Bloomberg — Zegona Communications, un vehículo de adquisición poco conocido fundado por antiguos ejecutivos de Virgin Media, está sacudiendo el mercado español de las telecomunicaciones en un movimiento que podría proporcionar un modelo para que las compañías telefónicas europeas en dificultades vuelvan a ser rentables.
La empresa, dirigida por el veterano de las telecomunicaciones Eamonn O’Hare, acordó el martes la compra del negocio español de Vodafone Group. La empresa británica llevaba años intentando deshacerse de la participación y O’Hare ha conseguido un buen negocio. La valoración de 5.000 millones de euros (US$5.300 millones) es 2.200 millones de euros inferior a lo que Vodafone desembolsó para adquirir el operador de cable español Ono en 2014 y el múltiplo está muy por debajo de los de las recientes operaciones en el sector.
Zegona planea simplificar la empresa y estabilizar los ingresos, reforzar sus planes de servicios para clientes empresariales -uno de los puntos fuertes de sus rivales Orange y Telefónica - e impulsar el uso de las redes de Vodafone compartiéndolas o combinándolas con otros operadores, dijo O’Hare en una entrevista. El grupo siguió una táctica similar cuando compró Euskaltel, otra pequeña empresa de telecomunicaciones española que vendió a Másmóvil Ibercom hace dos años.
La operación de Vodafone es “una repetición de lo que hicimos con Euskaltel”, centrada en aumentar los ingresos y hacer las operaciones más eficientes, dijo O’Hare. “No es un gran plan de crecimiento, ni una gran apuesta por la cuota de mercado”.
La operación llega en un momento clave para España. Las empresas de telecomunicaciones de toda Europa están a la espera de ver si los reguladores aprueban el acuerdo de Orange para combinarse con Masmóvil, lo que reduciría el número de grandes competidores en el país de cuatro a tres.
Zegona, formada en 2015 por O’Hare y su antiguo colega en Virgin Media, Robert Samuelson, ha vendido varios operadores locales, entre ellos Euskaltel a Másmóvil.
“Lo que se ve ahora mismo es que España se está consolidando de arriba abajo: se trata de crear una alternativa al incumbente”, dijo John Strand, propietario de Strand Consult, con sede en Copenhague, refiriéndose a Telefónica, el mayor operador español. La adquisición de Zegona y la fusión pendiente de Orange y Masmóvil podrían dar lugar a dos nuevos operadores capaces de competir al mismo nivel que Telefónica.
Los principales operadores españoles han ido perdiendo clientes ante el aumento de la competencia en la gama baja del mercado. En conjunto, los tres mayores operadores perdieron 158.000 líneas de banda ancha en 2022, mientras que Digi Communications sumó 363.000, según el organismo español de control de la competencia.
Digi se ha mostrado especialmente agresiva. Según un estudio de Morgan Stanley dirigido por el analista Nawar Cristini, la mayoría de las marcas, incluso Másmóvil, se han retirado del segmento inferior del mercado en el último año, mientras Digi se expande aún más en este segmento.
El acuerdo Orange-Másmóvil podría desencadenar una ola de consolidación en toda Europa, con posibles operaciones en mercados muy competitivos como España, Italia o Francia. El sector afirma que una menor competencia ayudaría a mejorar la rentabilidad del capital y propiciaría una mayor inversión en redes de telecomunicaciones. Los analistas también han señalado que los operadores cotizados podrían obtener importantes ganancias en bolsa, como ha ocurrido en anteriores periodos de grandes operaciones.
Aun así, la posibilidad de recuperar las pérdidas de los últimos años ha atraído a numerosos inversores y podría ofrecer a algunos de los operadores menos importantes la oportunidad de adquirir activos baratos y crecer rápidamente.
Es probable que la Comisión Europea pida a Orange y Másmóvil que vendan partes de sus negocios como condición para su fusión de 18.600 millones de euros, y el operador de bajo coste Digi es la empresa favorita de la UE para hacerse con los activos. Esto envalentonaría a las pequeñas empresas y podría aumentar la competencia en el segmento inferior del mercado, al tiempo que la consolidación reduce el número de grandes operadores. “Lucharemos contra ellos en las trincheras, y eso está muy bien”, dijo O’Hare.
Más información en Bloomberg.com
Lee también:
Saudi Telecom ofrece US$2.250 millones por casi el 10% de Telefónica en España
