Bloomberg — El BCB redujo su tipo de interés oficial en 50 puntos básicos y apuntó más disminuciones del mismo orden hasta 2024, al tiempo que la inflación se aproxima a su nivel objetivo y el panorama económico mundial mejora.
Los responsables de la política monetaria, encabezados por Roberto Campos Neto, rebajaron la Selic al 11,75%, conforme a lo previsto por todos los analistas consultados por Bloomberg. Desde el mes de agosto, los miembros del Consejo han recortado los costes de financiación en dos puntos porcentuales.
En un comunicado que complementa la decisión, los responsables políticos señalan que la inflación general sigue ralentizándose. Simultáneamente, varias mediciones de los precios básicos, que no incluyen elementos inestables como los alimentos y la energía, se han aproximado a su objetivo.
“En caso de que el panorama evolucione como se prevé, los integrantes del Comité esperan por unanimidad nuevas disminuciones de la misma cuantía en las siguientes reuniones”, escriben los integrantes del Comité, reiterando las directrices dadas en su anterior decisión.
Los banqueros centrales de Brasil siguen adelante con sus planes para flexibilizar la política monetaria con “serenidad” y “moderación”, ya que se prevé que la inflación anual terminará el año dentro del rango objetivo por primera vez desde 2020. Al mismo tiempo, la actividad económica se está desacelerando y la caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense ha reducido la presión sobre el real, mitigando así posibles amenazas al costo de vida.
Lo que dice Bloomberg Economics
“El banco central de Brasil realizó un bien anunciado recorte de tasas de 50 puntos básicos y adoptó una inclinación ligeramente más moderada en su declaración posterior a la reunión. La decisión y la comunicación refuerzan nuestra proyección de recortes de medio punto en las tres primeras reuniones de 2024. El camino a partir de ahí dependerá en gran medida del desempeño fiscal interno, las perspectivas para el perfil del directorio del BCB a partir de 2025 y la Reserva Federal. Esperamos que el banco central reduzca la tasa de política al 9% para fines de 2024″. Adriana Dupita, economista de Brasil y Argentina
El real brasileño se fortaleció hasta un 0,8% en las operaciones de la mañana del jueves, uniéndose a un repunte de los mercados emergentes provocado por señales más claras de un giro de la Reserva Federal. Los contratos de swaps, que reflejan el sentimiento del mercado hacia la política monetaria, cayeron a lo largo de la curva, con caídas más pronunciadas en los contratos con vencimientos más largos.
Menos adverso
El anuncio de Brasil se produjo horas después de que la Reserva Federal mantuvo estables las tasas de interés para una tercera reunión y dio su señal más clara hasta el momento de que su agresiva campaña de alzas ha terminado al pronosticar una serie de recortes el próximo año.
En su declaración, los banqueros centrales de Brasil escribieron que la economía global es menos adversa que en su reunión anterior. Citaron la caída de las tasas de interés a largo plazo en Estados Unidos y señales incipientes de una inflación subyacente más baja en algunos países.
Al mismo tiempo, “el Comité considera que el entorno sigue exigiendo cautela por parte de las economías de mercados emergentes”, escribieron los responsables de la formulación de políticas.
“Esta fue una declaración dura para los mercados financieros, particularmente después de la reacción que vimos de la Reserva Federal, que fue especialmente moderada”, dijo Natalie Victal, economista jefe de SulAmerica Investimentos. “Es una declaración que mantiene el listón alto para acelerar el ritmo de flexibilización”.
Sin prisas
A nivel local, la economía más grande de América Latina se ha mantenido en gran medida resistente a las tasas altas. El producto interno bruto creció inesperadamente en el tercer trimestre gracias al fuerte consumo familiar, el bajo desempleo y el mayor gasto gubernamental.
Aún así, indicadores recientes de actividad apuntan a una desaceleración en los últimos meses del año. El sector de servicios se contrajo un 0,6% en octubre, marcando la tercera caída mensual consecutiva, informó la agencia nacional de estadísticas el miércoles.
“En cuanto al escenario interno, el conjunto de indicadores sobre la actividad económica sigue siendo consistente con el escenario de desaceleración esperado por el Comité de polítcia monetaria (Copom)”, escribieron los banqueros centrales en su comunicado.
Las autoridades también enfrentan una incertidumbre persistente sobre los planes fiscales del gobierno. Con el Congreso acercándose al receso, el ministro de Finanzas, Fernando Haddad, está trabajando contrarreloj con los legisladores para aprobar proyectos de ley que aumentarían los ingresos públicos, una condición para que el gobierno cumpla su promesa de eliminar el próximo año su déficit fiscal primario, que excluye los pagos de intereses.
La inflación anual de Brasil disminuyó al 4,68% en noviembre. En comparación, a partir del próximo año las autoridades apuntarán a un crecimiento de precios del 3%, con un rango de tolerancia de más o menos 1,5 puntos porcentuales.
En su declaración, los miembros de la junta reiteraron que los objetivos fiscales son clave para anclar las expectativas de precios al consumidor y que el proceso de desinflación de Brasil ha sido lento. Aún así, algunos analistas apuestan por un ciclo de flexibilización aún más largo.
“El comunicado muestra un Copom que está convencido de que tiene mucho espacio para seguir recortando las tasas”, dijo Caio Megale, economista jefe de XP Investimentos. “Pero no tienen prisa y no tienen la necesidad de recortar más rápidamente ahora. Prefieren actuar con más certeza”.
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