Bloomberg — El Banco Central de Chile sorprendió a la mayoría de los analistas al ralentizar el ritmo de la relajación monetaria por segunda reunión consecutiva, ya que la reciente caída del peso y el aumento de la incertidumbre geopolítica mundial avivan los temores inflacionistas.
Los responsables de la política monetaria, encabezados por Rosanna Costa, recortaron el jueves los costes de endeudamiento en medio punto porcentual, hasta el 9%, tal y como esperaban cinco de los 22 analistas de una encuesta de Bloomberg. Otros dieciséis habían previsto una segunda reducción consecutiva de tres cuartos de punto porcentual, mientras que uno predijo una caída de un punto porcentual completo.
En una declaración que acompañaba a la decisión, los responsables de la política monetaria señalaron que habían optado por un recorte menor de los tipos debido al empeoramiento de las condiciones financieras mundiales. El consejo del banco central también acordó suspender su programa de acumulación de reservas internacionales mediante la compra de dólares, que ha contribuido a la caída del peso.
“Los tipos de interés a largo plazo de EE.UU. han subido significativamente, lo que se ha extendido a todas las demás economías. La Reserva Federal ha reforzado su mensaje de endurecimiento monetario prolongado, sin descartar nuevas subidas del tipo de los fondos federales”, escribieron los responsables políticos. “Esta combinación de factores ha provocado una apreciación mundial del dólar”.
Chile está frenando su ciclo de flexibilización mientras el peso se mantiene cerca de su nivel más débil en lo que va de año, encareciendo importaciones clave como los combustibles. El Banco Central dijo el 17 de octubre que la “muy importante” caída de la moneda sería considerada en la decisión de política monetaria. Aún así, los inversores siguen viendo aumentos del coste de la vida en el objetivo del 3% en 24 meses, a medida que se desvanece la actividad nacional.
“La autoridad monetaria ha atribuido mayor peso al impacto de la depreciación de la moneda sobre la inflación que al impacto desinflacionario de la contracción de la demanda interna inducida por su política monetaria”, escribió Leonardo Suárez, director de investigación de LarrainVial, en una nota antes de la decisión.
El peso se ha debilitado un 12% en los últimos tres meses, aumentando las perspectivas de nuevas presiones sobre el coste de la vida a corto plazo. La divisa se ha visto afectada por la posibilidad de nuevas subidas de tipos en EE.UU., la debilidad económica de su principal socio comercial, China, y el propio ciclo de relajación del banco central chileno.
Actividad económica
Las autoridades habían mantenido los costes de endeudamiento en máximos de más de dos décadas antes de iniciar el ciclo de relajación en julio con un recorte de un punto porcentual.
La actividad económica de Chile disminuyó un 0,5% en agosto, según la última estimación del PIB del banco central, sorprendiendo a los analistas, que esperaban un aumento del 0,2%.
El debilitamiento del consumo ha contribuido a reducir la tasa de inflación anual de Chile hasta el 5,1%, desde el 14,1% registrado el año pasado, el nivel más alto en tres décadas.
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