Bloomberg — Mientras United Parcel Services (UPS) se tambalea por las secuelas de una costosa lucha laboral este verano boreal y un difícil mercado de paquetería, FedEx (FDX)cosecha los beneficios. Las acciones de FedEx se han disparado un 75% desde su mínimo de hace un año, mientras los inversores observan un plan de recorte de costes de US$6.000 millones que pretende racionalizar las operaciones y reducir el número de trabajadores en plantilla.
El brillo de FedEx en Wall Street no ha hecho más que aumentar, ya que su principal rival se enfrentó a una amenaza de huelga y finalmente acordó un convenio de cinco años con US$30.000 millones en dinero nuevo para aumentos salariales, prestaciones y otros beneficios.
Mientras el mercado de paquetería se prepara para trimestres más duros, la cuestión ahora es si FedEx puede aprovechar sus nuevas ventajas. Se espera que la empresa presente resultados trimestrales el miércoles que incluyan un aumento interanual del 8% en los beneficios ajustados por acción. Pero se estima que las ventas caerán.
“El mercado está dando a Raj y a su equipo la oportunidad de reducir costes y mejorar los márgenes”, dijo Helane Becker, analista senior de TD Cowen, en un correo electrónico. “Si tienen éxito, las acciones subirán significativamente”. Becker tiene una calificación “outperform” sobre las acciones.
Apretando a su rival
Las acciones de FedEx han capeado mejor que su rival la ralentización de la demanda de paquetería tras la pandemia. Las acciones de UPS han caído un 9,1% este año, mientras que las de FedEx se han disparado un 44%.
Se espera que FedEx obtenga unos beneficios de US$3,73 por acción, frente a los US$3,44 de hace un año, según la media de las estimaciones de 25 analistas recopiladas por Bloomberg. En cambio, se espera que el beneficio de UPS en el trimestre actual se desplome más de un 40%, hasta 1,79 dólares por acción. El servicio de paquetería recortó sus previsiones por el aumento de los costes laborales y sigue intentando recuperar el negocio perdido por la inminente huelga.
Se estima que los ingresos de FedEx por paquete durante el trimestre que finalizó el 31 de agosto caerán en la unidad Express, pero se espera que aumenten en la unidad Ground, donde la empresa está impulsando un mayor volumen. Los conductores de Ground no están sindicados y ganan unos 20 dólares la hora de media, menos de la mitad del salario de un conductor veterano de UPS. La unidad de carga de FedEx también puede recibir un impulso de los clientes de Yellow Corp, que se declaró en quiebra a principios de agosto.
Retos en la fijación de precios
A pesar de la menor demanda, tanto FedEx como UPS han manifestado su deseo de mantener la disciplina de precios y han anunciado subidas generales de tarifas de alrededor del 5,9% cada una para el próximo año.
Esto será difícil de conseguir con el descenso del volumen de paquetes, según Satish Jindel, consultor y fundador de ShipMatrix, que recopila datos sobre el mercado de paquetería. Los descuentos ya han comenzado y Jindel espera que los precios bajen alrededor de un 5%, en lugar de seguir subiendo.
FedEx y UPS “no van a tener éxito con el tipo de grandes cargos que han tenido en los últimos dos o tres años”, dijo Jindel. “Puedo verlo en mis clientes de ShipMatrix: están obteniendo mayores descuentos”.
Cuando el volumen de paquetes empezó a debilitarse el año pasado, Subramaniam desechó los objetivos financieros de FedEx y anunció grandes recortes de costes. En abril, dio más detalles sobre sus planes para revisar FedEx, que la compañía predice que producirá US$4.000 millones de ahorros y eficiencias para finales de mayo de 2025 y otros US$2.000 millones de la combinación de sus dos redes para mayo de 2027.
FedEx ha tropezado en el pasado con planes de eficiencia. Si Subramaniam puede llevar a cabo el suyo, que se llama DRIVE, las acciones tendrán un largo recorrido de ganancias, dijo Garrett Holland, analista de R.W. Baird, en una nota del 14 de septiembre.
“El ahorro de costes estructurales vinculado al programa de eficiencia DRIVE de la empresa y los esfuerzos de integración de la red deberían seguir respaldando un mejor crecimiento relativo de los beneficios en los próximos años”, según Holland.
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