Buenos Aires — Las elecciones generales en Argentina dejaron resultados inesperados. Eso obligó al mercado a reconfigurar sus perspectivas económicas para las próximas semanas, en un contexto en el que los movimientos de los diferentes dólares se ubican en el centro de las principales variables a seguir de cerca.
El candidato oficialista y ministro de Economía, Sergio Massa, sorprendió al obtener el 37% de los votos y forzar el balotaje con el líder de La Libertad Avanza, Javier Milei, quien obtuvo poco menos del 30% de los votos.
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En la primera rueda tras las elecciones, el dólar blue se ubicó en torno a los $1.050 para la punta compradora y $1.100 para la vendedora, tras varias jornadas sin referencia del precio, ya que el Gobierno presionó a las cuevas para que no operaran. A su vez, el dólar contado con liquidación (CCL) se desplomó más de un 15% y se ubicó apenas por encima de $935 y el MEP avanzó en el margen pero se mantuvo debajo de los $900.
¿Y ahora qué pasará con el dólar?
Según la consultora 1816, el Banco Central mantendrá el spot en $350 en las cuatro semanas que quedan hasta el balotaje, “de modo que quedaría para el día de la segunda vuelta un tipo de cambio real (TCR) muy parecido” al que le dejó Cristina Kirchner a Mauricio Macri a fines de 2015.
“Para hacerlo, supuestamente cuenta con U$S5.200 millones de yuanes (U$S 300 millones del primer tramo del swap más U$S 6.500 millones del segundo tramo menos US$1.600 millones que se usarán para pagar al FMI neto del stock de DEGs)”, estimó en su último informe.
En ese escenario, el reporte aseguró que “en las próximas ruedas el mercado estará especialmente atento a señales que pueda dar Massa sobre qué haría en 2024, algo sobre lo que hasta ahora dio muy pocos indicios”.
“Quien asuma el 10 de diciembre deberá hacer un fuerte ajuste de precios relativos, partiendo de una inflación de dos dígitos mensual, con reservas netas negativas por al menos U$S 13.000 millones y con deuda comercial y de dividendos por cerca de U$S 30.000 millones”, consideró.
Desde Aurum Valores, señalaron que los últimos resultados “aleja la posibilidad de dolarización, algo que podría haber tenido más probabilidades si Milei ganaba en primera vuelta o quedaba primero con mucha ventaja, lo que disminuye el riesgo para la deuda”.
Sin embargo, remarcó que espera una consolidación de la demanda de divisas “por la persistencia de emisión por un tiempo más”, al tiempo que se “consolida el esquema de restricciones”.
Estimó, además, que los resultados de las Elecciones Generales reducen “el riesgo de devaluación brusca en estas semanas”.
En las últimas semanas, cabe recordar, distintos funcionarios del equipo económico del Gobierno descartaron la posibilidad de convalidar un nuevo salto abrupto del tipo de cambio, decisión que permanecería firme independientemente del resultado. Con el triunfo de Massa y su aparente favoritismo de cara a la segunda vuelta, esa expectativa de devaluación en el corto plazo perdió mucha fuerza.
Martín Calveira, economista investigador del IAE Business School, analizó que “de no mediar declaraciones disruptivas de los candidatos que arribaron al balotaje, las tensiones cambiarias deberían aplacarse en el corto plazo, aunque nuevamente en una economía sin anclas ni programa, la descoordinación generalizada puede tener efectos no esperados”.
“Serán veinte días hábiles en los que la intensidad de los desequilibrios pueden remarcarse o comenzar a matizarse, siendo este último escenario de baja probabilidad”, señaló.
A la espera de señales
“Esperamos que Massa y Milei comiencen a mostrar sus cartas: sus ministros de Economía deberían tomar una medida audaz para atraer a los votantes del JXC que tenían algunas esperanzas en el plan de Melconian”, manifestó Javier Casabal, estratega de renta fija de Adcap Grupo Financiero.
En ese sentido, estimó que, “por un lado, Massa podría mostrarse como una nueva etapa del peronismo si propone un ministro de Economía más alineado ideológicamente con Juntos por el Cambio y reafirma su lema de `Gobierno de Unidad Nacional`”. “Por otro lado, Milei podría empezar a mostrar un plan más viable presentando un ministro que de confianza a los mercados”, evaluó.
