Bloomberg — Apenas seis meses después de montar un rescate de emergencia de su rival en dificultades Credit Suisse, UBS Group (UBS) está a punto de obtener su mejor ganancia trimestral en el precio de las acciones desde 2009. Y la mayoría de los analistas consideran que aún hay más por venir.
Las acciones del prestamista con sede en Zúrich han subido un +25% en el tercer trimestre, el mayor avance desde el mismo periodo de 2009. Las ganancias han ido acompañadas de una serie de aumentos de los objetivos de precios, lo que implica que el valor tiene un 13% más de recorrido al alza en el próximo año. Esto contrasta con las turbulencias de marzo, cuando se encargó a UBS la adquisición de su antiguo rival Credit Suisse.
El analista de Vontobel Andreas Venditti afirmó en un comentario enviado por correo electrónico que “el sentimiento ha mejorado claramente, y los temores relacionados con los riesgos potenciales asumidos con la operación han retrocedido”. Esto es así incluso después de que el miércoles se conociera que el Departamento de Justicia de EE.UU. está intensificando su investigación sobre presuntos incumplimientos que permitieron a clientes rusos eludir sanciones. “Los inversores aprecian el ritmo de progreso”, dijo Venditti.
El optimismo de los analistas se basa en el rápido impulso de la integración de los activos de Credit Suisse, las crecientes entradas en la división de patrimonio y la posible reanudación de las recompras de acciones. El consejero delegado de UBS, Sergio Ermotti, dijo esta semana que está viendo un “buen impulso” en la recuperación de los fondos que los clientes habían retirado de Credit Suisse.
Las acciones de UBS han subido un 33% en lo que va de año, muy por encima de las ganancias del subíndice bancario del índice de referencia paneuropeo Stoxx. El repunte ha afianzado la posición de la entidad de Zurich como segundo mayor prestamista de Europa, con un valor de mercado de unos US$86.000 millones.
Una señal de que la integración de Credit Suisse iba por buen camino se produjo en agosto, cuando UBS puso fin a una red de seguridad de US$10.000 millones acordada con las autoridades suizas para cubrir las posibles pérdidas del rescate. Y en otro impulso para el banco, el fondo noruego de inversión reveló este mes que había aumentado su participación al 5%.
Mientras tanto, el beneficio subyacente del segundo trimestre del negocio combinado UBS-Credit Suisse ascendió a US$1.100 millones, mientras que su negocio de gestión de patrimonios registró US$16.000 millones
en entradas de clientes durante el segundo trimestre, la cifra más alta para este periodo en más de una década.
El resultado llevó a los analistas de Goldman Sachs Group a elevar su precio objetivo a 35 francos suizos, lo que implica un alza de aproximadamente el 50% en los próximos 12 meses desde los niveles actuales en torno a 23 francos. Los próximos resultados trimestrales podrían ser el catalizador de nuevas subidas, según los analistas, que prevén la reanudación de la recompra de acciones en 2025, un año antes de lo previsto.
Otros corredores de bolsa, como Berenberg, Citigroup, Keefe Bruyette & Woods y HSBC Holdings, también han elevado sus precios objetivos en el último mes. En total, 15 de los 24 analistas que cubren UBS lo han hecho, según datos recopilados por Bloomberg.
“La integración de Credit Suisse puede generar importantes beneficios estratégicos, que no parecen reflejarse en el precio de las acciones de UBS”, escribió Peter Richardson, analista de Berenberg, en una nota la semana pasada.
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