Bloomberg — Los mercados emergentes iniciaron el cuarto trimestre con cautela, ya que China envió señales contradictorias sobre su reactivación manufacturera y los inversores aguardaban una semana repleta de datos en busca de pistas sobre las perspectivas de crecimiento e inflación.
El índice MSCI Inc. de referencia para las acciones de los países en desarrollo y su índice homólogo para las divisas cayeron, mientras que los rendimientos de los bonos del Tesoro volvieron a alcanzar máximos de los últimos 16 años. La Gobernadora de la Reserva Federal, Michelle Bowman, volvió a afirmar que podrían ser necesarias varias subidas de los tipos de interés para controlar totalmente la inflación. Las primas de riesgo soberano aumentaron en un contexto de subidas de los rendimientos estadounidenses, ya que la atención se centró en la hipótesis de tipos de interés mundiales más altos durante más tiempo.
El índice oficial de gestores de compras de China del fin de semana trajo señales alentadoras de que se ha tocado fondo en la depresión económica del país. Los datos mostraron un repunte de la actividad, con la industria manufacturera volviendo a la expansión. Sin embargo, el índice Caixin PMI, un popular indicador privado de los mismos datos, se situó por debajo de las previsiones, lo que sugiere que la recuperación económica sigue siendo inestable.
“Se suponía que este iba a ser un verano tranquilo para los mercados emergentes”, escriben en una nota los investigadores de HSBC Holdings Plc, entre ellos Murat Ulgen. “Sin embargo, el estado de ánimo del mercado se ha deteriorado notablemente debido a la fuerte subida de los rendimientos de los bonos básicos, sobre todo en Estados Unidos, y al fortalecimiento del dólar. Además, los decepcionantes datos de China continental no ayudaron al ánimo de los inversores”.
A estos datos siguieron unos PMI débiles en toda Asia, que hicieron bajar las divisas. El Banco Mundial también recortó sus previsiones de crecimiento para Asia Oriental y el Pacífico, alegando unas condiciones de financiación más restrictivas y un entorno mundial débil. Redujo la previsión de expansión de China al 4,4% el año próximo, desde la anterior previsión del 4,8%.
Los inversores evaluarán si la atonía observada en Asia se está extendiendo a otras regiones de mercados emergentes cuando Sudáfrica, Arabia Saudí, Brasil y México publiquen sus PMI esta semana.
En cuanto a la inflación, Indonesia dio el pistoletazo de salida al registrar una fuerte desaceleración en septiembre, lo que impulsó las apuestas por un recorte de los tipos en el segundo semestre de 2024. Pero también hubo una nota aleccionadora: los precios del arroz aumentaron a un ritmo anual más rápido en septiembre, un 18,44%, lo que demuestra que sigue siendo necesario protegerse contra la inflación.
Turquía comunicará la evolución de los precios al consumo el martes, y Filipinas y Brasil lo harán a lo largo de la semana. India anunciará su decisión sobre los tipos de interés el viernes, donde se espera que el banco de reserva se mantenga. Polonia podría ralentizar el ritmo después de que su anterior recorte de 75 puntos básicos asustara a los mercados.
En medio de todo esto, el dato estrella de la semana serán las nóminas no agrícolas de Estados Unidos. Se ha producido un resurgimiento de la contratación en los dos últimos meses, lo que ha aumentado la presión sobre la Reserva Federal para que mantenga los tipos altos durante más tiempo, pero los economistas prevén que en septiembre se haya reanudado una suave ralentización del mercado laboral.
Mientras tanto, una encuesta de HSBC mostró que los inversores siguen siendo optimistas respecto a las ganancias en los mercados emergentes a pesar de tres trimestres de pérdidas. Los resultados revelaron que la proporción neta de encuestados con una visión alcista de las perspectivas para los próximos tres meses se situó en el 17%, por debajo del 22% de la encuesta anterior, pero sigue mostrando una tendencia positiva hacia los mercados emergentes.
Los mercados de China continental permanecerán cerrados toda esta semana por fiesta nacional. Hong Kong y Corea del Sur también cierran el lunes.
--Con la ayuda de Giovanna Bellotti Azevedo.
