Bloomberg — China podría permitir por primera vez que los bancos ofrezcan préstamos a corto plazo no garantizados a promotores cualificados, según personas familiarizadas con el asunto, un importante impulso para aliviar la crisis inmobiliaria que está arrastrando el crecimiento de la segunda mayor economía del mundo.
Como parte de un paquete de nuevas medidas para respaldar la industria inmobiliaria, los reguladores están considerando permitir a los bancos emitir los llamados préstamos de capital de trabajo a algunos promotores, dijeron las personas, que pidieron no ser identificadas al discutir un asunto privado. A diferencia de otros tipos de préstamos a disposición de los constructores que suelen requerir terrenos o activos como garantía, la nueva línea de financiación no estaría garantizada y estaría disponible para fines operativos cotidianos, liberando potencialmente capital para el pago de la deuda, dijeron las personas.
Los funcionarios también están sopesando un mecanismo que permitiría a un prestamista tomar la iniciativa en el apoyo a un constructor en dificultades específicas mediante la coordinación con otros acreedores en los planes de financiación, dijeron las personas.
Para ponerlo en práctica, los reguladores tendrían que eximir a los banqueros de rendir cuentas por posibles préstamos fallidos, dados los elevados riesgos que entrañan, y añadieron que las deliberaciones están en curso y sujetas a cambios. La Administración Nacional de Regulación Financiera no respondió a una petición de comentarios.
Si se aprueban las medidas de apoyo, representarían el intento más enérgico de China hasta la fecha para cubrir un déficit estimado de US$446.000 millones en la financiación necesaria para estabilizar el sector y entregar millones de viviendas sin terminar. El Presidente Xi Jinping también está intensificando su apoyo a la economía en general, con medidas esta semana que indican una mayor urgencia por impedir que una espiral descendente en el sector inmobiliario descarrile el crecimiento y ponga en peligro la estabilidad financiera.
“Este es un buen punto de partida para calmar los temores de los compradores sobre las viviendas inacabadas, que es lo que ha estado arrastrando las ventas”, dijo Niu Chunbao, gestor de fondos de Shanghai Wanji Asset Management, añadiendo que las medidas habrían sido más eficaces si se hubieran puesto en marcha antes. “Yo esperaría ver una recuperación secuencial de las ventas mensuales después de tres meses de aplicación”.
Un indicador de Bloomberg Intelligence sobre promotores inmobiliarios subió un 9% el jueves, mientras que los bonos en dólares de algunas empresas inmobiliarias se han disparado esta semana al apostar los inversores por más medidas políticas.
Las anteriores medidas de China no han logrado en gran medida detener la caída del mercado inmobiliario, que ha privado a los promotores de liquidez, ha retrasado la finalización de viviendas y ha privado a la economía de un motor clave. El goteo de políticas incluyó la flexibilización de las hipotecas para los compradores, reducciones de la cuota inicial y una promesa de préstamo especial de 200.000 millones de yuanes (US$28.000 millones) para garantizar la entrega de proyectos.
Las autoridades están ultimando un borrador de lista de 50 promotores susceptibles de recibir ayuda financiera, entre los que se encuentran Country Garden Holdings Co. y Sino-Ocean Group, según informaron anteriormente personas familiarizadas con el asunto, en el marco del giro dado por Pekín para ayudar a algunos de los constructores con más dificultades del país. Mientras tanto, el máximo órgano legislativo de China dijo el miércoles que los bancos deberían aumentar la financiación de los promotores para reducir el riesgo de nuevos impagos y asegurarse de que los proyectos de vivienda se terminen.
El jueves, las acciones de Country Garden subieron un 24% en Hong Kong y las de Sino-Ocean, un 31%. Cifi Holdings Group, otro constructor en apuros que también fue incluido en la llamada lista blanca, subió un 48%.
Aunque los préstamos de capital circulante pueden aliviar los problemas de financiación del sector a corto plazo, no está claro cómo afectarán en última instancia a la capacidad y la voluntad de los promotores de reembolsar a sus acreedores, especialmente a los tenedores de bonos extraterritoriales que ya han sufrido pérdidas de miles de millones de dólares. Trasladar más carga a los prestamistas también conlleva riesgos.
El sector bancario chino, valorado en US$57 billones, ya ha estado luchando contra la reducción de los márgenes y la acumulación récord de préstamos deteriorados, ya que las autoridades han aumentado constantemente la presión sobre los prestamistas para apuntalar la economía y el sector inmobiliario. Los márgenes netos de interés de los bancos comerciales cayeron hasta un récord del 1,73% a finales de septiembre, por debajo del umbral del 1,8% que el sector considera necesario para mantener una rentabilidad razonable.
Los préstamos inmobiliarios pendientes a finales de septiembre cayeron por primera vez en términos anuales, lo que subraya la cautela de los bancos. En una reunión con los principales reguladores financieros celebrada el pasado viernes, se pidió a los mayores prestamistas, agentes de bolsa y gestores de activos en dificultades de China que satisficieran todas las necesidades de financiación “razonables” de las empresas inmobiliarias.
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