Bloomberg Línea — El mundo empresarial brasileño comienza 2024 esperando un repunte más vigoroso de los negocios, apoyado por nuevas bajadas de los tipos de interés que podrían tanto aliviar los gastos financieros como estimular la producción y el consumo. La posible continuidad de la agenda de reformas podría servir de combustible para mejorar las expectativas, especialmente si se logran avances concretos.
En el frente exterior, Estados Unidos podría iniciar un ciclo de bajadas de tipos de interés en el primer semestre del año, lo que tiende a favorecer a los activos de los países emergentes debido a la fortaleza de la primera economía mundial y a la reasignación de las carteras de los grandes inversores.
A lo largo de las últimas semanas, el equipo de periodistas de Bloomberg Línea ha hablado con diversas fuentes, como ejecutivos, directivos y empresarios, y ha examinado los últimos informes de analistas de bancos y agencias de valores con recomendaciones de valores, así como estudios de consultoras, para elaborar una lista de 10 empresas que merecen ser seguidas más de cerca en 2024.
La siguiente lista no es un ranking con criterios objetivos como proyecciones de ingresos, EBITDA u otros indicadores financieros, sino una selección de empresas con potencial para destacar en sus respectivos campos en los próximos trimestres.
1. Vale Base Metals
La división de Vale (VALE3) de metales esenciales para la transición energética, como el níquel y el cobre, aún no es una empresa separada de la minera, pero su estatus es equivalente. Esta unidad, que es una gran apuesta por la creación de valor, debería ayudar a acelerar el crecimiento de la empresa minera y ser cada vez más relevante para los resultados, hasta el punto de que el CEO de Vale, Eduardo Bartolomeo, la considera la “joya de la corona”. En julio, la empresa vendió el 13% de VBM (Vale Base Metals), con sede en Toronto (Canadá), a Manara Minerals (10%), de Arabia Saudí, y a la estadounidense Engine No. 1 (3%) por 3.400 millones de dólares. En aquel momento, estimó una inversión de entre 25.000 y 30.000 millones de dólares en proyectos estratégicos durante la próxima década, lo que demuestra la magnitud del potencial que ve.
2. Sabesp
El futuro del control de una de las mayores empresas de saneamiento y distribución de agua del mundo podría definirse en 2024 con el avance del proceso de privatización de la estatal, una operación esperada en el mercado desde hace muchos años y promesa de campaña del gobernador del estado de São Paulo, Tarcísio de Freitas. Para Genial Investimentos, la privatización de Sabesp (SBSP3) tiene “potencial transformador en términos de gobernanza y ganancias de eficiencia”. Los analistas también destacan el plan de inversiones de la empresa para 2024-2028. Según XP, 2024 debe traer noticias de otros gobiernos estatales en relación con sus empresas de saneamiento debido a los objetivos del marco regulatorio del sector.
3. Raízen
El gigante de las energías renovables, fruto de la joint venture entre Cosan (CSAN3), propiedad del multimillonario Rubens Ometto, y Shell, debería ver mejorada la dinámica de sus resultados en los próximos trimestres con la diversificación de su base de clientes, el aumento del volumen de trituración de caña de azúcar, la normalización de los márgenes de distribución de combustible y la subida de los precios del azúcar. Los avances en el desarrollo del negocio de etanol de segunda generación podrían acelerar el proceso de desbloqueo de valor para Raízen (RAIZ4), según un informe de Bank of America y otros bancos, dado el valor añadido para la demanda de productos como el SAF, el combustible sostenible para la aviación.
4. Eurofarma
Eurofarma, una de las mayores empresas farmacéuticas de Brasil y líder en medicamentos de prescripción, es considerada por los expertos en mercados de capitales como una candidata natural para una OPV (oferta inicial de acciones), dado que la empresa tiene una sólida generación de caja, cifras operativas robustas y opera en un sector que se espera que crezca en las próximas décadas. Con ingresos netos anuales cercanos a los 10.000 millones de reales (US$2.063 millones), el grupo fundado por la familia Billi en 1972 crece de forma sostenida (un 23% entre 2017 y 2021, según BTG Pactual, que ha sido contratada para vender una participación en la empresa, según Bloomberg News) y ha completado una serie de adquisiciones de laboratorios y marcas, ampliando su presencia en América Latina. Ha aumentado la inversión en investigación y desarrollo de nuevos medicamentos.
