Bloomberg — Inditex SA, propietaria de Zara, recibió el miércoles una rara calificación de venta desde una fuente no desconocida.
El analista de Deutsche Bank AG, Adam Cochrane, rebajó la calificación de la empresa de moda rápida de “mantener” a “vender”, como parte de una sombría valoración del panorama minorista europeo en general.
Inditex es una de las empresas favoritas de los analistas, la mayoría de los cuales tienen una recomendación de compra o equivalente sobre un valor que ha superado claramente a sus homólogos y al mercado en general en los últimos años. Cochrane lleva mucho tiempo ausente de ese bando, iniciando la cobertura con una calificación de venta en agosto de 2021, antes de pasar a mantener en febrero.
“Además de nuestra cautelosa opinión sobre la confección mundial, vemos que la posición competitiva de Inditex se está erosionando”, escribió Cochrane en una nota. Las expectativas de crecimiento de las ventas de un solo dígito y de expansión del margen Ebit en los próximos años son “demasiado ambiciosas”, dijo.
Las acciones de Inditex cayeron un 1,3% a 38,01 euros en Madrid, recortando su ganancia en lo que va de año al 52%. La acción sólo tiene otra calificación de venta o equivalente, además de 21 recomendaciones de compra y 11 de mantener, entre los analistas seguidos por Bloomberg.
Minoristas europeos en presión
Según Cochrane, Inditex tiene mucho que hacer si quiere mantener el crecimiento de las ventas en “niveles elevados”. El minorista tendrá que aumentar el gasto en marketing, adoptar más colaboraciones con famosos y personas influyentes, e invertir más en sus tiendas para mejorar los niveles de servicio, dijo.
Bloomberg se ha puesto en contacto con Inditex para obtener sus comentarios.
En términos más generales, el analista cree que los minoristas europeos sufrirán el próximo año una presión cada vez mayor por el aumento de los costes salariales y la menor demanda de los compradores, y pronostica que 2024 será una “época de sombras” para el sector.
“La burbuja de gasto que hemos visto a pesar de las presiones inflacionistas y las subidas de los tipos de interés está a punto de estallar”, escribieron Cochrane y su colega Talia Slater. “¿Qué nos deja eso de cara a 2024? En nuestra opinión, no mucho”.
Inditex, Hennes & Mauritz AB, la propietaria de Primark, Associated British Foods Plc, y Kingfisher Plc fueron nombrados los valores “menos preferidos” del sector por Deutsche Bank, ya que Cochrane considera que todos ellos están expuestos a un debilitamiento del mercado de la ropa o que la recuperación de los márgenes está totalmente descontada. También rebajó la calificación de H&M a vender.
Cochrane ve algunos puntos brillantes para 2024. Adidas AG, Zalando AG, B&M European Value Retail SA y Marks & Spencer Group Plc han llevado a cabo cambios estratégicos que aún no han sido plenamente reconocidos por el mercado, escribió, nombrándolas como principales selecciones.
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