Bloomberg — La economía de China aún no está sobre una base segura, ya que los recientes brotes de crecimiento se han visto contrarrestados por temores persistentes sobre la crisis inmobiliaria y una obstinada incapacidad para reactivar la confianza.
Los datos que se publicarán el miércoles 18 de octubre probablemente mostrarán un modesto repunte en el crecimiento intertrimestral del producto interno bruto, aunque las comparaciones interanuales pueden ser menos favorables.
El ritmo de expansión de julio a septiembre en comparación con el año anterior probablemente se desaceleró al 4,5%, por debajo del objetivo de crecimiento anual de Beijing de alrededor del 5%.
Los datos anteriores del trimestre contenían algunas cifras prometedoras que respaldaban una estabilización de la actividad económica, con una mejora de la actividad fabril y una caída de las exportaciones moderándose a medida que las autoridades implementaban estímulos y suavizaban las políticas inmobiliarias restrictivas.
Se espera que las publicaciones de la próxima semana sobre la producción industrial, las ventas minoristas y el desempleo muestren cuán extendida está esa estabilización.
Sin embargo, la recuperación sigue siendo desigual. Los precios al consumo volvieron al borde de la deflación en septiembre, según mostraron los datos del viernes. Las ventas de viviendas tampoco han logrado recuperarse, lo que puede pesar sobre la inversión y contrarrestar cualquier apoyo de un mayor gasto en infraestructura liderado por el gobierno.
“Será importante observar los próximos datos de actividad de septiembre”, dijo Xiaojia Zhi, jefe de investigación de Credit Agricole CIB. Si bien las cifras “también pueden enviar el mensaje de que la economía china podría estar mostrando más signos de estabilización, la incertidumbre sigue relacionada con el continuo lastre inmobiliario”.
También quedan dudas sobre cuánto estímulo adicional implementará China para apoyar la economía. El Banco Popular de China fijará el lunes16 de octubre la tasa de su línea de crédito a mediano plazo a un año, una tasa de política clave. En general, los economistas esperan que esa cifra se mantenga sin cambios por ahora, aunque varios esperan un recorte antes de finales de 2023.
Es posible que también haya otras medidas en el horizonte. China está considerando aumentar su déficit presupuestario para el año mediante la emisión de más deuda para gastarla en infraestructura, informó Bloomberg.
Las autoridades también están considerando la formación de un fondo de estabilización respaldado por el Estado para apuntalar la confianza del mercado de valores, mientras que el fondo soberano del país compró recientemente el equivalente a unos 65 millones de dólares en acciones de los bancos más grandes del país.
Algunos economistas todavía señalan la necesidad de abordar el mayor lastre de todos: el mercado inmobiliario.
“El Gobierno chino aún necesitará flexibilizar más sus políticas, especialmente en relación con la propiedad”, dijo Zhi. “Todavía hay margen para relajar aún más o eliminar varias restricciones políticas en las principales ciudades”.
Lo que dice Bloomberg Economics:
“La recuperación de China está empezando a ganar algo de impulso, respaldada por una mayor inversión pública y una flexibilización monetaria. Esto debería quedar claro en la actividad de septiembre y en los datos del PIB del tercer trimestre, debajo de las lecturas de los titulares. Esto prepararía el crecimiento para un mejor desempeño en la segunda mitad de 2023″.
En otros lugares, un discurso del jefe de la Reserva Federal y los datos sobre inflación y salarios del Reino Unido llamarán la atención, mientras que los bancos centrales de Indonesia y Corea del Sur podrían mantener las tasas de interés sin cambios.
América Latina
Perú publica el lunes 16 de octubre sus cifras aproximadas del PIB de agosto y su informe de empleo en Lima, menos de una semana después de que el ministro de Finanzas, Alex Contreras, presentara al Congreso una visión pesimista de la economía. La recesión del Perú empeoró en julio, y la economía se contrajo un 1,3%.
Los datos aproximados del PIB de Brasil publicados el jueves 19 de octubre probablemente muestren que la mayor economía de América Latina se expandió por vigésimo segundo mes consecutivo en agosto, su racha más larga desde la segunda administración del presidente Luiz Inácio Lula da Silva hace más de una década.
Los economistas encuestados por el banco central casi han triplicado su previsión del PIB para 2023 hasta el 2,92% desde principios de mayo.
En Colombia, la cifra aproximada del PIB de agosto debería mostrar una economía que apenas se está expandiendo. Los economistas encuestados por Bloomberg han recortado su pronóstico de producción para el tercer trimestre del 1% al 0,7%.
En otros lugares, los bancos centrales de Brasil y Colombia publican encuestas a economistas, mientras que Citibanamex publica su encuesta quincenal a analistas mexicanos.
Las dos economías más grandes de la región reportarán cifras de ventas minoristas para agosto. En las dos décadas que comenzaron en 2000, los resultados de Brasil superaron fácilmente a los de México. Pero desde el punto álgido de la pandemia esa relación ha cambiado: desde enero de 2021, las ventas minoristas de México han avanzado a un promedio interanual del 9,6% frente al lento ritmo del 1,8% de Brasil.
Estados Unidos y Canadá
Tras los datos que muestran una inflación aún elevada, los inversores analizarán los comentarios de Jerome Powell sobre si la Reserva Federal se está inclinando hacia otra subida de tipos antes de fin de año. El presidente de la Reserva Federal se dirige al Club Económico de Nueva York el jueves, el evento principal de una semana agitada de discursos.
