Bloomberg — Un informe sobre el empleo en EE.UU. mejor de lo esperado empujará probablemente a la Reserva Federal a subir de nuevo los tipos de interés a finales de año.
Las nóminas no agrícolas aumentaron en 336.000 empleos el mes pasado, tras las considerables revisiones al alza de los dos meses anteriores, según mostró el viernes un informe de la Oficina de Estadísticas Laborales. La tasa de desempleo se mantuvo en el 3,8% y los salarios aumentaron a un ritmo moderado.
“Esto mantendrá a la Fed muy cautelosa y muy preocupada por el riesgo alcista”, dijo Luke Tilley, economista jefe de Wilmington Trust Corp, “porque esto juega a favor de sus preocupaciones sobre una reaceleración de la economía”.
Los funcionarios de la Fed liderados por el presidente Jerome Powell están tratando de decidir si necesitan subir su tasa de préstamo de referencia de nuevo después de elevarla en más de cinco puntos porcentuales en los últimos 19 meses. Dejaron la tasa sin cambios en su última reunión de política en septiembre, aunque 12 de los 19 funcionarios señalaron que apoyarían otro aumento de la tasa este año, según las proyecciones publicadas en la reunión.
Las probabilidades de una subida de los tipos de interés para finales de año aumentaron del 48% al 56% tras el informe sobre el empleo, según los precios iniciales del mercado.
Los funcionarios de la Reserva Federal creen que el mercado laboral sigue sobrecalentado, lo que contribuye a las presiones sobre los precios que han empujado la inflación muy por encima del objetivo del 2% del banco central.
“Es probable que la reducción de la inflación requiera un periodo de crecimiento por debajo de la tendencia y una cierta suavización de las condiciones del mercado laboral”, dijo Powell el 20 de septiembre.
Al mismo tiempo, Powell y sus colegas del Comité Federal de Mercado Abierto han dicho en repetidas ocasiones que serán cautelosos con los movimientos adicionales a medida que se acercan al final de su ciclo de subidas, lo que sugiere cierta cautela a la hora de moverse en la próxima reunión que concluye el 1 de noviembre.
Riesgo de retroceso
Además, el reciente aumento de los rendimientos a largo plazo puede estar haciendo parte del trabajo del banco central, dijo Diane Swonk, economista jefe de KPMG LLP en Chicago.
“El mercado de bonos está haciendo el trabajo pesado para la Reserva Federal”, dijo. “Dicho esto, la aceleración del crecimiento justifica unos tipos más altos y los halcones seguirán preocupados por el retroceso en los progresos realizados en materia de inflación cuando se reúnan en noviembre”.
Los tipos de interés a largo plazo han subido desde la reunión de septiembre, a medida que los mercados se adaptan al mensaje de la Reserva Federal de que es probable que la referencia se mantenga alta durante más tiempo de lo que se pensaba. El rendimiento de los valores del Tesoro a 30 años superó el 5% esta semana, alcanzando los niveles más altos desde 2007.
La Reserva Federal también podría consolarse con otros datos del informe. Los ingresos medios por hora aumentaron un 0,2% el mes pasado y subieron un 4,2% respecto al año anterior, el menor avance anual desde mediados de 2021.
“Ciertamente muestra un mercado laboral fuerte, pero el ritmo de las ganancias salariales se ha desacelerado”, dijo Kathy Jones, estratega jefe de renta fija de Charles Schwab. “Esto deja la puerta abierta a otra subida de tipos por parte de la Fed. Es un difícil equilibrio entre las moderadas presiones inflacionistas y el fuerte crecimiento.”
Aunque el último informe sugiere que el impulso económico sigue siendo fuerte, los banqueros centrales también vigilarán atentamente los informes de inflación, incluido un informe clave sobre los precios al consumo que se publicará el 12 de octubre.
--Con la colaboración de Liz Capo McCormick.
