La mayor economía del mundo se expandió probablemente al ritmo más rápido en casi dos años durante el tercer trimestre gracias a la firmeza del consumidor estadounidense, todo un reto para los responsables de la Reserva Federal, que debaten si es necesario endurecer aún más la política monetaria.
El Producto Interno Bruto avanzó a un ritmo anualizado del 4,3% entre julio y septiembre, según la proyección mediana de una encuesta de Bloomberg entre economistas. Este crecimiento demuestra que EE.UU. sigue siendo la potencia económica mundial, mientras Europa se estanca y Asia se enfrenta a una China en dificultades.
Se prevé que el consumo personal, principal motor de la economía estadounidense, avance a un ritmo del 4%. La resistencia de la demanda está poniendo a prueba la capacidad política de los funcionarios de la Reserva Federal tras casi dos años de subidas de los tipos de interés. Aunque la inflación está muy lejos de su máximo, la presión sobre los precios sigue siendo casi dos veces superior a su objetivo.
El informe del PIB del jueves no bastará para impulsar a la Reserva Federal a una subida de tasas en noviembre, pero un impulso sostenido del gasto en el cuarto trimestre aumentaría probablemente las perspectivas de un endurecimiento adicional a finales de año.
“La evidencia adicional de un crecimiento persistentemente por encima de la tendencia, o de que las tensiones en el mercado laboral ya no se están relajando, podría poner en riesgo nuevos avances en la inflación y podría justificar un mayor endurecimiento de la política monetaria”, dijo el presidente de la Fed, Jerome Powell, en el Club Económico de Nueva York el jueves.
A la espera de nuevos datos
Los datos de ingresos y gastos de septiembre del viernes darán una idea del impulso de la demanda de los hogares y de la inflación de cara al cuarto trimestre.
Las previsiones apuntan a un aumento del 3,7% en el índice de precios del gasto de consumo personal básico, que es una de las medidas preferidas de la Reserva Federal porque excluye los costes de los alimentos y la energía, a menudo volátiles. Sería la menor subida anual desde mayo de 2021 y coherente con un modesto avance de la inflación.
El miércoles, la decisión sobre las tasas de interés del Banco de Canadá incluirá nuevas proyecciones sobre la inflación, el crecimiento y el panorama de riesgos para la economía. Se prevé que el gobernador Tiff Macklem mantenga la pausa y amenace con nuevas subidas.
Por otra parte, es posible que el Banco Central Europeo mantenga los tipos, que las autoridades israelíes tomen su primera decisión desde el estallido de la guerra, que los responsables políticos chilenos recorten los costes de endeudamiento y que sus homólogos de Rusia y Turquía realicen importantes subidas.
Asia
Los máximos legisladores chinos, el Comité Permanente de la Asamblea Popular Nacional, se reúnen hasta el martes y es probable que debatan una propuesta para la emisión anticipada de nueva deuda pública local y el nombramiento de personal clave.
China también informará sobre el beneficio industrial en unos datos que podrían mostrar una recuperación continuada, mientras los inversores siguen de cerca el estado de la segunda mayor economía del mundo.
En Japón, es probable que el primer ministro, Fumio Kishida, analice los resultados de las elecciones especiales celebradas el fin de semana.
Las cifras de la inflación en Tokio a finales de semana pueden dar una idea de si el crecimiento de los precios en Japón sigue ralentizándose, mientras que es probable que los inversores sigan de cerca el aumento de los rendimientos y la debilidad del yen ante la inminencia de la próxima reunión de política monetaria del Banco de Japón a finales de mes.
Los primeros datos comerciales de Corea del Sur, el lunes, ofrecerán una instantánea de la situación de la demanda mundial, al igual que los datos de crecimiento del tercer trimestre del país.
En el resto de la región, Singapur publica las cifras de inflación y Tailandia los datos comerciales.
El martes hablará Michele Bullock, Directora del Banco de la Reserva de Australia, y al día siguiente se publicarán las últimas cifras de inflación trimestral del país. Estas cifras pueden ser cruciales para determinar si el Banco de la Reserva de Australia reanuda la subida de tipos en su reunión del 7 de noviembre.
Europa, Oriente Medio, África
El Reino Unido publicará el martes una segunda tanda de datos sobre el mercado laboral, que podrían confirmar un panorama de pérdida de impulso.
Ese mismo día, los índices de directores de compras de Gran Bretaña y la zona euro mostrarán probablemente la persistencia de la contracción del sector manufacturero en octubre, aunque posiblemente suavizando su ritmo de deterioro.
La semana que viene se publicarán otros informes de la zona euro, como el de confianza del consumidor del lunes y, dos días después, el índice Ifo de Alemania, que se prevé que muestre una leve mejora de la confianza empresarial en la mayor economía de Europa.
El producto interior bruto español del viernes es el primero de los miembros clave de la zona que muestra lo sucedido en el tercer trimestre. Se espera que el informe muestre que la producción desafió la debilidad de otros sectores para respaldar un décimo trimestre de expansión.
El jueves, en el BCE, los responsables de la política monetaria, encabezados por la presidenta Christine Lagarde, mantendrán sin cambios los costes de endeudamiento por primera vez desde junio de 2022, aunque es posible que indiquen que pueden reanudar el endurecimiento si es necesario. Los funcionarios también podrían debatir la posibilidad de reducir las tenencias de bonos en el futuro.
América Latina
El informe de inflación quincenal de México, publicado el martes, debería mostrar un ligero enfriamiento tanto de la inflación general como de la subyacente, aunque ambas se mantienen por encima del objetivo del banco central del 3%.
Aun así, un miembro del consejo de administración de Banxico dijo recientemente que las próximas decisiones dependerán “mucho de los datos” y que los responsables políticos están abiertos a posponer el inicio de un ciclo de relajación hasta mediados de 2024.
En la mayor economía de la región, la inflación de Brasil a mediados de mes podría haber bajado del 5% registrado a mediados de septiembre, lo que mantiene al banco central en la senda de seguir recortando los tipos en 50 puntos básicos hasta finales de año.
El martes, Argentina publicará los datos del PIB de agosto. La inflación de tres dígitos y los estrictos controles de divisas e importaciones están llevando a Argentina a su sexta recesión en una década, y algunos analistas prevén un segundo año de crecimiento negativo en 2024.
México también presenta sus datos aproximados del PIB de agosto, que deberían mostrar un 22º mes consecutivo de crecimiento interanual, junto con su tasa de desempleo de septiembre. Las subidas del salario mínimo y la fortaleza de la economía nacional han dado lugar a un mercado laboral tenso.
En Chile, dada la constante desinflación y lo que los responsables políticos consideran un crecimiento por debajo del potencial, es casi seguro que el banco central aplique una tercera gran bajada consecutiva de los tipos desde el 9,5% actual.
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