Bloomberg — Laxman Narasimhan tiene ante sí la tarea de convencer a Wall Street de que logrará alcanzar los objetivos de aumento de las ventas y los beneficios que Starbucks Corp. (SBUX) prometía cuando su antecesor, Howard Schultz, estaba al frente de la cadena de cafés.
En su primer día del inversor tras el traspaso de la dirección de la compañía por parte de Schultz, Narasimhan deberá explicar si Starbucks podrá alcanzar un aumento de sus ventas equiparables de entre el 7% y el 9% en un escenario de consumo cada vez menos favorable y de inestabilidad en China.
“Laxman se ha referido a ‘refundar’ el negocio”, señaló Sharon Zackfia, analista de William Blair & Co. “¿Qué implica todo eso?”. Agregó que las inquietudes en torno a la situación de los consumidores se han incrementado desde que la compañía diera sus últimas previsiones hace ya más de un año.
Este año, las acciones de la compañía han descendido un 7% hasta el cierre de este martes, a pesar de que las ventas se incrementaron prácticamente un 12% en los tres primeros trimestres del año fiscal de Starbucks. Los beneficios también han crecido. Los inversionistas desean claridad sobre cómo podrá Starbucks mantener ese crecimiento, así como también la perspectiva de Narasimhan respecto al plan de “reinvención” que Schultz presentó en el otoño pasado.
Si Narasimhan da un giro diferente a la estrategia, “este sería el momento de abordarla”, dijo Andrew Charles, analista de TD Cowen.
El plan, presentado en septiembre pasado, buscaba arreglar los cafés sobrecargados por una mayor demanda, un cambio masivo hacia los pedidos en línea y una mayor personalización. Schultz se comprometió a reformar la forma en que la cadena elabora cada Frappuccino y taza de café, entre otros cambios.
Es probable que Narasimhan, que se formó bajo el ala de Schultz durante seis meses antes de asumir el cargo de CEO esté “muy alineado” con la visión del fundador, dijo Sarah Henry, gestora de cartera de Logan Capital. Aún así, el ex CEO de Reckitt Benckiser Group Plc ha señalado que también se concentrará en encontrar eficiencias en Starbucks como forma de impulsar las ganancias. Narasimhan a principios de este año contrató a un ex ejecutivo de Target Corp. (TGT) para supervisar las cadenas de suministro.
Los inversores están “en cierto modo preparados para escuchar la productividad como un elemento dentro del debate”, dijo Henry.
El otoño pasado, Starbucks anunció las proyecciones de ventas en las mismas tiendas hasta 2025. Se prevé que esto, junto con mejoras en los márgenes y nuevas tiendas, aumentará las ganancias por acción entre un 15% y un 20%. Los analistas esperan que los resultados caigan directamente en esos grupos en el año fiscal que finalizó a principios de octubre, pero ven ventas en las mismas tiendas por debajo del rango proyectado por la compañía en los siguientes 12 meses.
Recuperación de China
Esto se debe en parte a las dudas sobre la recuperación económica en China, el segundo mercado más grande de Starbucks, donde también enfrenta una dura competencia de operadores de precios más bajos. El negocio allí ha experimentado cambios dramáticos en los últimos años, y la compañía ha dicho que las perspectivas de crecimiento a largo plazo son sólidas, aunque reconoce que puede ser un camino lleno de baches para llegar allí. Pero los inversores se están impacientando por conocer los detalles.
Starbucks ha proyectado un crecimiento de las ventas comparables en China del 4% al 6% en el año fiscal 2025, según las perspectivas del año pasado, pero no dio una proyección para 2024.
“Si Starbucks dijera: ‘Aquí es donde creemos que China estará el próximo año’, creo que eso indica cierta confianza en que saben lo que están haciendo y que tienen un plan”, dijo Charles de TD Cowen. “Creo que realmente necesitan, francamente, tomar la mano de la gente a través de la estrategia”.
La atención de los inversores en China ha pesado sobre las acciones, dijo Charles. Otra fuente más de inquietud proviene de Estados Unidos, donde Starbucks también prometió un crecimiento de ventas comparables de entre 7% y 9% hasta 2025. Es un objetivo “audaz” para cualquier empresa, dijo Zackfia de William Blair, particularmente una tan grande como Starbucks.
Una marca fuerte
La marca de la cadena de café sigue siendo sólida, afirmó Zackfia, y hasta ahora la empresa ha cumplido sus objetivos. Pero los aumentos de precios que han ayudado a impulsar las ventas se están moderando, lo que significa que la compañía tendrá que depender más del tráfico para impulsar el crecimiento en un período de incertidumbre sobre la salud financiera de los estadounidenses .
En opinión de Charles, Starbucks podría reforzar la confianza en el negocio estadounidense acelerando la adopción del llamado Siren System (Sistema de sirena). La nueva configuración de la tienda acerca todos los elementos para preparar bebidas frías, lo que permite a los baristas prepararlas más rápido, lo que potencialmente aumenta las ventas. Starbucks dijo en agosto que la configuración estará en el 40% de las tiendas para 2026.
A falta de una actualización allí, Charles espera que Narasimhan promocione las iniciativas existentes, incluida la creciente popularidad de las lucrativas bebidas frías , la solidez de la aplicación de la compañía y los ajustes para acelerar el servicio. Narasimhan ha dicho que la empresa tiene “múltiples caminos” para cumplir sus objetivos, pero los inversores estarán ávidos de detalles concretos.
“Mi caso base es que esta reunión de inversionistas es, literalmente, sólo para entusiasmar más a la comunidad inversora con las iniciativas estadounidenses en vigor”, dijo Charles.
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