Bloomberg — El Banco de Inglaterra (BOE, por sus siglas en inglés), ha puesto pausa a su ciclo de endurecimiento monetario más agresivo en más de 30 años en medio de una decreciente inflación y temores de recesión.
En concreto, el BOE mantuvo su tasa de referencia en 5,25%, poniendo fin a una serie de 14 subidas consecutivas desde diciembre de 2021, cuando la cifra era de 0,1%.
Cinco miembros del comité de política monetaria votaron la pausa, mientras que cuatro favorecieron una subida. El gobernador Andrew Bailey, quien tuvo el voto decisivo, se inclinó por la pausa.
Los mercados estaban divididos antes de la votación, y apostaban por un 50% de probabilidades de que se mantuvieran las tasas tras la sorpresiva caída de la inflación de agosto al 6,7% esta semana. Los inversores siguen esperando una nueva subida de un cuarto de punto, pero Goldman Sachs (GS) y Nomura (NMR) consideran que las tasas ya han tocado techo.
La decisión supondrá un alivio para millones de hogares que se enfrentan a la amenaza de unos costos hipotecarios aún más elevados y para las empresas endeudadas. También será bien recibida por el Primer Ministro, Rishi Sunak, que ha prometido aliviar la crisis inflacionaria y mejorar el nivel de vida antes de las elecciones previstas para el año que viene.
Sin embargo, el Banco de Inglaterra señaló que la política monetaria sólo estaba en pausa y que respondería si la inflación, que sigue más de tres veces por encima del objetivo del 2%, no baja como se espera. El Comité de Política Monetaria prevé que la inflación de los precios al consumo alcance el objetivo en el segundo trimestre de 2025.
“La inflación ha bajado mucho en los últimos meses y creemos que seguirá haciéndolo”, dijo Bailey en una declaración escrita. “Es una buena noticia. Pero no hay lugar para la complacencia. Tenemos que asegurarnos de que la inflación vuelva a la normalidad y seguiremos tomando las decisiones necesarias para conseguirlo.”
El Ministro de Hacienda, Jeremy Hunt, dijo a Bailey en una carta que el Comité de Política Monetaria cuenta con todo su apoyo. “Las duras medidas tomadas por el MPC para exprimir la inflación del sistema están funcionando”, dijo Hunt, añadiendo que el gobierno necesitaba mostrar disciplina fiscal para reforzar las acciones del banco.
Repitiendo su anterior orientación, el comité dijo que las tasas serían “suficientemente restrictivas durante el tiempo suficiente” y que “sería necesario un mayor endurecimiento de la política monetaria si hubiera indicios de presiones más persistentes”. Al igual que otros grandes bancos centrales, la implicación es que las tasas se mantendrían altas durante más tiempo.
El Comité de Política Monetaria ha ido sentando las bases para hacer una pausa en su política a medida que las perspectivas económicas del Reino Unido se oscurecían en las últimas semanas. Bailey dijo este mes que las tasas estaban “mucho más cerca ahora de la cima del ciclo” y el vicegobernador Jon Cunliffe afirmó que el banco estaba cerca de un punto de inflexión.
El Comité de Política Monetaria expresó su preocupación por el estancamiento de la economía después de que la producción se contrajera en julio un 0,5%, una caída más acusada de lo esperado, y de que las cifras oficiales mostraran un aumento del desempleo y un descenso de las ofertas de trabajo. El Comité también señaló que los datos de actividad empresarial se están contrayendo, al tiempo que planteó dudas sobre las medidas oficiales que muestran que el crecimiento salarial se está acelerando.
El BOE recortó su previsión de crecimiento del PIB para el tercer trimestre del 0,4% al 0,1%, según se desprende de las actas. También es probable que el crecimiento subyacente en la segunda mitad de 2023 sea más débil que el 0,25% previsto en agosto.
El banco dijo que las anteriores subidas estaban teniendo un impacto: “Cada vez hay más indicios de cierto impacto de una política monetaria más restrictiva en el mercado laboral y en el impulso de la economía real en general”.
A medida que la economía se ralentice, se espera que la inflación caiga por debajo del 2% “a mediano plazo”. A corto plazo, el banco espera una caída “significativa” de la inflación “a pesar de la renovada presión al alza de los precios del petróleo”, debido al descenso de la inflación de la energía y los bienes.
La subida ha castigado a los propietarios de viviendas, que se enfrentan a una crisis de reembolso de 15.000 millones de libras, según la Resolution Foundation, gran parte de la cual aún no se ha hecho efectiva. Varios miembros del Comité de Política Monetaria han advertido de que los retrasos en la política monetaria hacen que el Banco de Inglaterra corra ya el riesgo de endurecerla en exceso.
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