Bloomberg — En cuestión de días, la opinión de los mercados acerca de lo que probablemente hará el BCE este jueves cambió por completo, subrayando la incertidumbre que envuelve a la decisión.
Actualmente, los mercados monetarios estiman en un 68% la posibilidad de que el Banco Central Europeo eleve los tipos de interés en 25 puntos básicos. La tendencia ha variado con rapidez en las recientes semanas, al constatarse que Europa sufre una inflación constante, agudizada por la escalada de los precios energéticos.
A comienzos del mes de septiembre, los operadores sostenían firmemente que el Banco Central Europeo (BCE) se abstendría de elevar los tipos de interés para preservar el crecimiento de la economía, con una probabilidad de subida del 20%.
Sin embargo, según los informes, el Banco Central Europeo prevé que la inflación permanecerá por arriba del 3% en el 2024, por lo que los analistas consideran que resultará cada vez más complicado que se mantenga impasible, especialmente a medida que el euro empiece a depreciarse. El gobernador neerlandés, Klaas Knot, afirmó la semana pasada a Bloomberg que “tal es posible” que los inversionistas estuvieran infravalorando la posibilidad de un encarecimiento de los préstamos.
¿Qué hará el Banco Central Europeo?
El BCE se encuentra en una situación en la que todos pierden dada la rigidez de la inflación, dijo Alberto Gallo, director de inversiones de Andromeda Capital Management Ltd. en una entrevista de Bloomberg Television.
“Los mercados tienen razón al descontar otra subida del BCE”, añadió. “Pero podría resultar un error de política”.
Incluso dentro del BCE se dice que la decisión es un suspenso. La decisión está tan equilibrada que los funcionarios que asistirán a la reunión que comenzará el miércoles también están en suspenso, dijeron personas familiarizadas con el asunto a principios de esta semana.
Los bonos cayeron el miércoles, liderados por el extremo corto de la curva. El rendimiento alemán a dos años, uno de los más sensibles a la política monetaria, subió cuatro puntos básicos hasta el 3,17%, el nivel más alto desde mediados de agosto. Los bonos del gobierno italiano también cayeron, elevando el rendimiento a 10 años 5 puntos básicos hasta el 4,45%.
Lo que dice Bloomberg Economics...
“Es probable que el Consejo de Gobierno concluya que la inflación subyacente no se está desacelerando lo suficientemente rápido. La lectura general ha sido superior a la prevista por el BCE, las expectativas de inflación siguen siendo elevadas y los riesgos probablemente todavía estén algo sesgados al alza”. David Powell y Maeva Cousin.
El fuerte movimiento en las apuestas sobre las tasas del BCE se produjo inmediatamente después de que Reuters informara sobre el pronóstico de inflación del banco central. La reunión de política monetaria de dos días del banco central comienza el miércoles y la decisión sobre las tasas está prevista para el jueves a las 2:15 pm en Fráncfort.
“Definitivamente ha estimulado los precios iniciales, donde los mercados se mostraron bastante complacientes con un escenario sin alzas”, dijo Pooja Kumra, estratega senior de tasas europeas en Toronto-Dominion Bank. Dijo que es una decisión muy reñida, pero en última instancia espera que el BCE mantenga los tipos.
Entre los operadores, hay un juego de adivinanzas sobre lo que hará el BCE. Si bien la mayoría de los participantes del mercado creen que el banco central está cerca del final del ajuste monetario después de realizar nueve aumentos consecutivos de las tasas, existe un debate sobre cuándo terminará exactamente.
Mientras tanto, los estrategas son cada vez más pesimistas a medida que Europa enfrenta otro invierno de altos precios de la energía y el motor industrial de Alemania se desacelera. La moneda ha caído durante ocho semanas consecutivas hasta perder más del 4% desde su máximo en julio. Los fondos de cobertura se deshicieron de casi el 90% de sus posiciones largas netas en euros en agosto.
“Los mercados han dudado de la capacidad del BCE para subir las tasas esta semana”, dijo Francesco Pesole, estratega cambiario de ING Bank NV. “Lo mejor que puede hacer la presidenta Lagarde por el euro es ofrecer un salvavidas”.
Con la asistencia de Dayana Mustak.
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