Las visiones de tres multimillonarios brasileños para la economía del país en 2024

Rubens Ometto (Cosan), Eugênio Mattar (Localiza) y Abilio Diniz (Carrefour) señalan sus expectativas para el próximo año en un evento de Itaú BBA en São Paulo

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Bloomberg Línea — En 2024, Brasil tendrá un escenario positivo de caída de la inflación y de las tasas de interés, a un ritmo que dependerá de los pasos de la política monetaria y de la demanda en los países desarrollados, especialmente en Estados Unidos y China. Esto permitirá un mayor crecimiento del PIB (Producto Interior Bruto), pero aún limitado por los riesgos de inseguridad jurídica, descontrol fiscal y conflictos geopolíticos. Esta es la expectativa de tres multimillonarios brasileños: Rubens Ometto (Cosan), Abilio Diniz (Carrefour) y Eugênio Mattar (Localiza), que se reunieron en un evento de Itaú BBA en São Paulo el jueves (9).

El panel entre los tres multimillonarios contó con la mediación del CEO de Itaú, Milton Maluhy Filho.

Las evaluaciones de los empresarios coincidieron con el consenso de los análisis de economistas y gestores que también estuvieron presentes en los paneles de Macro Vision, destinados a discutir las tendencias macroeconómicas en Brasil y en el mundo.

La dirección de los tipos de interés y sus efectos sobre la actividad económica, los precios de commodities y la trayectoria de la inflación dominaron los debates, marcados por un tono de optimismo y cierta cautela sobre las previsiones para el próximo año.

Sin embargo, hubo divergencias entre los expertos sobre la duración y la intensidad de la actual desaceleración económica con el ciclo de endurecimiento monetario postpandemia.

“Brasil está en un buen momento: la inflación y el desempleo están bajando, y los tipos de interés amenazan con hacer lo mismo. Vamos a crecer a un ritmo del 2,5, 3% en los próximos años. Pero falta ambición para buscar un crecimiento mayor. ¿Por qué conformarse con un 2,5%? En 2010, el PIB creció un 7%”, observó Diniz, de la familia fundadora del Grupo Pão de Açúcar (PCAR3) y hoy uno de los principales accionistas de Carrefour (CRFB3), así como de la gestora Península.

Ometto, principal accionista y presidente del consejo de administración de Cosan (CSAN3), pidió mayor seguridad jurídica para los inversores, así como equilibrio fiscal y armonía entre los tres poderes (Ejecutivo, Legislativo y Judicial).

“Tenemos la inflación bajo control, pero el manejo de la política en el país es un problema. No hay claridad sobre el control del déficit fiscal ni seguridad jurídica para invertir en el país. Los tres poderes no se respetan. Hay que restablecer el equilibrio fiscal para garantizar la inflación y unos tipos de interés bajos. El país tiene que despegar. Hoy es difícil hacer negocios con el nivel actual de los tipos de interés”, afirmó Ometto.

Su holding controla Raízen (RAIZ4), la empresa conjunta de Cosan con Shell, Compass, Rumo (RAIL3) y Moove, así como una importante participación minoritaria en Vale (VALE3).

Por su parte, Mattar, presidente del consejo de administración de Localiza (RENT3), destacó en una visión constructiva que Brasil aún ofrece oportunidades para los empresarios, ya que cuenta con un sistema bancario y un mercado de capitales fuertes, así como con una estructura de agencias reguladoras y organismos de auditoría, pero subrayó que el país carece de una agenda para aumentar la productividad de su economía.

“En Brasil somos prudentes. Creemos en el país, pero sabemos que Brasil no está creciendo a toda su capacidad. Nadie habla aquí de una agenda estatal de productividad en busca de eficiencia. Pero yo vengo de la época de la hiperinflación. Hemos tenido tiempos peores. En el pasado, no teníamos acceso al capital”, recuerda Mattar.

La visión de los gestores

En un panel anterior, los gestores Fabiano Rios (Absolute Investimentos), André Raduan (Genoa Capital) y Carlos Woelz (Kapitalo Investimentos) también intercambiaron apuestas sobre el nivel de la tasa de interés a finales de 2024 y si se cumpliría o no el objetivo de inflación, y se mostraron divididos sobre si el tipo de interés terminaría 2024 por debajo del 10% anual.

A principios de mes, el Comité de Política Monetaria (Copom) del Banco Central recortó el tipo al 12,25% anual, señalando nuevas reducciones de la misma magnitud (medio punto porcentual).

“Estoy entrando en 2024 más optimista de lo que estaba entrando en 2023. El ciclo de endurecimiento monetario ha quedado atrás. Tenemos mejores perspectivas para los activos”, afirmó Fabiano Ríos, de Absolute.

Los tres gestores coincidieron en que el proceso de desinflación tiende a ser más lento y que los tipos de interés en EE.UU. seguirán altos durante más tiempo.

Antes, en el panel inaugural de Macro Vision, hablando desde Nueva York, el ex vicepresidente de la Reserva Federal Richard Clarida, ahora asesor de la gestora Pimco, dijo que sólo después de la última reunión del año de la Fed (12 y 13 de diciembre) el mercado podrá tener una mejor visión de las proyecciones de la autoridad monetaria para 2024.

“No estoy trabajando con un escenario de desastre, de recesión económica, de inflación descontrolada”, dijo Clarida.

André Raduan, de Genoa Capital, dijo que el Banco Central brasileño ha sido cauteloso en la conducción de la política monetaria, pero que el nivel de la tasa de interés dependerá del nivel en que se establezcan las tasas de interés en los países desarrollados.

Por su parte, Carlos Woelz, de Kapitalo, señaló los riesgos del escenario macroeconómico, como los retos fiscales y el todavía elevado coste del capital, incluso con el inicio del ciclo de bajada de tipos.

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