Bloomberg — Las ventas minoristas en EE.UU. superaron todas las previsiones y la producción industrial se fortaleció el mes pasado, una nueva prueba de la resistencia del consumidor estadounidense, cuyo gasto está ayudando a estabilizar el sector manufacturero.
Las ventas, sin ajustar a la inflación, aumentaron un 0,7% tras los avances revisados al alza de los dos meses anteriores, según el Departamento de Comercio. Las llamadas ventas del grupo de control -que se utilizan para calcular el gasto en mercancías en el informe sobre el producto interior bruto- subieron un 0,6%, mejor de lo previsto.
La fuerte demanda de los consumidores, tras unos datos de septiembre que mostraban una inflación tenaz y un crecimiento del empleo en alza, corre el riesgo de incitar a la Reserva Federal a subir de nuevo los tipos de interés. Los informes llevaron a una serie de economistas, desde Goldman Sachs Group Inc. a JPMorgan Chase & Co. (JPM) y Morgan Stanley, a aumentar sus estimaciones de seguimiento del PIB del tercer trimestre.
El rendimiento del Tesoro a 10 años subió a su nivel más alto desde 2007, mientras que el índice S&P 500 cayó. Los operadores aumentaron las apuestas a una subida de tipos en los próximos meses y retrasaron la primera rebaja a finales de 2024.
El avance de las ventas ilustra a un consumidor que sigue rindiendo para la economía, aparentemente impávido ante los altos precios. El gasto se ve impulsado por la solidez del mercado laboral y desafía las expectativas de los economistas de una ralentización debido al retroceso del ahorro familiar relacionado con la pandemia.
Omair Sharif, presidente de Inflation Insights LLC, afirma en una nota que “se ha exagerado mucho la muerte del consumidor estadounidense”. Incluyendo las revisiones de las ventas del grupo de control, “se trata de un buen informe global que muestra la fortaleza continuada del gasto de los consumidores”.
Las ventas del grupo de control, que excluyen los servicios de alimentación, los concesionarios de automóviles, las tiendas de materiales de construcción y las gasolineras, aumentaron un 6,4% anualizado en los tres meses hasta septiembre. Se trata del mayor avance a final de trimestre desde junio de 2022.
La previsión del PIB de la Fed de Atlanta se ha incrementado para mostrar que la economía creció un 5,4% anualizado en el tercer trimestre, que sería el más fuerte desde finales de 2021. El consumo personal probablemente aumentó a un ritmo del 4,1%, el más rápido desde el segundo trimestre de ese mismo año.
La resistencia de la demanda está ayudando a apuntalar a los fabricantes del país. El índice de producción industrial estadounidense de la Reserva Federal subió en septiembre al nivel más alto en casi cinco años, impulsado por la fortaleza de los sectores minero y manufacturero. La producción industrial del mes pasado se vio reforzada por un repunte en la producción de bienes de consumo y suministros para la construcción.
En el periodo de julio a septiembre, la producción industrial se vio impulsada en gran medida por un aumento de la producción de servicios públicos y un repunte de la minería, que incluyó una mayor extracción de petróleo y gas. El sector manufacturero también se está estabilizando a medida que los minoristas avanzan en la adecuación de sus inventarios a la demanda.
“El poderoso consumidor estadounidense sigue impulsando la demanda y las fábricas siguen adelante a pesar de varios vientos en contra (incluida la huelga de la UAW)”, afirmó en una nota Priscilla Thiagamoorthy, economista jefe de BMO Capital Markets.
“Aunque puede que esto no sea suficiente para que la Reserva Federal se mantenga al margen en noviembre, la resistencia de la economía estadounidense significa que la tarea del banco central de enfriar la economía y restablecer la estabilidad de precios puede no haber terminado todavía”, dijo Thiagamoorthy.
Los economistas de Morgan Stanley aumentaron su previsión de crecimiento del PIB en el tercer trimestre al 4,9% tras los datos del martes. JPMorgan ve ahora un 4,3% y Goldman Sachs ha elevado su estimación al 4%.
Las compras aumentaron en ocho de las trece categorías el mes pasado, con un incremento de los ingresos en restaurantes, concesionarios de automóviles y tiendas de cuidado personal, según mostró el informe de ventas al por menor. Las ventas de vehículos de motor subieron un 1% en septiembre, la mayor subida en cuatro meses y a pesar de los tipos de financiación más altos.
Las compras realizadas en restaurantes y bares -la única categoría del sector servicios incluida en el informe- aumentaron un 0,9% el mes pasado.
“Mientras las empresas sigan produciendo y contratando, y los consumidores sigan gastando, puede tratarse de un círculo virtuoso”, afirmó Kayla Bruun, economista jefe de Morning Consult LLC. “Con todos los vientos en contra de la inflación y los tipos de interés, se podría pensar que eso se rompería, pero parece que está funcionando”.
Aunque la inflación sigue situándose muy por encima del objetivo del 2% fijado por la Reserva Federal, los precios de los principales bienes de consumo, entre ellos la ropa y los muebles, cayeron bruscamente el mes pasado. Los descensos de precios ayudan a explicar un valor más contenido de las entradas en los comercios minoristas de ropa y electrodomésticos en septiembre. Las ventas en tiendas de ropa cayeron un 0,8% en septiembre, el primer descenso en seis meses.
Lo que dice Bloomberg Economics....
“Las sólidas ventas minoristas de septiembre exageran el grado de resistencia de los consumidores. Aunque el gasto de los consumidores parece muy fuerte para el tercer trimestre, se debe a una explosión temporal de la actividad que es insostenible.”
- Eliza Winger.
Las cifras del comercio minorista reflejan en gran medida el gasto en mercancías, lo que limita las conclusiones de este informe en particular. El gasto real en bienes y servicios de septiembre se publicará a finales de este mes.
Por otra parte, el martes se conoció que la confianza de los constructores de viviendas descendió en octubre al nivel más bajo de los últimos nueve meses. La confianza y las ventas han estado bajo presión durante gran parte del año pasado debido al aumento de los tipos hipotecarios y a los elevados precios de la vivienda.
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