la Fed está firmemente en la senda de una política monetaria más laxa, que tiende a ayudar al metal que no devenga intereses.
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