Bloomberg — De acuerdo con la más reciente encuesta Markets Live Pulse de Bloomberg, el indicador S&P 500 registrará un récord en el 2024, ya que EE.UU. evitaría caer en una recesión, si bien la pérdida de confianza de los consumidores hará que el índice avance menos que el alza del 20% registrada el 2023.
La media de los 518 entrevistados prevé que el S&P 500 ascienda hasta los 4.808 puntos en el 2024, por encima de su pico de cierre anterior de 4.797 registrado en enero del 2022, y que la rentabilidad del Tesoro a 10 años disminuya hasta el 3,8% desde el máximo del 5% alcanzado el presente año.
Más de dos terceras partes de los entrevistados manifestaron que no perciben un aterrizaje fuerte de la economía como el mayor riesgo para los mercados, y la gran mayoría prevé que las bajadas de los tipos de interés de la Fed se inicien antes del mes de julio.
“La excepcionalidad de EE.UU. continúa manteniéndose firme”, señaló Aneeka Gupta, directora de investigación macroeconómica de WisdomTree. “Los principales impulsores son un escenario económico más favorable en comparación con China y Europa, el mejoramiento de las previsiones de beneficios y unas valuaciones más económicas para el S&P 500 de ponderación igualitaria.”
La perspectiva alcista contrasta marcadamente con las expectativas de este año, cuando las preocupaciones sobre una Fed incondicionalmente agresiva y el espectro de una recesión en Estados Unidos hicieron que los inversores se prepararan para mercados volátiles. Pero la economía ha desafiado los pronósticos pesimistas, el mercado laboral sigue siendo resistente y las ganancias de las empresas estadounidenses se están recuperando antes de lo estimado.
Los principales estrategas de Wall Street, incluidos Deutsche Bank AG (DB) y RBC Capital Markets, también predicen un máximo histórico para las acciones estadounidenses el próximo año, ya que dicen que el S&P 500 ahora se ha adaptado al entorno de tasas más altas. El estratega jefe de Oppenheimer Asset Management, John Stoltzfus, que pronosticó correctamente el repunte de este año, espera que el índice alcance los 5.200 puntos .
No todo el mundo es tan optimista. El estratega de Bank of America Corp. (BAC), Michael Hartnett, dijo que si bien un retroceso en los rendimientos en los últimos meses ciertamente había impulsado las ganancias de las acciones, una nueva caída a cerca del 3% el próximo año indicaría una economía tambaleante y terminaría siendo un lastre para las acciones. De hecho, alrededor del 33% de los participantes en la encuesta dijeron que esperan que un consumidor exhausto represente el mayor riesgo para el repunte del próximo año.
Además, la mediana de las previsiones de la encuesta (si bien es un cierre récord) representa una ganancia de apenas alrededor del 4% con respecto a los niveles actuales del S&P 500. Eso está muy por debajo del salto promedio del 19% registrado en un año en el que el índice avanza, según datos compilados por Bloomberg. El nivel también está por debajo de un máximo histórico intradiario de 4.819.
“Vemos un poco de tensión entre posibles recortes de tipos y los mercados de valores”, dijo Richard Flax, director de inversiones del gestor europeo de patrimonio digital Moneyfarm. “Actualmente nos inclinamos hacia un escenario en el que el crecimiento se desacelera y vemos algunas reducciones de las ganancias. Eso nos hace un poco cautelosos con las acciones en 2024″.
Para los estrategas de Goldman Sachs Group Inc. (GS), el enfoque ideal es simplemente permanecer invertido en acciones y evitar la tentación de vender durante períodos de volatilidad. Los participantes de MLIV planean seguir ese consejo, y el 26% dice que aumentarían sus tenencias durante el próximo mes, una lectura superior al promedio para una pregunta que la encuesta comenzó a formular en agosto de 2022.
Estados Unidos también está preparado para conservar su atractivo de refugio: el 43% dice que esas acciones seguirán superando a sus pares internacionales en 2024. Eso es normal, ya que el S&P 500 ha superado las ganancias de las acciones globales en ocho de los últimos 10 años.
Pero después de que las siete grandes acciones tecnológicas, incluidas Apple Inc. (AAPL), Tesla Inc. (TSLA) y Nvidia Corp. (NVDA), hayan dominado el mercado durante la mayor parte de 2023, los inversores están recurriendo a rincones más accidentados del mercado, desde acciones de pequeña capitalización hasta acciones de valor, en su búsqueda. hacer gangas.
“No esperamos que el repunte de los nombres de los Siete Magníficos se mantenga en el largo plazo”, dijo Shanti Kelemen, director de inversiones de M&G Wealth. “Las valoraciones son mucho más atractivas en otras partes del mercado estadounidense. A medida que las empresas de sectores más tradicionales adopten la IA, existe potencial para mejorar la productividad”.
Cuando se les preguntó sobre las mayores ofertas para el próximo año, los encuestados de MLIV Pulse señalaron abrumadoramente a los mercados emergentes fuera de la Gran China. Es probable que el índice de referencia Hang Seng de Hong Kong, que se dirige a un cuarto año récord de pérdidas en 2023, también se quede rezagado el próximo año. Mientras tanto, se espera que el oro gane alrededor de un 5%.
La encuesta MLIV Pulse de los lectores de Bloomberg News en la terminal y en línea es realizada por el equipo Markets Live de Bloomberg, que también dirige el blog MLIV.
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