Bloomberg — El exsecretario del Tesoro, Lawrence Summers, dijo que los “factores transitorios” han sido un elemento de una desaceleración de la inflación estadounidense más rápida de lo que él anticipaba.
“Dado lo fuerte que ha sido la economía, todavía hay una sorpresa en lo que ha sucedido con la inflación”, dijo Summers en el programa Wall Street Week de Bloomberg Television con David Westin. Eso tiene que ver en parte con “factores transitorios que estaban impulsando la inflación desde los cuellos de botella que ahora están revirtiéndose y están empujando la inflación hacia abajo”, dijo.
Summers habló un día después de que el informe del índice de precios al consumidor de octubre mostrara un aumento menor de lo previsto en la inflación básica, que excluye los costos de alimentos y energía. El IPC subyacente subió un 4% el mes pasado respecto al año anterior, por debajo de un máximo del 6,6% en septiembre del año pasado.
El término “transitorio” cobró fuerza en el debate sobre la inflación estadounidense después de que los precios al consumidor mostraran aumentos excesivos y sostenidos en 2022, en contra de la previsión de la Secretaria del Tesoro, Janet Yellen, y del Presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, en 2021, de que un repunte de la inflación sería de corta duración. Ambos abandonaron la caracterización.
Summers, profesor de la Universidad de Harvard y colaborador remunerado de Bloomberg TV, se destacó al predecir un aumento de la inflación y al criticar los argumentos del “Equipo Transitorio“.
El miércoles dijo que había “pensado mucho” en la desaceleración de la inflación que se produjo durante el año pasado. El primer factor clave que citó fue una política de la Reserva Federal más estricta de lo esperado. Powell y sus colegas montaron los aumentos más agresivos de la tasa de interés de referencia en décadas.
“Eso no significa que los temores inflacionarios fueran injustificados; significa que la gente tomó esos temores en serio, lo cual fue bueno”, dijo Summers.
Summers aún advirtió que el camino para lograr que la inflación vuelva al objetivo del 2% de la Reserva Federal puede resultar más difícil de lo que suponen los inversores. Y reiteró que todavía no ve un “aterrizaje suave” en la economía, donde los aumentos de precios vuelvan al 2% sin una recesión económica significativa.
Para el primer semestre de 2024, las probabilidades de una recesión son sólo del 20% al 25%, dados factores como la reciente fortaleza de los ingresos ajustados a la inflación, dijo. Pero “ha habido un poco de prematuridad en algunas de las declaraciones de victoria”, dijo.
El aumento de las acciones minoristas esta semana ante la esperanza de que una recesión ya no esté sobre la mesa no “parece una respuesta inteligente del mercado”, dijo. “Algunas personas pueden tener demasiada confianza en Mother Fed”.
“No estoy seguro de que las cifras de inflación en los próximos dos años vayan a ser tan favorables como espera el mercado, especialmente a la luz de los riesgos geopolíticos en torno al petróleo y algunas otras materias primas”, dijo el ex jefe del Tesoro.
Summers también reiteró su preocupación por las crecientes necesidades de endeudamiento de Estados Unidos.
“Existe una pregunta muy profunda sobre cuánto tiempo el mayor deudor del mundo seguirá siendo la potencia más grande y más segura del mundo”, dijo.
El reconocimiento de la necesidad de disciplina fiscal podría haber quedado enmascarado “porque hemos estado durante los últimos 15 años en una era de bajas tasas de interés”, dijo. Pero ahora “eso está cambiando con lo que pasó con la tasa hipotecaria del 8%”.
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