Bloomberg — Dos antiguos responsables políticos de la Reserva Federal coincidieron en que es improbable que el banco central estadounidense logre un aterrizaje suave de la economía, aunque discreparon sobre lo que debería hacer a continuación.
En un seminario web del American Enterprise Institute, el ex vicepresidente de la Reserva Federal Donald Kohn afirmó que el banco central probablemente necesite subir los tipos de interés un poco más, mientras que el exgobernador de la Reserva Federal Kevin Warsh advirtió de que los tipos probablemente hayan tocado techo.
Después de aumentar los tipos en más de cinco puntos porcentuales en los últimos 18 meses, el presidente de la Fed, Jerome Powell, y sus colegas dejaron la política sin cambios el miércoles, al tiempo que señalaron que era probable un nuevo aumento a finales de este año.
En las proyecciones económicas publicadas tras su reunión, los responsables de la política económica prevén que el desempleo aumente hasta el 4,1% a finales del próximo año desde el 3,8% actual, mientras que el crecimiento se ralentiza hasta el 1,5% en 2024 desde el 2,1% en 2023, según la mediana de sus previsiones. Se prevé que la inflación disminuya hasta el 2,5% a finales de 2024, desde el 3,3% del cuarto trimestre de este año.
Kohn, que ahora trabaja en la Brookings Institution, dijo que las probabilidades de que la Fed logre un “aterrizaje suave perfecto” son bajas.
“Tendrán que amortiguar la demanda un poco más de lo que lo han hecho hasta ahora y crear un poco de holgura en el mercado laboral”, dijo, añadiendo que ve una posibilidad “decente de un aterrizaje suave” para la economía.
Warsh dijo que un aterrizaje suave era menos probable ahora que hace seis semanas: el dólar está más fuerte, los precios de la energía son más altos y los tipos de interés a largo plazo han subido.
“Nada de eso es bueno para un aterrizaje suave”, dijo el profesor visitante de la Hoover Institution, y añadió: “No creo que sea necesario subir los tipos”.
Warsh, sin embargo, ve el rendimiento de la nota del Tesoro a 10 años aumentando “materialmente” a medida que los inversores se preocupan más tanto por los grandes déficits presupuestarios de EE.UU. como por el riesgo de una inflación más alta y volátil en el futuro.
Además, algunos de los mayores compradores de bonos del Tesoro en los últimos años se están retirando. Entre ellos se encuentran la Reserva Federal, que está reduciendo sus tenencias de bonos, China y Japón, según Warsh.
El jueves, el rendimiento del bono a 10 años se situó en el 4,49%, frente al 3,87% de finales del año pasado.
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