Bloomberg — Una inflación más alta de lo previsto garantiza que la Reserva Federal mantenga abiertas sus opciones de volver a subir las tasas de interés en noviembre o diciembre, tras la esperada pausa de este mes.
El llamado índice de precios al consumo subyacente, que excluye los costes de los alimentos y la energía, avanzó un 0,3% desde julio, la primera aceleración en seis meses, según mostraron el miércoles los datos de la Oficina de Estadísticas Laborales. Desde hace un año, ha aumentado un 4,3%, todavía muy por encima del objetivo de la Reserva Federal, aunque ha sido el menor avance en casi dos años.
“El IPC subyacente es un poco decepcionante”, dijo Kathy Bostjancic, economista jefe de Nationwide Life Insurance Co. “Esto mantendrá a la Fed en alerta de halcón y sugiere que es posible una subida de tasas en noviembre y diciembre”.
El presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo a finales de agosto en la conferencia de la Fed de Kansas City en Jackson Hole, Wyoming, que la inflación seguía siendo demasiado alta, y que los banqueros centrales estaban preparados para apretar más si era necesario. El Comité Federal de Mercado Abierto elevó su tasa de interés de referencia en julio hasta una horquilla de entre el 5,25% y el 5,5%, el nivel más alto en 22 años, y sus proyecciones más recientes preveían una subida más en 2023.
Los inversores no están seguros de que se vaya a producir otra subida. Consideran que la Reserva Federal no modificará los tipos en su reunión de política monetaria del 19 y 20 de septiembre, y las apuestas a favor de una subida en noviembre estaban menos que igualadas, según los futuros.
“Estos datos apoyan una pausa en septiembre”, dijo Rubeela Farooqi, economista jefe para EE.UU. de High Frequency Economics. “Sin embargo, no es probable que el FOMC declare la victoria hasta que vea más pruebas de mejora hacia el objetivo del 2%. Seguirán abiertos a nuevas subidas de tipos, si es necesario”.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro retrocedieron a niveles poco cambiantes tras el informe, lo que refleja que el informe no ha alterado mucho la visión de los inversores sobre la senda de los tipos de forma significativa.
Excluyendo la vivienda y la energía, los precios de los servicios subieron un 0,4% con respecto a julio, la mayor subida en cinco meses, y un 4% con respecto a hace un año, según cálculos de Bloomberg. El llamado índice supercore se ha considerado importante porque está muy influido por el mercado laboral, por lo que un mercado laboral aún tenso podría mantener estos precios elevados durante algún tiempo.
Aunque la inflación subyacente podría ser más suave en septiembre, “sigo pensando que veremos un aumento de la tasa subyacente en el cuarto trimestre que podría hacer que la Reserva Federal apriete el gatillo de otra subida en la reunión de diciembre”, dijo Omair Sharif, presidente de Inflation Insights LLC.
A los banqueros centrales podría preocuparles que la subida de los precios de la energía eleve las expectativas de inflación, que se consideran clave para las perspectivas de inflación. Los precios del petróleo West Texas Intermediate subieron el martes al nivel más alto desde el 11 de noviembre, ya que los datos de la OPEP muestran que los mercados mundiales se enfrentan a un déficit de 3 millones de barriles diarios el próximo trimestre.
Desde marzo de 2022, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) ha subido 11 veces el tipo de referencia de los fondos federales. Los funcionarios, incluido Powell, han hecho hincapié en que, a medida que se acercan al final de su agresivo ciclo de subidas de tipos, procederán con cautela y se basarán en los datos para determinar si son necesarias nuevas subidas.
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