5. C&A
En un año difícil para los minoristas de moda, con empresas que se declararon en suspensión de pagos o reestructuraron su deuda y sus operaciones y muchas cerraron tiendas, C&A (CEAB3) consiguió acelerar el crecimiento y mejorar sus indicadores operativos. Los resultados son fruto de una estrategia a medio y largo plazo para hacer más eficiente la operación mediante el uso de tecnología e inteligencia artificial, y reducir así la dependencia del ciclo económico condicionado por los tipos de interés. Uno de los aspectos más destacados de la cadena es su estrategia de distribución conocida como push and pull, en la que las tiendas se reponen en función de la demanda. Los analistas esperan que este modelo impulse las ganancias de eficiencia y productividad, favoreciendo el apalancamiento operativo.
6. Bradesco
El nombramiento de Marcelo Noronha como CEO en noviembre, rompiendo con una tradición de largos mandatos en Bradesco (BBDC4), señala un raro sentido de urgencia al frente del segundo mayor banco minorista privado de Brasil, según los expertos del sector. El ejecutivo tiene previsto presentar la nueva estrategia de la entidad el 8 de febrero, fecha de la publicación del balance de 2023. En las últimas semanas, ejecutivos en puestos clave han abandonado la empresa, en otra señal de que se avecinan cambios. Los analistas esperan un plan que incluya inversión en tecnología, nuevos procesos de toma de decisiones, priorización del segmento de rentas altas y reducción de la red de sucursales. La implementación de las medidas para recuperar el nivel histórico de rentabilidad podría llevar más de dos años, pronostican los analistas de Genial Investimentos.
7. Rappi
Rappi no habla de sus planes, pero es una presencia recurrente en las listas de empresas que están en el punto de mira para una posible salida a bolsa en 2024, si las condiciones del mercado lo permiten. Es el caso de la lista de CB Insights. La startup colombiana de delivery, que compró BoxDelivery en Brasil y trasladó a su CEO al país en 2023, ha alcanzado el breakeven (equilibrio entre ingresos y gastos) y ha descartado planes de nueva financiación privada. El inicio de nuevas reglas en el mercado de delivery a restaurantes, que limitaron acuerdos de exclusividad que favorecían al líder del segmento, iFood, también debería favorecer el crecimiento y la estrategia de servicios cruzados del segundo jugador del país.
8. Pátria Investimentos
La mayor gestora de activos alternativos de Latinoamérica debería seguir moviendo su cartera como hizo en el año que acaba de terminar. Un ejemplo fue la adquisición de la cartera de fondos inmobiliarios de Credit Suisse por 650 millones de reales (US$134 millones), anunciada en diciembre. La operación refuerza el peso de Pátria (PAX) en el mercado brasileño de más de 161.000 millones de reales (US$33.210 millones), que crece a un ritmo del 27% anual desde 2018. Tras obtener la aprobación del organismo antimonopolio Cade, Pátria espera sumar más de 12.000 millones de reales (US$2.475 millones) en activos bajo gestión con la incorporación de los FII de Credit Suisse. Goldman Sachs ve potencial para que Pátria aumente las ganancias por comisiones en un 5%, capture sinergias y solidifique su presencia en el segmento de FIIS en el país. La agenda de concesiones en el área de infraestructuras también debería ver a la gestora como una de las protagonistas.
9. Oncoclínicas
El sector de la salud debería ser uno de los más destacados de la economía en 2024 con la tendencia a la consolidación de los actores y el aumento de la demanda de servicios por parte de la población y las empresas. Una de las grandes apuestas de los analistas del banco es Oncoclinícas (ONCO3), que ha consolidado su ecosistema de tratamiento del cáncer. XP proyecta un escenario de mejora continuada en los resultados de la compañía. Los analistas de Goldman Sachs han señalado que en 2024, el mayor grupo de tratamiento contra el cáncer de Latinoamérica “entrará en modo cosecha”: esperan que esto dé frutos de las recientes inversiones en “asociaciones, su operación física y el desarrollo de su excelente red de médicos, pero con necesidades de expansión de capex mucho menores”.
10. Magazine Luiza
La gigante brasileña de comercio electrónico busca recuperar el impulso del crecimiento acelerado al inicio de la pandemia con una nueva apuesta en la diversificación de negocios, con la recién anunciada operación en la nube. La red de almacenamiento de datos debe generar ahorros de costes para el propio minorista, según los analistas de Itaú BBA, que señalaron que la iniciativa representa un potencial motor de mejora de la rentabilidad. Magazine Luiza (MGLU3) ha gastado más de 1.000 millones de reales (US$206 millones) en una década utilizando servicios en la nube. La empresa planea comenzar a ofrecer la solución al mercado en 2024, con un enfoque inicial en las micro y pequeñas empresas. El grupo minorista también debería verse favorecido por la continuación del ciclo de recorte de los tipos de interés, según Itaú BBA.
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