Bloomberg — JPMorgan Chase & Co. (JPM) está buscando un socio potencial para hacer crecer su negocio de crédito privado y acelerar su entrada en una de las áreas más candentes de las finanzas apalancadas, según personas con conocimiento del asunto.
Las conversaciones con posibles socios (entre los que se incluyen fondos soberanos, fondos de pensiones, dotaciones y gestores de activos alternativos) comenzaron en los últimos meses y se encuentran en una fase temprana, dijeron las personas, que pidieron no ser citadas por tratarse de una situación privada. Aún no se han concretado la estructura y las condiciones de una posible asociación, y es posible que se seleccione a más de un socio. JPMorgan se puso en contacto con algunas empresas y recibió solicitudes de otras, añadió una de las personas.
JPMorgan busca capital de terceros para complementar los más de US$10.000 millones de efectivo de balance que ya ha reservado para su estrategia de crédito privado, que empezó a desplegar el año pasado. Una mayor reserva de capital permitiría al banco competir mejor con pesos pesados como Blackstone Inc., Apollo Global Management Inc. y Ares Management Corp. asumiendo mayores compromisos o participando en operaciones de mayor envergadura. Altos ejecutivos de JPMorgan dijeron a principios de año a sus clientes que los US$10.000 millones son sólo un punto de partida, según una persona con conocimiento del asunto.
Los bancos de Wall Street están tratando de encontrar la mejor manera de competir con el crédito privado, que se está comiendo la cuota de mercado de los mercados de préstamos apalancados y bonos de alto rendimiento, un generador de comisiones clave. Los bancos de inversión suelen vender deuda basura a grandes grupos de gestores de activos institucionales, en lugar de mantener el riesgo en su balance, mientras que los prestamistas de crédito privado son empresas especializadas en la gestión de activos que originan los préstamos directamente con sus propios fondos. Los esfuerzos de los bancos por competir fuera de sus propios balances es una vuelta a los préstamos tradicionales, pero conlleva una elevada carga de capital para esos préstamos.
Un representante de JPMorgan declinó hacer comentarios.
JPM elabora su estrategia
Si JPMorgan sigue adelante con una asociación, el banco originaría las operaciones y el socio externo aportaría el capital, dijeron las personas. Esto permitiría al banco ampliar su estrategia de crédito privado a pesar de las limitaciones de su balance, añadieron.
Cuando se le preguntó en marzo cuánto más crecería el efectivo inicial de US$10.000 millones del balance, el director global de mercados de capital de deuda del banco, Kevin Foley, dijo: “No voy a ponerle una cifra, pero es una reserva profunda”. Y añadió: “Estamos comprometidos con ella, y somos jugadores a largo plazo en ella”.
En los últimos meses, Barclays Plc, Societe Generale SA, Deutsche Bank AG y Wells Fargo & Co. han realizado esfuerzos concertados para hacerse con una tajada del mercado de crédito privado, con estrategias diversas que a menudo implican alguna forma de asociación con capital externo.
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