Bloomberg — SoftBank Group Corp. ha satisfecho sus ambiciones por Arm Holdings Plc recaudando US$4.870 millones en la mayor oferta pública inicial del año, resistiendo la tentación de recaudar más dinero.
Al fijar el precio de la OPI, Masayoshi Son, fundador, presidente y consejero delegado de SoftBank, dio a entender que no estaba dispuesto a socavar esta exigencia, aunque ello supusiera dejar dinero sobre la mesa.
Ayer, en la reunión final para fijar el precio, algunos banqueros y ejecutivos abogaron por una cifra más alta, y parte del debate se centró en que US$52 tendría sentido, dijeron personas familiarizadas con el asunto. Sin embargo, Son participó en la discusión y eligió quedarse con US$51, diciendo que no merecía la pena arriesgar un debut saludable por unos US$100 millones en ingresos adicionales, dijeron estas fuentes.
Hasta que las acciones del diseñador de chips no empiecen a cotizar el jueves no se sabrá si el regreso de Arm al mercado abierto se producirá sin contratiempos y allanará el camino a otras empresas que pronto saldrán a bolsa. Al precio de la OPI, Arm está valorada en unos US$54.500 millones, según cálculos de Bloomberg News.
A favor de Arm, la OPV se suscribió más de 10 veces, según la agencia de noticias. Esto significa que el interés de los inversores superó la oferta en el rango de precios ofrecido de 47 a 51 dólares por acción y podría ayudar a impulsar las acciones al alza cuando comience la cotización. Está previsto que las acciones de Arm coticen en el Nasdaq Global Select Market con el símbolo ARM.
Apuesta larga y continuada
El planteamiento de Son sobre la OPI refleja su larga y continua apuesta por Arm, cuyos chips se encuentran en la mayoría de los smartphones del mundo. Arm también debería beneficiarse de la carrera desenfrenada hacia los chips de inteligencia artificial y la IA generativa, un cambio en el sector que ha contribuido a dar a Nvidia Corp. un valor de mercado de más de US$1,1 billones.
Fundada en 1990 como una empresa conjunta entre Acorn Computers, VLSI Technology y la entonces Apple Computer Inc, Arm cotizó en la Bolsa de Londres y en el Nasdaq desde 1998 hasta 2016, cuando SoftBank adquirió la compañía por US$32.000 millones.
En 2020, SoftBank intentó y fracasó en su intento de vender Arm a Nvidia por US$40.000 millones. Este movimiento enfureció a los clientes de Arm, que no querían ver cómo la empresa, que proporciona la tecnología fundamental utilizada por la industria de la telefonía móvil, caía en manos de un único comprador.
Salida a bolsa
Con el acuerdo fuera de la mesa, Arm recurrió a una oferta pública inicial (OPI), en la que aspiraba a ser valorada entre US$60.000 y US$70.000 millones, según informó Bloomberg News.
Aunque Arm se había propuesto recaudar entre US$8.000 y US$10.000 millones con la salida a bolsa, este objetivo se redujo, al menos en parte, porque SoftBank decidió comprar la participación de aproximadamente el 25% que poseía su Vision Fund en una operación que valoró Arm en más de US$64.000 millones, según los archivos de Arm.
SoftBank también decidió quedarse con una mayor parte de las acciones de Arm, dejando sólo el 10% de ellas para inversores entre los que se incluyen algunos de los mayores clientes de Arm. Como parte de la OPI, Arm reservó más de US$700 millones de las acciones para Intel Corp, Apple Inc, Nvidia Corp, Samsung Electronics Co y Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.
Los suscriptores tienen la opción de comprar hasta 7 millones de acciones adicionales.
La OPI en cuestión es la mayor del mundo este año, superando los US$4.370 millones de Kenvue Inc, una filial de Johnson & Johnson centrada en la salud de los consumidores. La oferta de Arm también podría ser un catalizador para las OPI de docenas de nuevas empresas tecnológicas y otras compañías cuyos planes de salir a bolsa en EE.UU. se paralizaron durante el periodo más profundo y prolongado de bajos precios de las acciones desde la crisis financiera de 2009.
A continuación, Instacart, Klaviyo y Birkenstock
La empresa de reparto de comida en línea Instacart Inc, el proveedor de marketing y automatización de datos Klaviyo, la startup de internet con sede en Vietnam VNG Ltd. y el fabricante de calzado Birkenstock Holding Ltd. han solicitado su salida a bolsa.
La salida a bolsa de Arm es la mayor en EE.UU. desde la oferta de US$13.700 millones del fabricante de vehículos eléctricos Rivian Automotive Inc. en octubre de 2021. También debería situarse entre las mayores del sector tecnológico de todos los tiempos, aunque todavía muy por debajo de las dos mayores: la oferta de US$25.000 millones de Alibaba Group Holding Ltd. en 2014 y el debut de US$16.000 millones en 2012 de Meta Platforms Inc, entonces Facebook Inc.
Aunque la tecnología de Arm se utiliza en casi todos los smartphones, no es muy conocida entre los consumidores. Arm vende los planos necesarios para diseñar microprocesadores y licencia la tecnología conocida como conjuntos de instrucciones que determinan cómo los programas de software se comunican con estos chips. La eficiencia energética de la tecnología de Arm ha contribuido a hacerla omnipresente en los teléfonos, donde la duración de la batería es crucial.
Caída en el sector de los chips
El frenesí en torno a la inteligencia artificial ha disparado este año las acciones del sector de los chips, haciendo subir un 41% el Índice de Semiconductores de Filadelfia. Sin embargo, el sector de los chips en general sigue enfrentándose a una caída de las ventas, agravada por un exceso de existencias.
Los ingresos de Arm cayeron en torno a un 1%, hasta US$2.680 millones, en el ejercicio fiscal finalizado el 31 de marzo, según sus archivos. El beneficio neto de la empresa, que saltó a US$549 millones en el ejercicio fiscal 2022 desde los US$388 millones de un año antes, cayó este año a US$524 millones.
Barclays Plc, Goldman Sachs Group Inc., JPMorgan Chase & Co. y Mizuho Financial Group Inc. lideran la oferta de Arm. Raine Securities LLC, que cuenta con el respaldo de SoftBank, también actúa como asesor financiero en relación con la OPV.
-- Con la colaboración de Gillian Tan y Amy Or
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