Bloomberg — El banco central de Brasil se dispone a aplicar su cuarto recorte consecutivo de las tasas de interés en 50 puntos básicos, continuando con una campaña de relajación monetaria gradual a medida que se disipa la incertidumbre sobre las perspectivas mundiales y la inflación local se ralentiza aún más.
Todos los analistas encuestados por Bloomberg consideran que el Selic de referencia caerá al 11,75% tras el cierre de los mercados el miércoles, sumándose a un ciclo que ya ha reducido los costes de endeudamiento en 1,5 puntos porcentuales desde agosto. Alrededor del 3% de las opciones digitales en la bolsa local esperan un recorte mayor, de 75 puntos básicos.
Los banqueros centrales de Brasil están relajando la política monetaria, ya que se espera que la inflación anual termine el año dentro de su rango de tolerancia por primera vez desde 2020. Hay margen para más recortes de tipos en el futuro, dado que los costes de endeudamiento siguen siendo altos en comparación con las economías avanzadas, dijo el jefe del banco, Roberto Campos Neto, en una entrevista el mes pasado. Aún así, un crecimiento mejor de lo esperado y las persistentes dudas sobre el gasto público impedirán una relajación más rápida.
Lo que dice Bloomberg Economics
“Esperamos que el Banco Central de Brasil mantenga el plan de recorte de tipos de 50 puntos básicos que viene anunciando desde hace tiempo. La mayor incógnita para la reunión del miércoles es si los responsables políticos mantienen la previsión de recortes similares “en las próximas reuniones”.
- Adriana Dupita, economista de Brasil y Argentina
La reunión terminará unas horas después de que la Reserva Federal anuncie su propia decisión, probablemente manteniendo los tipos estables por tercera vez consecutiva.
El anuncio de Brasil se publicará en el sitio web del banco central después de las 18.30 horas en Brasilia, junto con una declaración de su consejo. Esto es lo que hay que esperar:
Ritmo futuro
La principal prioridad de los inversores será evaluar los planes del banco central para recortar los tipos a principios de 2024. Hasta ahora, los responsables políticos se han comprometido a seguir con bajadas de medio punto para las “próximas reuniones”, afirmando que las mejoras tanto en el escenario global como en las perspectivas internas han sido “marginales”.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. han bajado desde un máximo reciente, ayudando a la lucha contra la inflación de los banqueros centrales brasileños al eliminar la presión a la baja sobre la divisa. Mientras tanto, el producto interior bruto del tercer trimestre sorprendió al alza.
Desde entonces, los analistas han elevado sus estimaciones de actividad para este año, al tiempo que han recortado las expectativas de inflación a corto plazo.
“El comunicado será más moderado”, afirmó Caio Megale, economista jefe de XP Investimentos. Apuesta por que los responsables políticos mantendrán sus promesas de recortes de tipos de medio punto. “Los datos de actividad e inflación no les dan ninguna sensación de urgencia” para acelerar la relajación, afirmó.
Con el real brasileño ganando alrededor de un 2% desde finales de octubre, las propias estimaciones de inflación de la autoridad monetaria podrían mejorar. “Un real más fuerte ha sido una buena noticia con la que los banqueros centrales no contaban”, dijo Tatiana Pinheiro, economista de Galapagos Capital.
Preocupaciones internas
A pesar de ese impulso, los responsables políticos no han logrado hacer mella en las previsiones de inflación a medio plazo de los mercados financieros, que se han mantenido por encima del objetivo del 3% durante meses.
La preocupación de los inversores por el gasto público también aumentó después de que el Presidente Luiz Inácio Lula da Silva cuestionara los objetivos fiscales de su propio equipo económico.
Aun así, el Ministro de Hacienda, Fernando Haddad, promete cumplir su promesa de eliminar el déficit fiscal primario -que excluye el pago de intereses- y está trabajando con el Congreso para aprobar proyectos de ley que aumenten los ingresos públicos.
Según Carla Argenta, economista jefe de CM Capital, “el ruido fiscal ha disminuido” desde la reunión de fijación de tipos de noviembre. Es probable que los responsables políticos sigan insistiendo en la necesidad de aplicar planes para sanear las finanzas públicas, añadió.
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