Bloomberg — Casi un año después de la quiebra de Alameda Research, la empresa que formaba parte del fallido imperio de criptomonedas de Sam Bankman-Fried, el mercado de activos digitales sigue luchando por recuperarse.
Aunque los volúmenes de negociación se vieron impulsados por un repunte la semana pasada que hizo subir al bitcoin casi un 16%, aún les queda un largo camino por recorrer antes de recuperar los niveles anteriores al llamado ‘invierno cripto’. Los volúmenes aumentaron este mes por primera vez desde junio, pero han descendido un 50 por ciento desde los días previos a la quiebra de FTX de Bankman-Fried en noviembre de 2022, según CCData.
Este entorno ha supuesto que los proveedores de liquidez restantes -que se benefician de la diferencia entre los precios de compra y venta de tokens- se hayan enfrentado a la ardua tarea de generar ingresos en un mercado que carece de volatilidad y volumen, antaño características distintivas del sector de las criptomonedas.
Algunos han reorientado sus actividades comerciales, mientras que otros buscan nuevas fuentes de ingresos más allá de la creación de mercado.
“El año ha sido muy duro para los creadores de mercado, dados los menores volúmenes, la incertidumbre de los marcos reguladores en varias jurisdicciones y la mayor preocupación por el riesgo de contraparte de las bolsas”, afirmó Richard Galvin, cofundador de Digital Asset Capital Management.
De mantenerse, el reciente repunte “supondría un bienvenido aumento de las oportunidades de beneficios para los creadores de mercado y los operadores que siguen activos en el mercado”, añadió.
Estas son las últimas novedades de algunos de los creadores de mercado que siguen activos en criptomonedas:
Wintermute
Wintermute Trading, uno de los mayores creadores de mercado nativos de criptomonedas, ha seguido siendo rentable y está diversificando su negocio en previsión de otro ciclo alcista, según declaró en una entrevista su cofundador, Evgeny Gaevoy. Actualmente negocia entre 2.000 y 3.000 millones de dólares en transacciones al día, frente a los hasta 7.500 millones de dólares diarios durante el pico del mercado de 2021, según Marina Gurevich, directora de operaciones de Wintermute.
Como parte de este impulso para generar ingresos en áreas más allá de la creación de mercado, Wintermute se ha convertido en un importante participante de la red Ethereum, ayudando a empaquetar bloques de transacciones. El objetivo es obtener una ventaja competitiva a la hora de añadir transacciones a los bloques, lo que le permitirá ganar más dinero con el arbitraje y otras oportunidades, según Gaevoy.
También ha respaldado un proyecto de préstamo que aún no se ha puesto en marcha, está considerando la posibilidad de crear una bolsa de criptoderivados y está trabajando en el lanzamiento de un índice relacionado con las criptomonedas, según Gaevoy. Todavía no se han establecido los plazos de algunos de estos proyectos, dijo Gaevoy, que declinó proporcionar información más específica sobre cada uno de ellos. La división de capital riesgo de la empresa ha respaldado más de 80 proyectos desde 2020.
Wintermute, que tiene su sede en Londres y Singapur, tiene previsto aumentar su plantilla en un 10 por ciento o 10 personas en los próximos dos a seis meses, dijo Gurevich en una respuesta por escrito a una consulta de Bloomberg.
Cumberland DRW
Cumberland, la criptofilial de DRW, con sede en Chicago, se fundó en 2014 y se centra en la negociación extrabursátil y por cuenta propia. Su negocio de derivados OTC sigue experimentando un crecimiento, según la empresa. Ofrece opciones bilaterales de criptomonedas a través de ISDA sobre BTC, ETH y SOL centrándose en la creación de márgenes de cartera para la optimización de garantías.
DRW, la empresa matriz de Cumberland, fue cofundadora tanto de ErisX -que fue adquirida por Cboe Global Markets Inc.- como de Digital Asset Holdings. Cumberland Labs, la empresa que incuba proyectos de blockchain, ha respaldado a empresas como Hashnote y Expand.network.
GSR Markets
GSR, con sede en Londres y uno de los creadores de mercado de criptomonedas más antiguos, fue fundado en 2013 por ex operadores de Goldman Sachs y desde entonces se ha convertido en uno de los principales creadores de mercado de criptomonedas. Recientemente obtuvo una aprobación en principio del banco central de Singapur para proporcionar servicios de token de pago digital en la ciudad estado.
GSR, que históricamente ha operado con una amplia gama de tokens, se centra ahora más en los dos tokens más importantes, Bitcoin y Ether, según ha declarado a Bloomberg.
La empresa también es un prolífico inversor de riesgo a través de GSR Investments, que sigue siendo uno de los 10 principales patrocinadores más activos del sector, según un portavoz de la empresa que cita datos de Messari, con participaciones en EDX Markets, Ethena y LayerN. La actividad de inversión en capital riesgo de la empresa ha repuntado este trimestre tras una “pausa del mercado en verano”, dijo el portavoz.
