Bloomberg — La subida bursátil del primer semestre de 2023 se cimentó en las acciones del sector tecnológico, pues los inversionistas apostaban por la resistencia del consumidor de EE.UU. y el revuelo en torno a la IA para sostener el ascenso de las acciones.
No obstante, ese respaldo se ha debilitado a lo largo de todo este mes, debido a que la Fed se ha inclinado por dejar los tipos por arriba del 5% hasta bien avanzado el 2024 y a que el deterioro de la confianza de los consumidores ha provocado una venta masiva que ha llevado a los valores tecnológicos a una corrección. El indicador más amplio S&P 500 retrocedió un 1,5% este martes, situándose en el nivel más bajo desde el pasado 7 de junio.
El grueso de las ventas se ha registrado en el sector de la tecnología, donde el S&P 500 Information Technology Index ha perdido más de un 10% desde su nivel más elevado de julio. El índice también registró la tercera caída del 1% en las últimas 5 sesiones. Entretanto, la confianza de los consumidores descendió a un mínimo de 4 meses, evidenciando las fisuras del mayor motor económico.
La postura restrictiva de la Fed no ha supuesto un inconveniente para la renta variable durante la mayor parte del 2023, pero el estado de ánimo del mercado se está deteriorando a medida que los responsables continúan apuntando a la conveniencia de mantener los tipos altos durante más tiempo de lo esperado por los inversores. El miedo es que el afán del banco central por contener la inflación pudiera doblegar la economía, lo que unido a un consumidor cauteloso expondría al mercado a un retroceso por el desplome de los gigantes tecnológicos de gran capitalización.
“La preocupación por el aumento de los rendimientos no se ha disipado; se ha vuelto más grave, y aunque las acciones tecnológicas han podido resistir, se están empezando a ver las grietas”, dijo Quincy Krosby, estratega global jefe de LPL Financial. “Los consumidores estadounidenses, un elemento muy importante del mercado, están cada vez más preocupados y no es lo que el mercado quiere ver”.
El índice de tecnología de la información S&P 500 cayó un 1,8% el martes, ampliando su caída desde un máximo de julio al 11%, mientras los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años rondaban el nivel más alto desde 2007. El S&P 500 cayó un 1,5%.
¿Qué dice la Reserva Federal?
La confianza se vio afectada cuando el presidente de la Reserva Federal de Minneapolis, Neel Kashkari, dijo que apoya una subida más de tipos este año si la economía es más fuerte de lo esperado. Esto se produjo horas después de que Jamie Dimon, de JPMorgan Chase & Co. (JPM), advirtiera que el peor de los casos, en el que las tasas de referencia de la Fed alcanzaran el 7% junto con la estanflación, sigue siendo una posibilidad.
Los alguna vez entusiastas consumidores han captado el mensaje, como lo demuestra la fuerte caída en el índice de confianza del consumidor del Conference Board. Mientras tanto, una medida de las expectativas de los consumidores durante los próximos seis meses cayó a 73,7, por debajo del nivel de 80 que históricamente señala una recesión dentro del próximo año.
Las empresas de cuidado personal, tiendas de productos para el hogar y nombres de mercados en línea estuvieron entre los que más cayeron en el S&P 500 el martes, dejando el índice en el nivel más bajo desde junio. Etsy Inc. (ETSY) se hundió un 4,4%, la tercera mayor caída del índice, mientras que Estee Lauder Inc. (EL) cayó un 4%.
Si bien la naturaleza global de las empresas de tecnología las protege en cierta medida de los problemas de crecimiento interno, no son inmunes al impacto. A medida que aumenta la ansiedad sobre un régimen más alto durante más tiempo, la venta de acciones de crecimiento de megacapitalización, las de mejor desempeño del mercado durante la mayor parte de este año, se está convirtiendo cada vez más en una fuente de fondos para los inversores, según Matt Maley, estratega jefe de mercado de Miller Tabak + Co..
“Ahora que finalmente se ha dado cuenta de que las tasas de hecho se mantendrán altas por más tiempo, (los inversores) rápidamente se están preocupando por los niveles de valoración de estas acciones tecnológicas de gran capitalización”, dijo Maley por correo electrónico.
Por supuesto, incluso después de una caída del 10% desde julio, el índice de tecnología de la información S&P 500 sigue subiendo un 32% en 2023, en comparación con una ganancia del 11% en el S&P 500. Pero los inversores dudan de que el grupo reanude su trayectoria del primer semestre en cualquier momento. pronto.
El posicionamiento en el índice Nasdaq 100, de gran tecnología, es ahora unilateralmente corto y neto de US$8.100 millones, con todas las posiciones largas deshechas, según los estrategas de Citigroup Inc (C).
“En parte se debe a la toma de ganancias, y en parte a la ansiedad del mercado de valores a medida que el tono de las tasas más altas a más largo plazo realmente se instala aquí”, dijo Todd Sohn, director gerente de ETF y estrategia técnica de Strategas Securities LLC.
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