Bloomberg Línea — Bank of America (BAC) y Santander Brasil (SAN) están preparando ofertas públicas iniciales (OPI) de empresas para 2024. Las entidades preparan OPI para el próximo año de empresas con un perfil de generación de efectivo más elevado, que serían las primeras en iniciar el próximo ciclo de OPI. Estas primeras operaciones serían precisamente las de mayor tamaño que espera el mercado.
La perspectiva de ambos bancos fue destacada por Bruno Saraiva, codirector de Banca de Inversión de Bank of America, y Leonardo Cabral, director de Banca de Inversión de Santander Brasil, en el panel ‘Cómo acelerar el mercado de capitales en Brasil’, realizado en el Bloomberg Línea Summit, el lunes (23), en São Paulo.
“Si no se busca liquidez en la acción, el inversor extranjero no vendrá. La empresa tiene que tener el tamaño adecuado. Las buenas historias no han cambiado en relación a 2021, pero hay necesidad de generar beneficios y sobre todo la cuestión del tamaño”, dijo Cabral.
Según Cabral, el Santander está trabajando en algunas operaciones, “si hay una ventana, todavía en el primer semestre de 2024″. Se trata de empresas con previsiones de tesorería más estables y tamaños mucho mayores que las ofertas realizadas en 2021, según Cabral.
“En 2024 volverán las OPI”, ha añadido Saraiva, quien ha adelantado que Bank of America está preparando algunas operaciones a partir del segundo semestre del 2024. “La recuperación de los mercados de capitales pasa por empresas más generadoras de efectivo, con sectores más defensivos que de crecimiento”, dijo.
El ejecutivo de Bank of America destaco la necesidad de operaciones más grandes y líquidas para atraer a los inversores y minimizar el riesgo implícito. Coincidió en que la estabilidad en las expectativas de tipos de interés es crucial y que las valoraciones se ajustan con la estabilidad.
“En el pico de 2021 tuvimos 170.000 millones de reales (US$33.930 millones) en emisiones de acciones de Brasil. Obviamente, fue una época de tipos de interés reales negativos. ¿Volverá este escenario? Creo que es muy difícil. ¿Tenemos capacidad de generar más de 100.000 millones de reales (US$19.960 millones) en ofertas públicas? Absolutamente. Deberíamos tener más de 100.000 millones de reales en OPVs y follow-ons en los próximos años, si el mercado extranjero es menos ruidoso”, dijo Saraiva. En la actualidad, las OPVs y las continuaciones generan 40.000 millones de reales (US$7.980 millones), según Cabral.
Cristina Estrada, codirectora de Banca de Inversión en Brasil de Goldman Sachs (GS), que compartió el panel con los ejecutivos, subrayó la importancia de tener en cuenta los acontecimientos geopolíticos y económicos internacionales para tomar decisiones informadas en los mercados de capitales. Subrayó que la previsibilidad es esencial para atraer a los inversores.
El CEO de Bradesco Asset, Bruno Funchal, destacó la importancia de anclar las expectativas políticas, económicas y fiscales para crear un entorno atractivo para los negocios. También subrayó la necesidad de reformas, en particular fiscales, para impulsar el crecimiento económico.
Bruno Funchal también defendió que la sofisticación del mercado de capitales y las inversiones de particulares y empresas continuarán, incluso con el ciclo de altos tipos de interés que vive el país desde 2021. El movimiento conocido como financial deepening, o profundización financiera, se afianzó en Brasil cuando los tipos de interés alcanzaron mínimos históricos prepandemia.
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