Está previsto que los presidentes de los bancos regionales de la Fed, Patrick Harker, Thomas Barkin, Neel Kashkari, Lorie Logan, Loretta Mester y Austan Goolsbee, aparezcan en varios eventos. También hablarán los gobernadores de la Reserva Federal, Lisa Cook y Christopher Waller.
Entre los próximos datos económicos, se espera que las ventas minoristas revelen una demanda moderada de los consumidores a medida que el tercer trimestre llega a su fin. Se prevé que el valor de las compras de septiembre, sin ajustar los cambios de precios, aumentará aproximadamente la mitad que el mes anterior.
La publicación del martes 17 de octubre también puede mostrar una disminución en las ventas del llamado grupo de control, la primera disminución de este tipo en seis meses. Estas ventas, que excluyen los ingresos en establecimientos de servicios de alimentos, concesionarios de automóviles, tiendas de materiales de construcción y gasolineras, se utilizan para calcular el gasto en la mayoría de los bienes en el informe del PIB.
Se espera que otro informe de la próxima semana muestre la tasa anual más débil de ventas de viviendas existentes desde 2010, ya que el mercado inmobiliario continúa sufriendo los altos costos de endeudamiento y el inventario limitado.
Mientras tanto, los inicios de construcción de viviendas probablemente se recuperaron después de desplomarse en agosto debido a una caída en la construcción de viviendas multifamiliares.
En Canadá, entre varios informes previstos, lo más destacado será la inflación del martes, que mostrará si los aumentos de precios de alrededor del 4% debido a medidas clave se han desacelerado aún más.
Asia
Fuera de China, la semana comienza cuando los votantes de Nueva Zelanda opten por un nuevo Gobierno en las elecciones generales del sábado.
Las cifras de inflación que se conocerán el martes probablemente mostrarán que la crisis del costo de vida continúa pesando sobre los hogares allí, incluso cuando el crecimiento de los precios de los alimentos se está desacelerando.
Tres funcionarios del Banco de la Reserva de Australia hablarán la próxima semana, y el miércoles la gobernadora Michele Bullock seguirá dando cuerpo a la visión de su incipiente liderazgo. Las cifras de empleo se publican al día siguiente.
Se espera que el Banco de Indonesia mantenga las tasas estables el jueves, como lo ha hecho desde que las subió en enero. Es probable que ese también sea el caso del Banco de Corea, incluso cuando la inflación allí vuelve a aumentar.
Durante la semana también se publican datos comerciales de Indonesia, Malasia y Japón.
Es probable que el evento principal de Tokio sea la presentación el jueves de las demandas salariales sindicales para el próximo año. Los funcionarios del Banco de Japón que citan la necesidad de fuertes aumentos salariales probablemente seguirán de cerca ese anuncio, junto con las cifras del índice de precios a nivel nacional que se publicarán el viernes.
Europa, Medio Oriente, África
Reino Unido ocupará un lugar central para Europa. Después de que las cifras del jueves mostrarían que el crecimiento se mantuvo débil en agosto, nuevas publicaciones indicarán a los funcionarios del Banco de Inglaterra si su reciente pausa en el aumento de las tasas está justificada.
El martes, los datos salariales pueden indicar un debilitamiento de las presiones en agosto, y las cifras correspondientes del mercado laboral probablemente también muestren una pérdida de impulso.
Al día siguiente, se prevé que la inflación subyacente, que excluye elementos volátiles como la energía, así como el IPC general, haya caído en septiembre.
Hacia el norte, varios funcionarios del Riksbank deben hablar, incluido el gobernador Erik Thedeen, comentarios que pueden ser seguidos de cerca después de que la evidencia de una persistente inflación subyacente se sumó a los argumentos para otra subida de tipos el próximo mes.
En Medio Oriente, Israel publica datos el domingo que probablemente mostrarán que los aumentos de precios no se aceleraron el mes pasado después de que una sorpresa alcista en agosto llevó la inflación a más del 4%.
Las perspectivas ahora están cambiando a medida que el impacto de los ataques de Hamas contra Israel conduce a una escalada militar que probablemente dejará cicatrices en la economía al perjudicar el consumo, la inversión y el turismo.
El mercado ya no espera una subida de tipos por parte del Banco de Israel y, en cambio, se está posicionando para su primera flexibilización monetaria desde la pandemia. Actualmente está prevista una decisión para el 23 de octubre.
En África, los datos del lunes probablemente mostrarán que la inflación de Nigeria se aceleró por noveno mes consecutivo, a más del 27%. Eso podría hacer que el banco central, bajo un nuevo liderazgo, aumente los costos de endeudamiento en su próxima reunión.
El martes, los funcionarios monetarios de Sudáfrica publicarán un informe sobre los acontecimientos nacionales e internacionales que afectan su política. Los datos del día siguiente pueden mostrar que la inflación de septiembre se aceleró con respecto a la lectura del 4,8% observada en agosto, impulsada por el transporte.
Un rand más débil, mayores costos del petróleo y un brote de gripe aviar podrían mantener elevadas las ganancias de precios durante algún tiempo. Los acuerdos de tipos de interés a plazo que comienzan en dos meses -utilizados para especular sobre los costos de endeudamiento- muestran que los operadores están valorando una probabilidad del 70% de un aumento de un cuarto de punto el 23 de noviembre.
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