GSR despidió personal este año, uniéndose a las muchas empresas de criptomonedas que han tratado de adaptarse a un entorno de mercado más duro. Los despidos formaban parte de la “adaptación y evolución de nuestro negocio para adaptarnos a la dirección actual del sector de las criptomonedas”, afirmó el portavoz. El portavoz añadió que la empresa está “contratando activamente” para cubrir puestos en las áreas de comercio, ingeniería, legal y finanzas.
Jump Crypto
Jump Trading, con sede en Chicago, que invierte en valores tradicionales, creó Jump Crypto a finales de 2015 para invertir en activos digitales. Sin embargo, la empresa se ha ido retirando del comercio de criptomonedas en EE.UU. debido al incierto clima regulador del país. Jump, uno de los principales patrocinadores del proyecto TerraUSD, fue una de las empresas interrogadas por los fiscales estadounidenses en una investigación sobre la fracasada stablecoin.
Jump también se enfrentó pérdidas por tokens atascados en el colapsado FTX, del que era cliente, y reembolsó a los usuarios del puente Wormhole después de que el protocolo sufriera un hackeo de 320 millones de dólares. Jump parece haber recuperado los fondos, según una investigación de Blockworks.
Jump Crypto ha sido otro prolífico inversor de riesgo en criptoproyectos, con inversiones recientes que incluyen Outdid y Coinflow Labs. Un portavoz de Jump declinó hacer comentarios sobre los detalles relacionados con la firma.
Flow Traders
Flow Traders, con sede en Ámsterdam, Holanda, un creador de mercado establecido en varias clases de activos tradicionales, ha estado activo en criptomonedas desde 2017. Su negocio de criptomonedas cuenta con 60 empleados, principalmente ubicados en Europa, y la firma mantiene una perspectiva conservadora con respecto a la expansión de su equipo.
La exposición de Flow a FTX era “insignificante”, y está “comprometida con la construcción del ecosistema de activos digitales como creador de mercado e inversor estratégico”, dijo Flow en un post de noviembre en su sitio web. El grupo poseía 89,2 millones de euros (94,1 millones de dólares) en activos digitales para negociación a finales de junio, frente a los 58,3 millones de finales de diciembre, según su informe semestral de resultados.
Flow Traders espera que la incertidumbre regulatoria continúe en 2023 y más allá, dijo en el informe y agregó que la empresa está participando con los reguladores para presionar “por un marco regulatorio claro y justo”.
Flow Traders negocia activos digitales al contado, futuros, opciones y productos negociados en bolsa, y no hace apuestas direccionales, según el informe semestral y el sitio web. La empresa lanzó su unidad de capital riesgo, Flow Traders Capital, en julio de 2022 con 50 millones de euros (52,7 millones de dólares) y ha invertido en empresas como Blockdaemon, Elwood, Sei Network y Ondo.
Auros
El creador de mercado con oficinas en Nueva York y Hong Kong tenía activos por valor de unos 20 millones de dólares congelados en FTX en el momento de su quiebra, lo que finalmente llevó a la empresa a solicitar la liquidación provisional ante un tribunal de las Islas Vírgenes Británicas para reestructurar sus deudas.
Auros recaudó US$17 millones en marzo de inversores como Vivienne Court, Bit Digital, Trovio, Epoch Capital, Primal Capital y un consorcio de antiguos alumnos del gigante de la creación de mercados Optiver, que ayudaron en parte a la empresa a salir de la liquidación.
Desde entonces, Auros ha “optimizado su exposición a algunas bolsas de criptomonedas y reforzado su gestión de riesgos”, y pide una mayor transparencia a las bolsas con las que hace negocios, dijo un portavoz de la empresa. Trabaja con más de 50 centros de negociación, según su sitio web, y ahora se centra en tokens de gran capitalización con mayor liquidez.
Auros gestionó 1,3 millones de transacciones al día en octubre, frente a los 2,5 millones diarios de mayo de 2021.
Portofino Technologies
Fundada por exempleados de Citadel Securities en abril de 2021, Portofino, con sede en Suiza, es un participante relativamente nuevo entre sus pares en el mercado de activos digitales. El proveedor de liquidez recaudó 50 millones de dólares de inversores como Coatue Management, Valar Ventures y Global Founders Capital en 2021.
La firma normalmente se centra en monedas de gran capitalización negociadas en las mayores bolsas de criptomonedas, dijo un portavoz de Portofino en una respuesta por correo electrónico a Bloomberg. La firma estaba “negociando activamente” en FTX en 2022, pero tenía activos limitados en el intercambio, agregó el portavoz. Si bien los márgenes para los creadores de mercado se han desplomado a nivel mundial para ciertos tipos de activos, Portofino espera que “los volúmenes del mercado de criptomonedas continúen creciendo en los próximos meses, ya que vemos algunos catalizadores importantes que harán que los inversores institucionales y minoristas vuelvan a la clase de activos”.
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