Bloomberg — Alemania suspenderá por cuarto año consecutivo el límite constitucional al endeudamiento neto, después de que el gobierno del canciller Olaf Scholz se viera obligado a una revisión presupuestaria radical por una sentencia dictada la semana pasada por el máximo tribunal del país.
La medida de emergencia para levantar el llamado “freno de la deuda” formará parte de un presupuesto revisado para 2023 que el ministro de Finanzas, Christian Lindner, tiene previsto presentar la semana que viene, dijo el jueves una portavoz de su ministerio. Debido a la sentencia judicial, Lindner tiene que contabilizar retroactivamente al menos 37.000 millones de euros (US$40.300 millones ) de nueva deuda extrapresupuestaria destinada a aliviar la carga de los elevados precios de la electricidad y el gas sobre los hogares y los consumidores.
Se trata de una humillante rebaja para el presidente del Partido Democrático Libre, que insistió en el restablecimiento del límite de endeudamiento después de que se suspendiera durante tres años a causa de la pandemia y la crisis energética, y se considera a sí mismo como guardián de la estabilidad fiscal de Alemania.
“Con el presupuesto suplementario, el gobierno federal propondrá al Bundestag una resolución para establecer una situación de emergencia extraordinaria para 2023″, dijo la portavoz por correo electrónico. Los fondos utilizados para amortiguar los costes energéticos se “colocarán sobre una base jurídica segura” y no se contraerá nueva deuda, añadió.
La deuda alemana amplió sus descensos después de que Bloomberg informara anteriormente el jueves de que el gobierno planeaba elevar el límite de endeudamiento, impulsando los rendimientos a 10 años hasta seis puntos básicos al alza, hasta el 2,62%. La prima de los swaps sobre los bonos correspondientes -una medida clave del riesgo de oferta- borró las ganancias para dejar el diferencial cerca del mínimo desde febrero del año pasado, en 52 puntos básicos.
La demoledora sentencia del 15 de noviembre del Tribunal Constitucional de Karlsruhe puso en tela de juicio cientos de miles de millones de euros de financiación en fondos especiales del gobierno (algunos de ellos con décadas de antigüedad) que no forman parte del presupuesto federal ordinario.
Además de amortiguar el impacto de los elevados costes de la energía, el gobierno de Scholz destinó dinero de los distintos fondos a iniciativas como la fabricación ecológica, la ampliación de las energías renovables y la infraestructura de recarga, así como subvenciones para instalaciones de baterías y semiconductores.
El uso de los fondos especiales permitió inicialmente a Lindner cumplir la promesa de restablecer el freno de la deuda para el presupuesto ordinario de este año, al tiempo que seguía destinando fondos a apoyar la renovación de la base manufacturera de Alemania y a ayudar a reducir las emisiones nocivas.
Suspender de nuevo el freno de la deuda es la segunda medida importante que adopta el gobierno tras congelar prácticamente todas las nuevas autorizaciones de gasto para 2023, mientras evalúa el impacto más amplio y a más largo plazo de la sentencia judicial.
Todavía tiene que abordar el posible impacto en el plan de financiación del próximo año, que debía presentarse al Parlamento la próxima semana, pero que ahora se ha retrasado indefinidamente. Cualquier medida que adopte para revisar los fondos especiales también podría abrirle las puertas a más recursos judiciales.
“Sólo podremos volver a hablar de 2024 y de los próximos años cuando tengamos una situación jurídicamente segura y constitucionalmente sólida”, declaró Lindner el jueves en una breve declaración a los periodistas. “Ahora hay una nueva claridad jurídica sobre cómo tenemos que tratar los activos especiales”.
Lo que dice Bloomberg Economics...
“Las perspectivas de la política fiscal del país se han vuelto mucho más inciertas. Una serie de proyectos de infraestructuras y medioambientales podrían no recibir financiación ahora. Esto podría reducir el crecimiento del PIB en 0,5 puntos porcentuales el próximo año, poniendo en peligro la recuperación gradual tras la desaceleración de 2023, y añadiendo un considerable riesgo a la baja a nuestra previsión para 2024.”
-Martin Ademmer, economista. H
Lars Klingbeil, colíder del partido SPD de Scholz, declaró el jueves que está “políticamente justificado” suspender el freno de la deuda para este año y pidió que se levante también el año que viene.
En una entrevista concedida al periódico Handelsblatt, afirmó que las “secuelas de la pandemia”, la crisis energética, la inflación, la guerra de Ucrania y la situación en Oriente Medio lo hacen necesario.
Las restricciones al endeudamiento están recogidas en la Constitución alemana, pero pueden anularse temporalmente en caso de catástrofes naturales o emergencias que escapen al control del gobierno.
Se suspendieron durante tres años, hasta 2022, para hacer frente a las consecuencias de la pandemia del Covid-19 y al aumento de los costes energéticos provocado por la invasión rusa de Ucrania.
Según las normas del freno de la deuda, el endeudamiento neto estructural (ajustado para tener en cuenta los factores cíclicos) está limitado al 0,35% del producto interior bruto. Se permite un aumento del endeudamiento neto durante una recesión económica, pero hay menos margen para la deuda adicional durante una fase de auge.
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