Bloomberg — A diferencia de varios de sus colegas de la Reserva Federal (Fed), que han suavizado su tono sobre el endurecimiento monetario, la gobernadora Michelle Bowman dijo que es posible que los tipos de interés tengan que subir más y mantenerse más altos durante más tiempo de lo previsto para conseguir que la inflación baje hasta el objetivo del banco central.
A pesar de las recientes mejoras, “la inflación sigue estando muy por encima del objetivo del 2% del FOMC. El gasto interno ha continuado a un fuerte ritmo, y el mercado laboral sigue ajustado”, dijo Bowman el miércoles en declaraciones preparadas para un evento en Marrakech, Marruecos, al margen de las reuniones anuales del Banco Mundial y el Fondo Monetario Internacional (FMI). “Esto sugiere que el tipo de interés oficial puede tener que subir más y mantenerse restrictivo durante algún tiempo para devolver la inflación al objetivo del FOMC”. Bowman explicó que estaba leyendo una versión abreviada de su discurso por falta de tiempo.
Las declaraciones de Bowman sonaron algo menos agresivas que sus comentarios del 2 de octubre, cuando dijo que probablemente serían necesarias varias subidas de tipos para contener las presiones sobre los precios. No hizo comentarios sobre sus expectativas para la próxima decisión de tipos del Comité Federal de Mercado Abierto del 1 de noviembre.
El mes pasado, los banqueros centrales de EE.UU. mantuvieron sin cambios su tipo de interés de referencia, entre el 5,25% y el 5,5%, su nivel más alto en 22 años, y señalaron que esperan una subida más este año. La Fed publicará las actas de su reunión del 19 y 20 de septiembre a las 14.00 horas en Washington.
Varios funcionarios de la Reserva Federal han afirmado en los últimos días que el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo podría reducir la necesidad de nuevas subidas de tipos. Según los precios de los mercados de futuros, los inversores ven menos de un 20% de probabilidades de que se produzca otra subida de un cuarto de punto en la próxima reunión de la Reserva Federal.
Bowman, en respuesta a una pregunta sobre las implicaciones de la reciente subida de los rendimientos de los bonos, dijo que éste era sólo uno de los factores que el banco central está vigilando, aunque indicó que podría ser un motivo de cautela. “Las condiciones del mercado financiero ciertamente se han endurecido”, dijo. “Eso nos permite un poco de paciencia; que podamos seguir observando cómo siguen evolucionando las condiciones económicas y las condiciones financieras”.
“Todavía estamos muy lejos del 2% de inflación y es importante que identifiquemos una senda, o que sigamos por ella, que nos permita alcanzar el 2% de inflación de forma sostenible y oportuna”, añadió Bowman.
Estabilidad financiera
En su discurso, Bowman advirtió de que un entorno de tipos al alza puede erosionar la calidad crediticia de los balances de los bancos si la economía se debilita.
“Es importante vigilar la evolución de estos riesgos y, en caso necesario, tomar medidas para minimizar los posibles efectos indirectos en el sistema bancario y financiero en general”, afirmó en su intervención, centrada en los riesgos para la estabilidad financiera.
Dijo que los cambios en el marco regulador bancario podrían tener consecuencias no deseadas y plantear riesgos más amplios para el sistema financiero, y señaló que los responsables políticos deben considerar cuidadosamente si los mayores requisitos de capital que se están considerando actualmente son “eficientes y están adecuadamente orientados”.
Bowman dijo que está vigilando los riesgos en los sectores inmobiliario comercial y no bancario. También instó a las autoridades estadounidenses a considerar medidas que refuercen la resistencia del mercado del Tesoro de EE.UU., incluida la reconsideración del coeficiente de apalancamiento y el recargo de capital a los que se enfrentan los mayores bancos mundiales en EE.UU.
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